中原期货研究所 1 请务必阅读风险揭示与免责声明 又一轮印标拉涨，现货继续调涨，期货涨封停板。 日报∣尿素 发布日期：2020-08-03 投资咨询业务资格 证监发【2014】217号 工业品研究部 周涛 0371-61732882 zhoutao_qh@ccnew.com 执业证书编号：F3041511 投资咨询编号：Z0015164 王朝瑞 0371-68599135 wangcr_qh@ccnew.com 从业资格号：F3066734 联系人微信 公司官方微信 宏观要闻 人民日报刊文称，专家认为，尽管当前经济形势依然复杂严峻，但疫情等外部冲击不会改变我国经济长期向好的基本趋势，我国经济韧性仍强劲。随着疫情防控形势不断向好，复工复产复商复市有序推进，我国二季度经济增长明显好于预期，经济发展呈现稳定转好态势，在疫情防控和经济恢复上都走在世界前列。 供需现状 供应方面，据卓创资讯统计，截止7月30日，国内尿素周平均开工率78.54%，环比上涨2.94%，同比上涨9.34%。周产量为115.17万吨，平均日产量为16.45万吨，环比上涨3.88%，同比上涨6.17%。库存方面，截止7月30日主要企业库存总量36.8万吨，环比增加5.75%，同比减少14.22%。价格方面，近期受印标影响，部分地区现货价格继续调涨。 需求方面，复合肥秋季肥继续收单中，新单受下游基层接货迟缓影响，新单进展一般，主发前期订单。南方水位下降，后期或有补种需求，北方小麦肥按计划生产。目前，肥企开工率缓慢增加，需求依然不够集中。三聚氰胺开工环比又有小幅下滑，但随着检修装置复产，后期开工或仍有小幅增加。板厂开工持续弱稳，开工增加较为有限。贸易商拿货在印标形成利好刺激下较为积极，农需择机采购，工需按需采购。尿素企业挺涨心态较重，下游走货好于前期。 逻辑分析 今日尿素09合约收盘价1718元/吨；+58，持仓量40071，+5360；山东地区主流现货基差为-48元/吨，-48。7月31日RCF又公布新一轮印标，10号开标，9月15日最后船期。按照 30 日公 中原期货研究所 2 请务必阅读风险揭示与免责声明 布价格，东海岸 259.59CFR，折合中国 247.5FOB，1732 元/吨的港口价基本能涵盖国内主要产区现有出厂价。周末以来的价格调涨也在与印标价接轨。新的印标继续利好国内现货价格，国内现货价格普遍出现抬涨，企业库存压力相对不大，挺涨心态较重。复合肥企业开工环比略有增加，略高于去年同期水平，下游秋季肥备肥预计在8月中上旬展开，部分肥企检修产线陆续复产。目前仍按单生产，提前适量储备货源。贸易商以及下游农、工需在印标价格刺激下拿货较为积极。但国内供需博弈长期看仍将持续，下游对新价拿货态度持续时间至关重要。复合肥前期逢低适当采购消耗了集中采购的利好。虽然目前印标利好国内现货价格，但要从量、价两方面考虑。短期或呈现偏强格局，但建议仍以区间操作为主。关注印标价格及上游开工、下游复合肥走货等情况。 策略建议： 短期或呈现偏强格局，建议仍以区间操作为宜。 中原期货研究所 3 请务必阅读风险揭示与免责声明 一、尿素数据表 单位8月3日7月31日涨跌WTI原油（连续）美元/桶40.2739.920.35NYMEX天然气（连续）美元/Btu1.7991.829-0.03秦皇岛5500K元/吨572.5572.50山西晋城5800K元/吨5255250山东元/吨1670166010河北元/吨1660162040河南元/吨1680163050江苏元/吨1680167010安徽元/吨1700168515FOB中国美元/吨2412410FOB波罗的海美元/吨2202200河北元/吨247624760河南元/吨22552262-7安徽元/吨24602475-15鲁北元/吨23002430-130临沂元/吨23302450-120华东元/吨166016600华中元/吨160016000华北元/吨141514150西北元/吨132513250磷酸一铵元/吨196019600磷酸二铵元/吨229022900收盘价1718166058持仓量40071347115360成交量7178075399-3619收盘价1676163541持仓量34571287655806成交量28552259922560郑醇200916961724-28郑煤2009554.8550.64.209基差-480-48尿素9-1价差422517甲醇-尿素主力价差2089-69永安期货47413006一德期货3524中信期货3002-184东方财富1949中信建投2377-96国泰君安1726华泰期货1724733华泰期货1586海通期货1613382徽商期货1458前二十名合计257036,242前二十名合计25491国内现货市场价格UR09合约UR01合约收盘价期货市场价格尿素合成氨甲醇上游价格09买持仓3,86009卖持仓-3831617121-344227 中原期货研究所 4 请务必阅读风险揭示与免责声明 二、价差及基本面数据 图1：尿素09合约价格走势 资料来源：文华财经 中原期货 图2 ：尿素现货价格（元/吨） 图3：尿素出厂价格（元/吨） 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind中原期货 图4：FOB尿素价格（美元/吨） 图5：FOB尿素价差（美元/吨） 