尿素日报：现货横盘整理，印标本周开标，期价区间震荡

中原期货研究所 1 请务必阅读风险揭示与免责声明 现货横盘整理，印标本周开标，期价区间震荡。 日报∣尿素 发布日期：2020-11-30 投资咨询业务资格 证监发【2014】217号 工业品研究部 周涛 0371-61732882 zhoutao_qh@ccnew.com 执业证书编号：F3041511 投资咨询编号：Z0015164 王朝瑞 0371-68599135 wangcr_qh@ccnew.com 从业资格号：F3066734 联系人微信 公司官方微信 宏观要闻 生态环境部新闻发言人：《全国碳排放权交易管理办法（试行）》（征求意见稿）和《全国碳排放权登记交易结算管理办法（试行）》（征求意见稿），于11月2日起征求有关单位意见并公开征求社会意见，将对上述两个管理办法完善后尽快发布。 供需现状 供应方面，据卓创资讯统计，截止11月26日，国内尿素开工率71.71%，环比下滑0.42%，同比增加15.73%。周产量为105.2万吨，平均日产量为15万吨，环比下滑0.59%，同比上涨16.38%。气头装置开工率75.21%，环比下滑5.71%，同比上涨29.16%。库存方面，企业库存总量39.9万吨，环比增加6.8万吨。价格方面，现货价格整体维持大稳小动。 需求方面，下游多为工需及淡储走货，随着复合肥产销开展，后期开工或有小幅增加，但目前复合肥大企业预收已有8成，中小肥企也有6成左右，生产出货为主。三聚氰胺价格继续上升，企业主动生产意愿较强，板厂生产尚可，但北方冬季供暖后，多地大气治理使得区域内环保压力不减，需求存不稳定因素。目前，尿素现货价格相对仍在高位，且尿素企业降价意愿差，贸易商对高价货源谨慎，按需采购为主。 逻辑分析 今日尿素01合约收盘价1788元/吨，+7；持仓量41998，-2935；尿素05合约收盘价1758元/吨；+10；持仓量20343；+773。上周库存出现增加，但较去年同期产量相比，今年需求好于去年。现货价格持续几周维持在相对高位盘整，下游采购偏淡，多为工 中原期货研究所 2 请务必阅读风险揭示与免责声明 需及淡储的采购。高价确实制约了下游采购积极性，企业新单多为小单。企业销售压力略有增加，但整体压力不大，现货降价空间有限。印标本周开标，国内与出口价格的倒挂使得此次印标国内货源比较有限，而印标供应需要国内货源，所以印标价格对国内现货价格的托底效用明显。 策略建议： 短期盘面或在高位出现回调，但底部支撑尚可，不建议过渡看空。进入 12 月 1-5 移仓换月注意控制仓位。 中原期货研究所 3 请务必阅读风险揭示与免责声明 一、尿素数据表 单位11月30日11月27日涨跌WTI原油（连续）美元/桶45.5344.930.60NYMEX天然气（连续）美元/Btu2.8432.896-0.05秦皇岛5500K元/吨629.5617.512山西晋城5800K元/吨5605600山东元/吨1800179010河北元/吨179017900河南元/吨181018100江苏元/吨1820180020山西元/吨170017000安徽元/吨183018300FOB中国美元/吨281.5281.50FOB波罗的海美元/吨2352350阳煤平原元/吨3120311010石家庄正元元/吨305029500安徽昊源元/吨343033000湖北三宁元/吨313029600华东元/吨2247.522407.5华中元/吨21402150-10华北元/吨19551980-25西北元/吨18051840-35磷酸一铵元/吨216021600磷酸二铵元/吨248024800收盘价178817817持仓量4199844933-2935成交量53363501223241收盘价1758174810持仓量2034319570773成交量705441062948郑醇21012274225420郑煤2101659.8649.210.601基差37946尿素1-5价差30-333甲醇-尿素主力价差51650610中信期货6560-1404徽商期货3342东证期货2789520国泰君安2887宏源期货2219-59华安期货1980国泰君安2176-176一德期货1972中信建投1270170永安期货1646前二十名合计27416-1,041前二十名合计25357甲醇尿素合成氨国内上游价格现货市场价格01买持仓UR01合约UR05合约收盘价期货市场价格-2,11801卖持仓154-83-102118-510 中原期货研究所 4 请务必阅读风险揭示与免责声明 二、价差及基本面数据 图1：尿素主力合约价格走势 资料来源：文华财经 中原期货 图2 ：尿素现货价格（元/吨） 图3：尿素出厂价格（元/吨） 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind中原期货 图4：FOB尿素价格（美元/吨） 图5：FOB尿素价差（美元/吨） 140015001600170018001900河北地区山西地区山东地区河南地区江苏地区安徽地区1400145015001550160016501700175018001850河南心连心山东华鲁恒升内蒙古天野山西兰花 中原期货研究所 5 请务必阅读风险揭示与免责声明 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 图6：合成氨现货价格（元/吨） 图7：甲醇现货价格（元/吨） 资料来源：Wind中原期货 资料来源：Wind中原期货 图8：磷酸一铵（MAP）、磷酸二铵（DAP）现货价格 图9：尿素大颗粒与小颗粒价差（元/吨） 