尿素日报：印标利好出口，内需氛围一般，期价窄幅震荡。

中原期货研究所 1 请务必阅读风险揭示与免责声明 印标利好出口，内需氛围一般，期价窄幅震荡。 日报∣尿素 发布日期：2020-10-12 投资咨询业务资格 证监发【2014】217号 工业品研究部 周涛 0371-61732882 zhoutao_qh@ccnew.com 执业证书编号：F3041511 投资咨询编号：Z0015164 王朝瑞 0371-68599135 wangcr_qh@ccnew.com 从业资格号：F3066734 联系人微信 公司官方微信 宏观要闻 中共中央办公厅、国务院办公厅印发《深圳建设中国特色社会主义先行示范区综合改革试点实施方案（2020－2025年）》，要求在中国人民银行数字货币研究所深圳下属机构的基础上成立金融科技创新平台。支持开展数字人民币内部封闭试点测试，推动数字人民币的研发应用和国际合作。 供需现状 供应方面，据卓创资讯统计，国内尿素开工率74.28%，环比下降3.33%，同比上涨12.43%。周产量为93.36万吨，平均日产量为15.56万吨，同比上涨12.36%。气头装置开工率69.85%，环比下降5.45%，同比下降3.46%。库存方面，节前一周尿素企业库存总量38万吨，环比减少5.00%，同比减少23.54%。库存下降空间收窄，假期期间有企业检修装置复产，虽仍有新装置检修，但节后产量有增加趋势，库存仍有微增压力。价格方面，华北地区对接出口，内需较为谨慎，出厂价格弱稳。 需求方面，国内复合肥市场需求趋弱，开工率较节前下降，基层消化库存为主，秋季肥补货进入尾声。冬储肥订单一般，因青岛突发疫情影响，磷复肥会议延期，对复合肥定价有影响。整体市场积极性不高，观望情绪浓厚，提货意愿一般。三聚氰胺部分企业检修装置恢复，开工率仍高于去年同期水平。下游板厂 “金九银十”的传统旺季过半，多地秋冬季环保限产或使需求再度出现疲软。 逻辑分析 今日尿素01合约收盘价1639元/吨，-3;持仓量40162，+6135；尿素05合约收盘价1689元/吨；0；持仓量3163；+92。山东地区01合约主流现货基差为51元/吨，+3。假期之后尿素利好出现，上 中原期货研究所 2 请务必阅读风险揭示与免责声明 周五印标投标结果公布，16个投标总标量376万吨，具体价格预计本周公布，市场预计最低到岸价278美元/吨，折合1750元/吨烟台港价格。近期尿素市场需求不温不火，下游多按需采购。出口成为了国内调节供需关系的一个重要砝码。此次船期至11月16日，企业调价周期拉长，但国内港口装卸能力表现一般，一旦出口市场受阻港口限装，外贸流向内销的压力加强。国内需求偏弱，今年秋冬季北方环保再起，供需博弈或将持续至明年初。短期在出口及环保预期拉动下或以窄幅震荡偏强格局为主，但工需的偏弱建议谨慎追多。关注开工率及国内货源集港情况。 策略建议： 短期或以窄幅震荡偏强为主，谨慎追多。中长期仍可逢高试空。 中原期货研究所 3 请务必阅读风险揭示与免责声明 一、尿素数据表 单位10月12日10月9日涨跌WTI原油（连续）美元/桶40.641.19-0.59NYMEX天然气（连续）美元/Btu2.7412.6270.11秦皇岛5500K元/吨616.5612.54山西晋城5800K元/吨5355350山东元/吨169016900河北元/吨16301635-5河南元/吨168016800江苏元/吨171517105山西元/吨154015400安徽元/吨173017300FOB中国美元/吨261.5261.50FOB波罗的海美元/吨2352350阳煤平原元/吨3050303020石家庄正元元/吨27802550230河南中盈元/吨2750270050安徽昊源元/吨3250322030湖北三宁元/吨283028300华东元/吨1952.5191042.5华中元/吨1845182520华北元/吨1665161550西北元/吨1535151520磷酸一铵元/吨1955194510磷酸二铵元/吨239023900收盘价16391642-3持仓量40162340276135成交量3416234225-63收盘价168916890持仓量3163307192成交量5771181-604郑醇21012027198047郑煤2101602583.218.801基差51483尿素1-5价差-50473甲醇-尿素主力价差33829147中信期货42611362国泰君安2447银河期货3224-269海通期货1880华融融达期货1376-42招金期货1737海通期货1309-272华泰期货1547国泰君安1241367方正中期1532前二十名合计234294,288前二十名合计24415国内UR01合约UR05合约收盘价期货市场价格合成氨甲醇现货市场价格尿素上游价格01买持仓4,65101卖持仓84535108872123 中原期货研究所 4 请务必阅读风险揭示与免责声明 二、价差及基本面数据 图1：尿素09合约价格走势 资料来源：文华财经 中原期货 图2 ：尿素现货价格（元/吨） 图3：尿素出厂价格（元/吨） 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind中原期货 图4：FOB尿素价格（美元/吨） 图5：FOB尿素价差（美元/吨） 