云创数据（835305）：深耕大数据存储与处理业务，公司拟申报精选层

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 TMT公司专题分析系列 ■事件：公司拟筹划向不特定合格投资者公开发行股票并在精选层挂牌相关事项。目前公司已于2020年7月30日与中信建投签订辅导协议。 ■深耕大数据领域，业务包括大数据存储与处理两大板块：公司成立于2011年，主营业务为大数据信息智能存储处理基础技术产品与应用系统的开发、运营、销售以及相关技术服务，分为大数据存储与大数据智能处理两大业务板块。公司是政府机构、企事业单位的大数据产品与服务提供商，产品及服务广泛应用于智慧城市、公安、环保、地震、应急、教育等诸多行业领域。在主营业务收入方面，大数据存储业务占总收入的41.29%，大数据智能处理业务占总收入的58.71%。 ■2019年大数据智能处理板块营收1.59亿元，同比增长59.94%：智能安防行业领域，公司构建了从前端数据采集的“智慧路灯伴侣”，到安全传输的“物理隔离单向光闸”，以及后端完整平台“cVideo 超大规模智能云视频系统”，实现了海量数据感知、数据安全传输、异构资源整合、数据共享互融、实时云端转码、视频智能分析等功能；在智能环境行业领域，公司构建了从前端数据采集的“空气质量微型监测仪”、“地震烈度仪”、“环境猫”等设备，到后端“地震大数据智能分析平台”、“燃气报警云平台”等智能处理平台，实现了大数据感知、深度挖掘、智能分析、演化预测、处臵闭环等功能；在智能教育行业领域，公司通过“大数据实验平台”、“人工智能实验平台”、“云计算实训平台”、“人工智能科研平台”等产品。 ■2019年大数据存储业务板块营收1.12亿元，同比增长33.25%：平安城市、智慧城市、雪亮工程等涉及的大量视频、图像、语音数据需要长时间保存，数据存储需求庞大。公司应用自主开发cStor 大数据融合存储管理系统，并搭载64 位超低功耗硬件平台，为用户提供超低功耗、高密度的A8000 大数据存储一体机。该系统能够支持万亿级文件规模，单个国标尺寸机柜最大容纳4.6PB存储容量，功耗低于6,800W，可以有效满足用户对存储密度和存储功耗的需求。公司大数据存储产品获得江苏省重点技术创新项目计划、江苏省优秀软件产品奖（金慧奖）、江苏省优秀版权作品二等奖、南京市新兴产业重点推广应用新产品等奖项。 ■公司产品能力获广泛认可，项目建设经验丰富：公司拥有CMMI3 认证、英特尔“2019 SOEM 项目会员”与“云数据中心专家”等认证，研发管理能力获国际认可。同时，公司获得“德勤—江苏高科技高成遗Table_Tit le 2020年08月05日 云创数据：深耕大数据存储与处理业务，公司拟申报精选层 Table_BaseI nfo 新三板策略事件点评 证券研究报告 诸海滨 分析师 SAC执业证书编号：S1450511020005 zhuhb@essence.com.cn 021-35082086 Tabl e_Repor t 相关报告 全市场教育策略报告-聚焦2020年上海中考，看未来新中考走向如何？ 2020-07-30 生物谷：灯盏花产业链学术成果发布，或助力产品学术推广 2020-07-29 华兰海：深耕称重传感器用电测产品，华南应变电测产品供应商龙头 2020-07-29 高灯照远，佳境可期--精选层开板两日观 2020-07-28 2020年IPO过会新三板公司已65家，关注创业板注册制实施后机会 2020-07-28 个 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 长30强企业”、“全国电子信息行业最具发展潜力企业”等荣誉。目前公司已积累了丰富的项目经验，参与“智慧南京”视频交换云平台、新疆公安高密融合存储、宜昌“雪亮工程”视频云平台、南京秦淮区网格化监控平台、吉林地震应急系统等项目，与高校展开项目合作，如清华大学人工智能项目、郑州大学大数据实验室项目等。 ■投资建议：2019年研发投入同比增长25%：2019年公司研发投入金额为2,874.86万元，同比增长25.20%。公司设立了人工智能部，成立了人工智能研究院，以适应市场发展需要。截至2019年12月31日，公司累计获得已授权专利21项，计算机软件著作权63项。董事长张真入选第四批国家“万人计划”科技创业领军人才；公司总裁、研发领头人刘鹏获选第45届世界技能大赛云计算赛事中国技术指导专家组长、中国赛区裁判长。刘鹏教授曾出版《云计算》、《大数据》、《深度学习》等书籍，其中《云计算》在CNKI 公布的《中国高被引图书年报》中，位居计算机和自动化类第一名。2019年实现营业收入2.72亿元，净利润7790.36万元。截至最新公司市值22.97亿元，对应PE（ttm）为29.5X。目前公司正在进行辅导工作建议关注。 ■风险提示：市场竞争风险、盈利下滑风险 27843293/47054/20200805 17:55 3 策略事件点评 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 图表目录 图1：云创数据营收及增速 ..................................................................................................... 4 图2：云创数据归母净利润及增速........................................................................................... 4 图3：云创数据研发费用率 ..................................................................................................... 4 图4：云创数据盈利能力......................................................................................................... 4 图5：云创数据经营性现金流净额........................................................................................... 