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 100150200250300350400FOB阿拉伯海湾FOB波罗的海FOB尤日内FOB中国-80-4004080120FOB中国-FOB阿拉伯海湾FOB中国-FOB波罗的海FOB中国-FOB尤日内1500200025003000350040002016/1/12017/1/12018/1/12019/1/1河北安徽临沂鲁北河南10001500200025003000350040002014/1/12015/1/12016/1/12017/1/12018/1/12019/1/1华中华东华北西北15002000250030002016-82017-22017-82018-22018-82019-2磷酸一铵（MAP)磷酸二铵（DAP)-300-150015030010001500200025002016-01-012017-01-012018-01-012019-01-01大颗粒-小颗粒（右轴）大颗粒小颗粒 中原期货研究所 6 请务必阅读风险揭示与免责声明 图10：合成氨与尿素价差（元/吨） 图11：甲醇与尿素价差（元/吨） 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 图12:尿素与煤炭价差（元/吨） 图13：尿素与天然气价差（元/吨） 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 图14：尿素港口库存（万吨） 图15：尿素开工率（%） 010020030040050060005001000150020002500300035002016-01-012017-01-012018-01-012019-01-01尿素-合成氨（右轴）合成氨-河南尿素-河南0400800120016002000010002000300040002015-01-012016-01-012017-01-012018-01-012019-01-01甲醇-尿素（右轴）甲醇尿素0100200300400500600700800900050010001500200025002016-01-012017-01-012018-01-012019-01-01尿素-无烟煤（右轴）无烟煤尿素-600-400-2000200400600800050010001500200025002016-01-042017-01-042018-01-042019-01-04尿素-天然气（右轴）尿素 中原期货研究所 7 请务必阅读风险揭示与免责声明 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 五、市场消息 应急管理部有关负责人解读《危险化学品企业安全分类整治目录（2020年）》和《淘汰落后危险化学品安全生产工艺技术设备目录（第一批）》。 020406080100120140160020406080100 中原期货研究所 8 请务必阅读风险揭示与免责声明 免责条款 此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使中原期货股份有限公司违反当地的法律或法规或可致使中原期货股份有限公司受制于的法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示，否则所有此报告中的材料的版权均属中原期货股份有限公司。未经中原期货股份有限公司事先书面授权下，不得更改或以任何方式发送、复印此报告的材料、内容或其复印本予任何其它人。所有于此报告中使用的商标、服务标记及标记均为中原期货股份有限公司的商标、服务标记及标记。 此报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作查照之用。此报告的内容并不构成对任何人的投资建议，而中原期货股份有限公司不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被中原期货股份有限公司认为可靠，但中原期货股份有限公司不能担保其准确性或完整性，而中原期货股份有限公司不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任。并不能依靠此报告以取代行使独立判断。中原期货股份有限公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。为免生疑，本报告所载的观点并不代表中原期货股份有限公司，或任何其附属或联营公司的立场。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况。此报告并不构成给予阁下私人咨询建议。 中原期货股份有限公司 中国·郑州市郑东新区CBD商务外环路10号中原广发金融大厦四层 中原期货股份有限公司 研究所 地址：河南省郑州市郑东新区CBD商务外环路10号中原广发金融大厦四层 电话：4006-967-218 网址：www.zyfutures.com 中原期货研究所 9 请务必阅读风险揭示与免责声明 上海分公司 上海市自贸区福山路388号、向城路69号15层07室 电话：021-68590799 新乡营业部 河南省新乡市荣校路195号1号楼东1-2层 电话:0373-2072881 南阳营业部 河南省南阳市人民路175号粮业大厦三楼 电话：0377-63261919 灵宝营业部 河南省灵宝市函谷大道北段西侧（灵宝市函谷路与五龙路交叉口金湖公馆） 电话:0398-229