15001600170018001900200021002200230024002018/1/12018/3/12018/5/12018/7/12018/9/12018/11/12019/1/12019/3/12019/5/12019/7/12019/9/12019/11/12020/1/12020/3/12020/5/12020/7/1东北河北山西安徽江苏山东福建河南1500160017001800190020002100220023002018/1/22018/2/22018/3/22018/4/22018/5/22018/6/22018/7/22018/8/22018/9/22018/10/22018/11/22018/12/22019/1/22019/2/22019/3/22019/4/22019/5/22019/6/22019/7/22019/8/22019/9/22019/10/22019/11/22019/12/22020/1/22020/2/22020/3/22020/4/22020/5/22020/6/22020/7/2河南心连心华鲁恒升山西天源山东明水 中原期货研究所 5 请务必阅读风险揭示与免责声明 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 图6：合成氨现货价格（元/吨） 图7：甲醇现货价格（元/吨） 资料来源：Wind中原期货 资料来源：Wind中原期货 图8：磷酸一铵（MAP）、磷酸二铵（DAP）现货价格 图9：尿素大颗粒与小颗粒价差（元/吨） 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 100150200250300350400FOB阿拉伯海湾FOB波罗的海FOB尤日内FOB中国-80-4004080120FOB中国-FOB阿拉伯海湾FOB中国-FOB波罗的海FOB中国-FOB尤日内1500200025003000350040002016/1/12017/1/12018/1/12019/1/1河北安徽临沂鲁北河南10001500200025003000350040002014/1/12015/1/12016/1/12017/1/12018/1/12019/1/1华中华东华北西北15002000250030002016-82017-22017-82018-22018-82019-2磷酸一铵（MAP)磷酸二铵（DAP)-300-150015030010001500200025002016-01-012017-01-012018-01-012019-01-01大颗粒-小颗粒（右轴）大颗粒小颗粒 中原期货研究所 6 请务必阅读风险揭示与免责声明 图10：合成氨与尿素价差（元/吨） 图11：甲醇与尿素价差（元/吨） 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 图12:尿素与煤炭价差（元/吨） 图13：尿素与天然气价差（元/吨） 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 图14：尿素港口库存（万吨） 图15：尿素开工率（%） 010020030040050060005001000150020002500300035002016-01-012017-01-012018-01-012019-01-01尿素-合成氨（右轴）合成氨-河南尿素-河南0400800120016002000010002000300040002015-01-012016-01-012017-01-012018-01-012019-01-01甲醇-尿素（右轴）甲醇尿素0100200300400500600700800900050010001500200025002016-01-012017-01-012018-01-012019-01-01尿素-无烟煤（右轴）无烟煤尿素-600-400-2000200400600800050010001500200025002016-01-042017-01-042018-01-042019-01-04尿素-天然气（右轴）尿素 中原期货研究所 7 请务必阅读风险揭示与免责声明 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 五、市场消息 1、国家统计局7月27日发布的数据显示，上半年全国规模以上工业企业实现利润总额25114.9亿元，同比下降12.8%，降幅比1—5月份收窄6.5个百分点。其中，化学原料和化学制品制造业利润总额为1364.6，下降32.2%；石油、煤炭及其他燃料加工业由同期盈利转为亏损。 2、针对近期煤炭进入消费旺季带来的价格上涨，中国煤炭工业协会副秘书长张宏近日表示，7月中下旬煤价已经止涨回落至合理区间，后期煤炭产能还有一定释放空间。下半年市场将保持基本平衡、略显宽松态势，但不排除东北、西南地区在个别时段特别是冬季略有紧张。 020406080100120140160020406080100 中原期货研究所 8 请务必阅读风险揭示与免责声明 免责条款 此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使中原期货股份有限公司违反当地的法律或法规或可致使中原期货股份有限公司受制于的法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示，否则所有此报告中的材料的版权均属中原期货股份有限公司。未经中原期货股份有限公司事先书面授权下，不得更改或以任何方式发送、复印此报告的材料、内容或其复印本予任何其它人。所有于此报告中使用的商标、服务标记及标记均为中原期货股份有限公司的商标、服务标记及标记。 此报告所载的资料、工具及材料只