尿素日报：下周印标开标，市场观望情绪加重，期价继续偏强。
中原期货研究所 1 请务必阅读风险揭示与免责声明 下周印标开标，市场观望情绪加重，期价继续偏强。 日报∣尿素 发布日期：2020-08-07 投资咨询业务资格 证监发【2014】217号 工业品研究部 周涛 0371-61732882 zhoutao_qh@ccnew.com 执业证书编号：F3041511 投资咨询编号：Z0015164 王朝瑞 0371-68599135 wangcr_qh@ccnew.com 从业资格号：F3066734 联系人微信 公司官方微信 宏观要闻 央行二季度货币政策执行报告：我国经济展现出强劲韧性，经济加快恢复增长，市场预期总体稳定，下半年经济增速有望回到潜在增长水平；货物价涨幅总体下行，不存在长期通胀或通缩的基础，初步估计全年CPI涨幅均值将处于合理区间。 供需现状 供应方面，据卓创资讯统计，截止8月6日，国内尿素开工率77.23%，环比下降1.31%，同比上涨7.79%。周产量为113.25万吨平均日产量为16.18万吨，环比下降1.67%，同比上涨4.03%。库存方面，截止8月6日企业库存总量25.6万吨，环比减少30.43%，同比减少39.91%。价格方面，部分货源对接出口，检修影响短期产量，低价货源吃紧，现货价格重心继续上移，但上涨幅度收窄。 需求方面，复合肥秋季肥继续收单中，新单受下游基层接货迟缓影响，新单进展一般，主发前期订单。南方水位下降，后期或有补种需求，北方小麦肥按计划生产。目前，肥企开工率缓慢增加，需求依然不够集中。三聚氰胺开工环比又有小幅下滑，但随着检修装置复产，后期开工或仍有小幅增加。板厂开工持续弱稳，开工增加较为有限。部分货源对接出口，检修影响产量，部分货源相对紧张。但随着价格一路上涨，内贸对于新价货物采购愈发谨慎，多仍按需采购。 逻辑分析 今日尿素09合约收盘价1808元/吨；+42，持仓量27595，+1362；01合约收盘价1725元/吨；-7，持仓量35923；-1737。山东地区主流现货基差为-48元/吨，-12。下周一上新的印标开标，近期国内现货价格调涨迅速，价格与此前印标价格接轨。集港货源 中原期货研究所 2 请务必阅读风险揭示与免责声明 以及部分企业检修产量下降使得部分货源紧张，企业惜售状况发生。库存又处于低位水平，国内低价货源减少，价格成交重心不断上移。下游对持续上涨的新价货源拿货愈发趋于谨慎，现货价格调涨幅度收窄。对于目前需求端而言，复合肥企业秋季肥预收过半，主发前期订单。下游秋季肥备肥在8月中上旬陆续展开，目前下游拿货较为平缓，仍按单生产，提前适量储备部分货源。三胺以及两板需求变化不大。短期来看需要印标价格作为下一步指引，但中长期仍将回到国内市场供需的博弈。下游需求以及对新价拿货态度至关重要，复合肥前期逢低适当采购消耗了部分后期国内需求的利好。虽然目前出口利好国内现货价格，但要从量、价两方面考虑。10日印标价格公布前建议以短线区间操作为宜。关注印标价格及上游开工、下游复合肥走货等情况。 策略建议： 短线区间操作为宜。 中原期货研究所 3 请务必阅读风险揭示与免责声明 一、尿素数据表 二、价差及基本面数据 图1：尿素09合约价格走势 单位8月7日8月6日涨跌WTI原油（连续）美元/桶41.9542.19-0.24NYMEX天然气（连续）美元/Btu2.1652.191-0.03秦皇岛5500K元/吨562.5565.5-3山西晋城5800K元/吨5255250山东元/吨1760173030河北元/吨1740168555河南元/吨1750170050江苏元/吨1730172010安徽元/吨1760174020FOB中国美元/吨2412410FOB波罗的海美元/吨2202200河北元/吨236223620河南元/吨224822480安徽元/吨246024600鲁北元/吨225022500临沂元/吨233023300华东元/吨1642.51642.50华中元/吨159015900华北元/吨143514350西北元/吨134013400磷酸一铵元/吨196019600磷酸二铵元/吨232023200收盘价1808176642持仓量27595262331362成交量1229356581557120收盘价17251732-7持仓量3592337660-1737成交量328083278127郑醇20091701168813郑煤2009549.8556.4-6.609基差-48-36-12尿素9-1价差833449甲醇-尿素主力价差-24-4420上游价格国内现货市场价格UR09合约UR01合约收盘价期货市场价格尿素合成氨甲醇 中原期货研究所 4 请务必阅读风险揭示与免责声明 资料来源：文华财经 中原期货 图2 ：尿素现货价格（元/吨） 图3：尿素出厂价格（元/吨） 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind中原期货 图4：FOB尿素价格（美元/吨） 图5：FOB尿素价差（美元/吨） 15001600170018001900200021002200230024002018/1/12018/3/12018/5/12018/7/12018/9/12018/11/12019/1/12019/3/12019/5/12019/7/12019/9/12019/11/12020/1/12020/3/12020/5/12020/7/1东北河北山西安徽江苏山东福建河南1500160017001800190020002100220023002018/1/22018/2/22018/3/22018/4/22018/5/22018/6/22018/7/22018/8/22018/9/22018/10/22018/11/22018/12/22019/1/22019/2/22019/3/22019/4/22019/5/22019/6/22019/7/22019/8/22019/9/22019/10/22019/11/22019/12/22020/1/22020/2/22020/3/22020/4/22020/5/22020/6/22020/7/2河南心连心华鲁恒升山西天源山东明水 