尿素日报：新一轮印标发布，多地现货调涨，期价冲高回落。
中原期货研究所 1 请务必阅读风险揭示与免责声明 新一轮印标发布，多地现货调涨，期价冲高回落。 日报∣尿素 发布日期：2020-07-23 投资咨询业务资格 证监发【2014】217号 工业品研究部 周涛 0371-61732882 zhoutao_qh@ccnew.com 执业证书编号：F3041511 投资咨询编号：Z0015164 王朝瑞 0371-68599135 wangcr_qh@ccnew.com 从业资格号：F3066734 联系人微信 公司官方微信 宏观要闻 据应急管理部统计，主汛期以来洪涝灾害已造成 3.5 万间房屋倒塌，直接经济损失 1160.5亿元。与近 5 年同期均值相比，因灾死亡失踪人数下降 56.5%，倒塌房屋数量下降 72.4%，直接经济损失下降 5%。 供需现状 供应方面，据卓创资讯统计，本周国内尿素开工率75.6%，环比下滑0.41%，同比上涨4.85%。周产量为110.86万吨，平均日产量为15.8万吨，环比下滑0.54%，同比上涨1.39%。库存方面，截止7月23日，企业库存总量34.8万吨，较上周减6.95%，同比减21.4%，现有供需关系下，后期库存仍面临小幅增加压力。价格方面，新一轮印标发布，局部现货价格提涨。 需求方面，复合肥秋季肥继续收单中，新单受下游基层接货迟缓影响，新单进展一般，主发前期订单。南方降雨导致局部采购延迟，肥企开工率缓慢增加，需求不够集中。而且降雨使得物流受阻，影响前期订单发运，库存小幅增加。三聚氰胺开工维持在5成偏上水平，随着检修装置复产，后期开工或仍有小幅增加。板厂开工持续弱稳，部分企业短期夏季检修，开工增加较为有限。 逻辑分析 今日尿素09合约收盘价1631元/吨，+20；持仓量48485，-9158；山东地区主流现货基差为-1元/吨，-20。上轮印标购成交量仅有11.95万吨，22日晚新一轮印标发布，7月30日截标，船期至9月4日。印度需求的迫切性或使得下轮印标价格或再次探涨，对国际以及国内现货价格都有提振作用。企业预收出现地域 中原期货研究所 2 请务必阅读风险揭示与免责声明 分化，西南预收增加，河南、安徽、湖北预收收窄。库存仍有下降，但后期面临小幅增加压力。当前，复合肥企业开工增加缓慢，下游南方地区因连续降雨的洪涝使得部分农田需求停滞，库存逐步增加。秋季肥按单采购，且有维持弱稳的趋势。印标释放的利好以利于刺激市场信心，但供需矛盾对价格的压制未能有效缓解，在工业需求特别是复合肥采购增加前，不宜盲目追多，以区间操作为主。关注上下游开工等情况。 策略建议： 区间操作为宜，谨慎追多。 中原期货研究所 3 请务必阅读风险揭示与免责声明 一、尿素数据表 单位7月23日7月22日涨跌WTI原油（连续）美元/桶41.941.92-0.02NYMEX天然气（连续）美元/Btu1.6811.6750.01秦皇岛5500K元/吨572.5576.5-4山西晋城5800K元/吨5255250山东元/吨163016300河北元/吨156015600河南元/吨160016000江苏元/吨165016500安徽元/吨166016600FOB中国美元/吨2312310FOB波罗的海美元/吨2152150河北元/吨240524050河南元/吨228722870安徽元/吨250025000鲁北元/吨231023100临沂元/吨235023500华东元/吨167516750华中元/吨159515950华北元/吨142514250西北元/吨134013400磷酸一铵元/吨197019700磷酸二铵元/吨229022900收盘价1631161120持仓量4848557643-9158成交量14226311116031103收盘价15661582-16持仓量2087522955-2080成交量1577631341-15565郑醇2009177317649郑煤2009555546.68.409基差-119-20尿素5-9价差94293甲醇-尿素主力价差1061829永安期货3248-432一德期货4535中信期货242616永安期货4070中信建投2343115中信期货3966海通期货211718国泰君安3537东航期货1816185银河期货3271前二十名合计28536-2,757前二十名合计35816国内现货市场价格UR09合约UR01合约收盘价期货市场价格尿素合成氨甲醇上游价格09买持仓-5,42609卖持仓-3953-40-2418-11872464 中原期货研究所 4 请务必阅读风险揭示与免责声明 二、价差及基本面数据 图1：尿素09合约价格走势 资料来源：文华财经 中原期货 图2 ：尿素现货价格（元/吨） 图3：尿素出厂价格（元/吨） 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind中原期货 图4：FOB尿素价格（美元/吨） 图5：FOB尿素价差（美元/吨） 15001600170018001900200021002200230024002018/1/12018/3/12018/5/12018/7/12018/9/12018/11/12019/1/12019/3/12019/5/12019/7/12019/9/12019/11/12020/1/12020/3/12020/5/12020/7/1东北河北山西安徽江苏山东福建河南1500160017001800190020002100220023002018/1/22018/2/22018/3/22018/4/22018/5/22018/6/22018/7/22018/8/22018/9/22018/10/22018/11/22018/12/22019/1/22019/2/22019/3/22019/4/22019/5/22019/6/22019/7/22019/8/22019/9/22019/10/22019/11/22019/12/22020/1/22020/2/22020/3/22020/4/22020/5/22020/6/22020/7/2河南心连心华鲁恒升山西天源山东明水 