150016001700180019002000210022002300东北河北山西安徽江苏山东福建河南1500160017001800190020002100220023002018/2/22018/3/22018/4/22018/5/22018/6/22018/7/22018/8/22018/9/22018/10/22018/11/22018/12/22019/1/22019/2/22019/3/22019/4/22019/5/22019/6/22019/7/22019/8/22019/9/22019/10/22019/11/22019/12/22020/1/22020/2/22020/3/22020/4/22020/5/22020/6/22020/7/22020/8/22020/9/2心连心华鲁恒升天源明水 中原期货研究所 5 请务必阅读风险揭示与免责声明 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 图6：合成氨现货价格（元/吨） 图7：甲醇现货价格（元/吨） 资料来源：Wind中原期货 资料来源：Wind中原期货 图8：磷酸一铵（MAP）、磷酸二铵（DAP）现货价格 图9：尿素大颗粒与小颗粒价差（元/吨） 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 100150200250300350400FOB阿拉伯海湾FOB波罗的海FOB尤日内FOB中国-80-4004080120FOB中国-FOB阿拉伯海湾FOB中国-FOB波罗的海FOB中国-FOB尤日内1500200025003000350040002016/1/12017/1/12018/1/12019/1/1河北安徽临沂鲁北河南10001500200025003000350040002014/1/12015/1/12016/1/12017/1/12018/1/12019/1/1华中华东华北西北15002000250030002016-82017-22017-82018-22018-82019-2磷酸一铵（MAP)磷酸二铵（DAP)-300-150015030010001500200025002016-01-012017-01-012018-01-012019-01-01大颗粒-小颗粒（右轴）大颗粒小颗粒 中原期货研究所 6 请务必阅读风险揭示与免责声明 图10：合成氨与尿素价差（元/吨） 图11：甲醇与尿素价差（元/吨） 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 图12:尿素与煤炭价差（元/吨） 图13：尿素与天然气价差（元/吨） 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 图14：尿素港口库存（万吨） 图15：尿素开工率（%） 010020030040050060005001000150020002500300035002016-01-012017-01-012018-01-012019-01-01尿素-合成氨（右轴）合成氨-河南尿素-河南0400800120016002000010002000300040002015-01-012016-01-012017-01-012018-01-012019-01-01甲醇-尿素（右轴）甲醇尿素0100200300400500600700800900050010001500200025002016-01-012017-01-012018-01-012019-01-01尿素-无烟煤（右轴）无烟煤尿素-600-400-2000200400600800050010001500200025002016-01-042017-01-042018-01-042019-01-04尿素-天然气（右轴）尿素 中原期货研究所 7 请务必阅读风险揭示与免责声明 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 五、市场消息 农业农村部及全国农业技术推广服务中心发布《2020年秋冬季主要农作物科学施肥指导意见》。 020406080100120140160020406080100 中原期货研究所 8 请务必阅读风险揭示与免责声明 免责条款 此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使中原期货股份有限公司违反当地的法律或法规或可致使中原期货股份有限公司受制于的法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示，否则所有此报告中的材料的版权均属中原期货股份有限公司。未经中原期货股份有限公司事先书面授权下，不得更改或以任何方式发送、复印此报告的材料、内容或其复印本予任何其它人。所有于此报告中使用的商标、服务标记及标记均为中原期货股份有限公司的商标、服务标记及标记。 此报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作查照之用。此报告的内容并不构成对任何人的投资建议，而中原期货股份有限公司不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被中原期货股份有限公司认为可靠，但中原期货股份有限公司不能担保其准确性或完整性，而中原期货股份有限公司不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任。并不能依靠此报告以取代行使独立判断。中原期货股份有限公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。为免生疑，本报告所载的观点并不代表中原期货股份有限公司，或任何其附属或联营公司的立场。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况。此报告并不构成给予阁下私人咨询建议。