中原期货研究所 5 请务必阅读风险揭示与免责声明 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 图6：合成氨现货价格（元/吨） 图7：甲醇现货价格（元/吨） 资料来源：Wind中原期货 资料来源：Wind中原期货 图8：磷酸一铵（MAP）、磷酸二铵（DAP）现货价格 图9：尿素大颗粒与小颗粒价差（元/吨） 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 100150200250300350400FOB阿拉伯海湾FOB波罗的海FOB尤日内FOB中国-80-4004080120FOB中国-FOB阿拉伯海湾FOB中国-FOB波罗的海FOB中国-FOB尤日内1500200025003000350040002016/1/12017/1/12018/1/12019/1/1河北安徽临沂鲁北河南10001500200025003000350040002014/1/12015/1/12016/1/12017/1/12018/1/12019/1/1华中华东华北西北15002000250030002016-82017-22017-82018-22018-82019-2磷酸一铵（MAP)磷酸二铵（DAP)-300-150015030010001500200025002016-01-012017-01-012018-01-012019-01-01大颗粒-小颗粒（右轴）大颗粒小颗粒 中原期货研究所 6 请务必阅读风险揭示与免责声明 图10：合成氨与尿素价差（元/吨） 图11：甲醇与尿素价差（元/吨） 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 图12:尿素与煤炭价差（元/吨） 图13：尿素与天然气价差（元/吨） 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 图14：尿素港口库存（万吨） 图15：尿素开工率（%） 010020030040050060005001000150020002500300035002016-01-012017-01-012018-01-012019-01-01尿素-合成氨（右轴）合成氨-河南尿素-河南0400800120016002000010002000300040002015-01-012016-01-012017-01-012018-01-012019-01-01甲醇-尿素（右轴）甲醇尿素0100200300400500600700800900050010001500200025002016-01-012017-01-012018-01-012019-01-01尿素-无烟煤（右轴）无烟煤尿素-600-400-2000200400600800050010001500200025002016-01-042017-01-042018-01-042019-01-04尿素-天然气（右轴）尿素 中原期货研究所 7 请务必阅读风险揭示与免责声明 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 五、市场消息 1、经山西省国资运营公司第23次党委会研究，并经第11次董事会审议通过，确定了《2020年省属国有企业“腾笼换鸟”首批公开发布项目清单》，具体来看，上述拟转让的92个项目涉及采矿、水电、食品、金融、房地产等领域。 2、针对近期煤炭进入消费旺季带来的价格上涨，中国煤炭工业协会副秘书长张宏近日表示，7月中下旬煤价已经止涨回落至合理区间，后期煤炭产能还有一定释放空间。下半年市场将保持基本平衡、略显宽松态势，但不排除东北、西南地区在个别时段特别是冬季略有紧张。 020406080100120140160020406080100 中原期货研究所 8 请务必阅读风险揭示与免责声明 免责条款 此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使中原期货股份有限公司违反当地的法律或法规或可致使中原期货股份有限公司受制于的法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示，否则所有此报告中的材料的版权均属中原期货股份有限公司。未经中原期货股份有限公司事先书面授权下，不得更改或以任何方式发送、复印此报告的材料、内容或其复印本予任何其它人。所有于此报告中使用的商标、服务标记及标记均为中原期货股份有限公司的商标、服务标记及标记。 此报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作查照之用。此报告的内容并不构成对任何人的投资建议，而中原期货股份有限公司不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被中原期货股份有限公司认为可靠，但中原期货股份有限公司不能担保其准确性或完整性，而中原期货股份有限公司不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任。并不能依靠此报告以取代行使独立判断。中原期货股份有限公司可发出其它与本报告所载资