中原期货研究所 5 请务必阅读风险揭示与免责声明 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 图6：合成氨现货价格（元/吨） 图7：甲醇现货价格（元/吨） 资料来源：Wind中原期货 资料来源：Wind中原期货 图8：磷酸一铵（MAP）、磷酸二铵（DAP）现货价格 图9：尿素大颗粒与小颗粒价差（元/吨） 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 100150200250300350400FOB阿拉伯海湾FOB波罗的海FOB尤日内FOB中国-80-4004080120FOB中国-FOB阿拉伯海湾FOB中国-FOB波罗的海FOB中国-FOB尤日内1500200025003000350040002016/1/12017/1/12018/1/12019/1/1河北安徽临沂鲁北河南10001500200025003000350040002014/1/12015/1/12016/1/12017/1/12018/1/12019/1/1华中华东华北西北15002000250030002016-82017-22017-82018-22018-82019-2磷酸一铵（MAP)磷酸二铵（DAP)-300-150015030010001500200025002016-01-012017-01-012018-01-012019-01-01大颗粒-小颗粒（右轴）大颗粒小颗粒 中原期货研究所 6 请务必阅读风险揭示与免责声明 图10：合成氨与尿素价差（元/吨） 图11：甲醇与尿素价差（元/吨） 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 图12:尿素与煤炭价差（元/吨） 图13：尿素与天然气价差（元/吨） 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 图14：尿素港口库存（万吨） 图15：尿素开工率（%） 010020030040050060005001000150020002500300035002016-01-012017-01-012018-01-012019-01-01尿素-合成氨（右轴）合成氨-河南尿素-河南0400800120016002000010002000300040002015-01-012016-01-012017-01-012018-01-012019-01-01甲醇-尿素（右轴）甲醇尿素0100200300400500600700800900050010001500200025002016-01-012017-01-012018-01-012019-01-01尿素-无烟煤（右轴）无烟煤尿素-600-400-2000200400600800050010001500200025002016-01-042017-01-042018-01-042019-01-04尿素-天然气（右轴）尿素 中原期货研究所 7 请务必阅读风险揭示与免责声明 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 五、市场消息 1、农业农村部、财政部发布 2020 年重点强农惠农政策，包括耕地地力保护补贴、农机购置补贴、生猪（牛羊）调出大县奖励、国家现代农业产业园、奶业振兴和畜牧业转型升级等共 36 项政策。 2、武汉市气象局：根据最新预测，7 月 21 日以后，长江、汉江上游仍将有较强降水，防汛形势依然严峻。 020406080100120140160020406080100 中原期货研究所 8 请务必阅读风险揭示与免责声明 免责条款 此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使中原期货股份有限公司违反当地的法律或法规或可致使中原期货股份有限公司受制于的法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示，否则所有此报告中的材料的版权均属中原期货股份有限公司。未经中原期货股份有限公司事先书面授权下，不得更改或以任何方式发送、复印此报告的材料、内容或其复印本予任何其它人。所有于此报告中使用的商标、服务标记及标记均为中原期货股份有限公司的商标、服务标记及标记。 此报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作查照之用。此报告的内容并不构成对任何人的投资建议，而中原期货股份有限公司不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被中原期货股份有限公司认为可靠，但中原期货股份有限公司不能担保其准确性或完整性，而中原期货股份有限公司不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任。并不能依靠此报告以取代行使独立判断。中原期货股份有限公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。为免生疑，本报告所载的观点并不代表中原期货股份有限公司，或任何其附属或联营公司的立场。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁
