尿素日报：现货走货暂稳，印标明日开标，期价冲高回落
中原期货研究所 1 请务必阅读风险揭示与免责声明 现货走货暂稳，印标明日开标，期价冲高回落。 日报∣尿素 发布日期：2020-08-25 投资咨询业务资格 证监发【2014】217号 工业品研究部 周涛 0371-61732882 zhoutao_qh@ccnew.com 执业证书编号：F3041511 投资咨询编号：Z0015164 王朝瑞 0371-68599135 wangcr_qh@ccnew.com 从业资格号：F3066734 联系人微信 公司官方微信 宏观要闻 国家主席习近平主持召开经济社会领域专家座谈会强调，要以畅通国民经济循环为主构建新发展格局，以科技创新催生新发展动能，以深化改革激发新发展活力，以高水平对外开放打造国际合作和竞争新优势。 供需现状 供应方面，据卓创资讯统计，截止8月20日，国内尿素开工率75.28%，环比下滑0.02个百分点，周同比上涨7.17个百分点。周产量为110.38万吨，平均日产量为15.76万吨，环比下滑0.03%，同比上涨3.35%。库存方面，截止8月20日企业库存总量41.8万吨，环比增加58.33%，同比减少19.62%。价格方面，整体维持偏弱调整。 需求方面，截止8月20日复合肥企业开工率为49.68%，与上周持平，较去年同期增加1.45%。经销商向基层铺货，秋季肥预收接近6成，主发一轮预收订单。二轮秋季肥新单预收一般，预计后期秋季备货邻近，肥企开工率或继续小幅提升。国内三聚氰胺企业开工率也提升至52.68% ，环比提高4.35%，继续维持在 5 成上下浮动，需求增加有限。下游板厂开工率仍难维持高位运行，仍按需采购为主。 逻辑分析 今日尿素01合约收盘价1649元/吨，+8;持仓量47921，+139；尿素09合约收盘价1575元/吨；-11，持仓量3897；-356。山东地区09合约主流现货基差为105元/吨，+1。印标明日开标，降雨之后集港货源发运增加，港口库存量继续上升，港口装卸及运输能力有所提升，但集港货源依旧受限，企业库存压力仍在。下游农需弱， 中原期货研究所 2 请务必阅读风险揭示与免责声明 工需复合肥仍以前期货源铺货为主，新单成交一般，按需采购，适当备货，前期订单能维持到本月底或下月初。胶板厂淡季，采购积极性一般，三胺价格偏低，装置复产开工率阶段提升后略显乏力。上周多地企业出厂价格下降，主发前期预收。目前贸易商以及下游企业在前期适当采购后，对新货采购依旧谨慎，尿素企业新单趋缓。国内供需博弈继续，小麦备肥、水稻补种仍有部分需求，若新一轮印标国内参与量尚可，或能短时间刺激下游采购量增加，市场静待印标。秋季肥备肥结束前建议仍以区间操作为宜。随着备肥结束，需求或将继续偏弱，中长期可逢高参入空单。关注印标情况及上游开工、下游复合肥走货等情况。 策略建议： 短期建议区间操作为宜。中长期可逢高参入空单。 中原期货研究所 3 请务必阅读风险揭示与免责声明 一、尿素数据表 单位8月25日8月24日涨跌WTI原油（连续）美元/桶42.6242.340.28NYMEX天然气（连续）美元/Btu2.5132.4480.06秦皇岛5500K元/吨560.5562.5-2山西晋城5800K元/吨5255250山东元/吨16501680-30河北元/吨168016800河南元/吨16601670-10江苏元/吨16801690-10安徽元/吨17001720-20FOB中国美元/吨2672670FOB波罗的海美元/吨251.5251.50河北元/吨267826780河南元/吨24132435-22安徽元/吨2491246922鲁北元/吨272027200临沂元/吨265026500华东元/吨1740173010华中元/吨16051615-10华北元/吨14351440-5西北元/吨1320131010磷酸一铵元/吨194019400磷酸二铵元/吨232023200收盘价1587157512持仓量34973897-400成交量14282235-807收盘价165516496持仓量52406479214485成交量1201015167068431郑醇2009175917554郑煤2009555.4556-0.609基差63105-42尿素9-1价差-68-746甲醇-尿素主力价差104106-2中信期货4893815国泰君安9733弘业期货3606308中信期货2991银河期货3155267一德期货2575长江期货1740609国投安信期货2343东证期货1727-787东证期货2271前二十名合计311192,356前二十名合计388842,88801卖持仓75918222414-18301买持仓上游价格国内现货市场价格UR09合约UR01合约收盘价期货市场价格尿素合成氨甲醇 中原期货研究所 4 请务必阅读风险揭示与免责声明 二、价差及基本面数据 图1：尿素09合约价格走势 资料来源：文华财经 中原期货 图2 ：尿素现货价格（元/吨） 图3：尿素出厂价格（元/吨） 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind中原期货 图4：FOB尿素价格（美元/吨） 图5：FOB尿素价差（美元/吨） 