尿素日报：现货市场止涨，新印标发布，期价窄幅震荡

中原期货研究所 1 请务必阅读风险揭示与免责声明 现货市场止涨，新印标发布，期价窄幅震荡。 日报∣尿素 发布日期：2020-11-24 投资咨询业务资格 证监发【2014】217号 工业品研究部 周涛 0371-61732882 zhoutao_qh@ccnew.com 执业证书编号：F3041511 投资咨询编号：Z0015164 王朝瑞 0371-68599135 wangcr_qh@ccnew.com 从业资格号：F3066734 联系人微信 公司官方微信 宏观要闻 11月21日晚，本月内第四场重要国际会议——二十国集团（G20）领导人第15次峰会拉开帷幕。习近平主席以视频方式出席第一阶段会议并发表重要讲话。针对后疫情时代G20如何在全球治理方面发挥更大引领作用，习主席鲜明提出中国主张。 供需现状 供应方面，据卓创资讯统计，截止11月19日，上周国内尿素开工率72.13%，环比下滑2.57%，同比增加12.58%。周产量为105.77万吨,平均日产量为15.11万吨，环比下降3.44%，同比上涨13.32%。库存方面，企业库存总量33.1万吨，环比减少8.06%，同比减少63.86%。价格方面，现货价格止涨后，个别地区价格有10元/吨回落。 需求方面，复合肥较前期开工缓降，东北、南方发运放缓。按单生产。大企业预收已有8成，中小肥企也有6成左右，生产出货为主。三聚氰胺价格继续上升，企业主动生产意愿较强，板厂生产尚可，但北方冬季供暖后，多地大气治理使得区域内环保压力不减，需求存不稳定因素。目前，尿素现货价格相对仍在高位，且尿素企业降价意愿差，贸易商对高价货源谨慎，按需采购为主。 逻辑分析 今日尿素01合约收盘价1780元/吨，+5；持仓量49170，-789；尿素05合约收盘价1733元/吨；-7；持仓量18606；-196。MMTC发布新一轮印标，12月1日开标，12月6日截标，船期至1月6日。目前走货在现货高价影响下略偏弱于前期，下游拿货谨慎态度浓厚。部分地区价格止涨后小浮下调，但在库存明显低于 中原期货研究所 2 请务必阅读风险揭示与免责声明 去年同期下，短期企业降价空间有限。当前国内价格与国际价格出现倒挂，价格低于国内价格20美元前后，国内参与度或不及此前，更多作用在于托底国内价格，印标价格公布前或仍以窄幅波动为止。 策略建议： 建议不宜过渡看空01合约，底部1730支撑，1-5暂时以回调之后正套操作为宜。 中原期货研究所 3 请务必阅读风险揭示与免责声明 一、尿素数据表 单位11月24日11月23日涨跌WTI原油（连续）美元/桶43.0642.420.64NYMEX天然气（连续）美元/Btu2.7112.650.06秦皇岛5500K元/吨617.5617.50山西晋城5800K元/吨5605600山东元/吨179017900河北元/吨179017900河南元/吨18201830-10江苏元/吨18001810-10山西元/吨172017200安徽元/吨18401850-10FOB中国美元/吨2802800FOB波罗的海美元/吨2322320阳煤平原元/吨3120311010石家庄正元元/吨305030000安徽昊源元/吨343033500湖北三宁元/吨313031400华东元/吨226522650华中元/吨2157.52157.50华北元/吨197519750西北元/吨188018800磷酸一铵元/吨216021600磷酸二铵元/吨246024600收盘价178017755持仓量4917049959-789成交量6002677154-17128收盘价17331740-7持仓量1860618802-196成交量73806813567郑醇21012296228115郑煤2101614.4605.88.601基差371546尿素1-5价差47-35-12甲醇-尿素主力价差56354122中信期货69691581徽商期货3320国泰君安3333259国泰君安2842宏源期货237859华安期货2189中信建投1744-136一德期货2061银河期货147893中信期货1695前二十名合计30567167前二十名合计29487-68101卖持仓67-222-4731316701买持仓UR01合约UR05合约收盘价期货市场价格上游价格现货市场价格甲醇尿素合成氨国内 中原期货研究所 4 请务必阅读风险揭示与免责声明 二、价差及基本面数据 图1：尿素主力合约价格走势 资料来源：文华财经 中原期货 图2 ：尿素现货价格（元/吨） 图3：尿素出厂价格（元/吨） 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind中原期货 图4：FOB尿素价格（美元/吨） 图5：FOB尿素价差（美元/吨） 140015001600170018001900河北地区山西地区山东地区河南地区江苏地区安徽地区1400145015001550160016501700175018001850河南心连心山东华鲁恒升内蒙古天野山西兰花 中原期货研究所 5 请务必阅读风险揭示与免责声明 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 图6：合成氨现货价格（元/吨） 图7：甲醇现货价格（元/吨） 资料来源：Wind中原期货 资料来源：Wind中原期货 图8：磷酸一铵（MAP）、磷酸二铵（DAP）现货价格 图9：尿素大颗粒与小颗粒价差（元/吨） 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 