4 图6：云创数据期间费用率 ..................................................................................................... 4 27843293/47054/20200805 17:55 4 策略事件点评 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 图1：云创数据营收及增速 图2：云创数据归母净利润及增速 资料来源：wind，安信证券研究中心 资料来源：wind，安信证券研究中心 图3：云创数据研发费用率 图4：云创数据盈利能力 资料来源：wind，安信证券研究中心 资料来源：wind，安信证券研究中心 图5：云创数据经营性现金流净额 图6：云创数据期间费用率 资料来源：wind，安信证券研究中心 资料来源：wind，安信证券研究中心 0.0020.0040.0060.0080.00100.00120.00140.0005010015020025030020152016201720182019营业收入（百万） 收入同比(%，右轴) -100.000.00100.00200.00300.00400.00500.00600.00700.00800.00900.001,000.00010203040506070809020152016201720182019归母净利润（百万） 归母净利润同比(%，右轴) 00.050.10.150.20.252016201720182019研发费用率 01020304050607020152016201720182019毛利率(%) ROE(%)-1800-1600-1400-1200-1000-800-600-400-200020020152016201720182019经营性现金流净额（万元） 010203040506020152016201720182019期间费用率（%） 27843293/47054/20200805 17:55 5 策略事件点评 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 Table_Aut hor Statement  分析师声明 诸海滨声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，勤勉尽责、诚实守信。本人对本报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规、研究方法专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据，特此声明。  本公司具备证券投资咨询业务资格的说明 安信证券股份有限公司（以下简称“本公司”）经中国证券监督管理委员会核准，取得证券投资咨询业务许可。本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投资分析、预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务。发布证券研究报告，是证券投资咨询业务的一种基本形式，本公司可以对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向本公司的客户发布。  免责声明 本报告仅供安信证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因为任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告基于已公开的资料或信息撰写，但本公司不保证该等信息及资料的完整性、准确性。本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断，本报告中的证券或投资标的价格、价值及投资带来的收入可能会波动。在不同时期，本公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，本公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料，但不保证及时公开发布。同时，本公司有权对本报告所含信息在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准，如有需要，客户可以向本公司投资顾问进一步咨询。 在法律许可的情况下，本公司及所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务，提请客户充分注意。客户不应将本报告为作出其投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代客户自身的投资判断与决策。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议，无论是否已经明示或暗示，本报告不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证。在任何情况下，本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告版权仅为本公司所有，未经事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表、转发或引用本报告的任何部分。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“安信证券股份有限公司研究中心”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 安信证券股份有限公司对本声明条款具有惟一修改权和最终解释权。 27843293/47054/20200805 17:55 6 策略事件点评 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 Table_Addr ess 安信证券研究中心 深圳市 地址： 深圳市福田区深南大道2008号中国凤凰大厦1栋7层 邮编： 518026 上海市 地址： 上海市虹口区东大名路638号国投大厦3层 邮编： 200080 北京市 地址