15001600170018001900200021002200230024002018/1/12018/3/12018/5/12018/7/12018/9/12018/11/12019/1/12019/3/12019/5/12019/7/12019/9/12019/11/12020/1/12020/3/12020/5/12020/7/1东北河北山西安徽江苏山东福建河南1500160017001800190020002100220023002018/1/22018/2/22018/3/22018/4/22018/5/22018/6/22018/7/22018/8/22018/9/22018/10/22018/11/22018/12/22019/1/22019/2/22019/3/22019/4/22019/5/22019/6/22019/7/22019/8/22019/9/22019/10/22019/11/22019/12/22020/1/22020/2/22020/3/22020/4/22020/5/22020/6/22020/7/2河南心连心华鲁恒升山西天源山东明水 中原期货研究所 5 请务必阅读风险揭示与免责声明 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 图6：合成氨现货价格（元/吨） 图7：甲醇现货价格（元/吨） 资料来源：Wind中原期货 资料来源：Wind中原期货 图8：磷酸一铵（MAP）、磷酸二铵（DAP）现货价格 图9：尿素大颗粒与小颗粒价差（元/吨） 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 100150200250300350400FOB阿拉伯海湾FOB波罗的海FOB尤日内FOB中国-80-4004080120FOB中国-FOB阿拉伯海湾FOB中国-FOB波罗的海FOB中国-FOB尤日内1500200025003000350040002016/1/12017/1/12018/1/12019/1/1河北安徽临沂鲁北河南10001500200025003000350040002014/1/12015/1/12016/1/12017/1/12018/1/12019/1/1华中华东华北西北15002000250030002016-82017-22017-82018-22018-82019-2磷酸一铵（MAP)磷酸二铵（DAP)-300-150015030010001500200025002016-01-012017-01-012018-01-012019-01-01大颗粒-小颗粒（右轴）大颗粒小颗粒 中原期货研究所 6 请务必阅读风险揭示与免责声明 图10：合成氨与尿素价差（元/吨） 图11：甲醇与尿素价差（元/吨） 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 图12:尿素与煤炭价差（元/吨） 图13：尿素与天然气价差（元/吨） 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 图14：尿素港口库存（万吨） 图15：尿素开工率（%） 010020030040050060005001000150020002500300035002016-01-012017-01-012018-01-012019-01-01尿素-合成氨（右轴）合成氨-河南尿素-河南0400800120016002000010002000300040002015-01-012016-01-012017-01-012018-01-012019-01-01甲醇-尿素（右轴）甲醇尿素0100200300400500600700800900050010001500200025002016-01-012017-01-012018-01-012019-01-01尿素-无烟煤（右轴）无烟煤尿素-600-400-2000200400600800050010001500200025002016-01-042017-01-042018-01-042019-01-04尿素-天然气（右轴）尿素 中原期货研究所 7 请务必阅读风险揭示与免责声明 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 五、市场消息 农业农村部要求加密加力、抓牢抓实病虫害防控，确保将秋粮作物重大病虫危害损失控制在5%以内。 020406080100120140160020406080100 中原期货研究所 8 请务必阅读风险揭示与免责声明 免责条款 此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使中原期货股份有限公司违反当地的法律或法规或可致使中原期货股份有限公司受制于的法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示，否则所有此报告中的材料的版权均属中原期货股份有限公司。未经中原期货股份有限公司事先书面授权下，不得更改或以任何方式发送、复印此报告的材料、内容或其复印本予任何其它人。所有于此报告中使用的商标、服务标记及标记均为中原期货股份有限公司的商标、服务标记及标记。 此报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作查照之用。此报告的内容并不构成对任何人的投资建议，而中原期货股份有限公司不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被中原期货股份有限公司认为可靠，但中原期货股份有限公司不能担保其准确性或完整性，而中原期货股份有限公司不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任。并不能依靠此报告以取代行使独立判断。中原期货股份有限公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。为免生疑，本报告所载的观点并不代表中原期货股份有限公司，或任何其附属或联营公司的立场。此报告中