100150200250300350400FOB阿拉伯海湾FOB波罗的海FOB尤日内FOB中国-80-4004080120FOB中国-FOB阿拉伯海湾FOB中国-FOB波罗的海FOB中国-FOB尤日内1500200025003000350040002016/1/12017/1/12018/1/12019/1/1河北安徽临沂鲁北河南10001500200025003000350040002014/1/12015/1/12016/1/12017/1/12018/1/12019/1/1华中华东华北西北15002000250030002016-82017-22017-82018-22018-82019-2磷酸一铵（MAP)磷酸二铵（DAP)-300-150015030010001500200025002016-01-012017-01-012018-01-012019-01-01大颗粒-小颗粒（右轴）大颗粒小颗粒 中原期货研究所 6 请务必阅读风险揭示与免责声明 图10：合成氨与尿素价差（元/吨） 图11：甲醇与尿素价差（元/吨） 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 图12:尿素与煤炭价差（元/吨） 图13：尿素与天然气价差（元/吨） 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 图14：尿素港口库存（万吨） 图15：尿素开工率（%） 010020030040050060005001000150020002500300035002016-01-012017-01-012018-01-012019-01-01尿素-合成氨（右轴）合成氨-河南尿素-河南0400800120016002000010002000300040002015-01-012016-01-012017-01-012018-01-012019-01-01甲醇-尿素（右轴）甲醇尿素0100200300400500600700800900050010001500200025002016-01-012017-01-012018-01-012019-01-01尿素-无烟煤（右轴）无烟煤尿素-600-400-2000200400600800050010001500200025002016-01-042017-01-042018-01-042019-01-04尿素-天然气（右轴）尿素 中原期货研究所 7 请务必阅读风险揭示与免责声明 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 五、市场消息 近日，生态环境部印发了《新化学物质环境管理登记指南》（公告〔2020〕51号，以下简称《登记指南》），《登记指南》将于2021年1月1日起实施。生态环境部固体废物与化学品司有关负责人就《登记指南》修订的背景、主要内容等回答了记者提问。 020406080100120140160020406080100 中原期货研究所 8 请务必阅读风险揭示与免责声明 免责条款 此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使中原期货股份有限公司违反当地的法律或法规或可致使中原期货股份有限公司受制于的法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示，否则所有此报告中的材料的版权均属中原期货股份有限公司。未经中原期货股份有限公司事先书面授权下，不得更改或以任何方式发送、复印此报告的材料、内容或其复印本予任何其它人。所有于此报告中使用的商标、服务标记及标记均为中原期货股份有限公司的商标、服务标记及标记。 此报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作查照之用。此报告的内容并不构成对任何人的投资建议，而中原期货股份有限公司不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被中原期货股份有限公司认为可靠，但中原期货股份有限公司不能担保其准确性或完整性，而中原期货股份有限公司不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任。并不能依靠此报告以取代行使独立判断。中原期货股份有限公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。为免生疑，本报告所载的观点并不代表中原期货股份有限公司，或任何其附属或联营公司的立场。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况。此报告并不构成给予阁下私人咨询建议。 中原期货股份有限公司 中国·郑州市郑东新区CBD商务外环路10号中原广发金融大厦四层 中原期货股份有限公司 研究所 地址：河南省郑州市郑东新区CBD商务外环路10号中原广发金融大厦四层 电话：4006-967-218 网址：www.zyfutures.com 中原期货研究所 9 请务必阅读风险揭示与免责声明 上海分公司 上海市自贸区福山路388号、向城路69号15层07室 电话：021-68590799 新乡营业部 河南省新乡市荣校路195号1号楼东1-2层 电话:0373-2072881 南阳营业部 河南省南阳市人民路175号粮业大厦三楼 电话：0377-63261919 灵宝营业部 河南省灵宝市函谷大道北段西侧（灵宝市函谷路与五龙路交叉口金湖公馆） 电话:0398-22979