尿素日报：印标影响继续，现货跟涨，期货价格走高。

中原期货研究所 1 请务必阅读风险揭示与免责声明 印标影响继续，现货跟涨，期货价格走高。 日报∣尿素 发布日期：2020-08-04 投资咨询业务资格 证监发【2014】217号 工业品研究部 周涛 0371-61732882 zhoutao_qh@ccnew.com 执业证书编号：F3041511 投资咨询编号：Z0015164 王朝瑞 0371-68599135 wangcr_qh@ccnew.com 从业资格号：F3066734 联系人微信 公司官方微信 宏观要闻 7 月财新中国制造业 PMI 为 52.8，为 2011 年 2 月以来最高，已连续三个月处于扩张区间，前值为 51.2。 供需现状 供应方面，据卓创资讯统计，截止7月30日，国内尿素周平均开工率78.54%，环比上涨2.94%，同比上涨9.34%。周产量为115.17万吨，平均日产量为16.45万吨，环比上涨3.88%，同比上涨6.17%。库存方面，截止7月30日主要企业库存总量36.8万吨，环比增加5.75%，同比减少14.22%。价格方面，近期受印标影响，部分地区现货价格继续调涨，较上月已有30-60元涨幅。 需求方面，复合肥秋季肥继续收单中，新单受下游基层接货迟缓影响，新单进展一般，主发前期订单。南方水位下降，后期或有补种需求，北方小麦肥按计划生产。目前，肥企开工率缓慢增加，需求依然不够集中。三聚氰胺开工环比又有小幅下滑，但随着检修装置复产，后期开工或仍有小幅增加。板厂开工持续弱稳，开工增加较为有限。贸易商拿货在印标形成利好刺激下较为积极，工需按需采购。尿素企业挺涨心态较重，下游走货好于前期。 逻辑分析 今日尿素09合约收盘价1769元/吨；+51，持仓量32552，-7519；山东地区主流现货基差为-99元/吨，-51。埃塞俄比亚的尿素招标公布，无疑对于国内尿素市场再添利好。从上周末RCF公布新一轮印标，如按照上轮公布价格参考，东海岸 259.59CFR，折合中国247.5FOB，港口价基本能涵盖国内主要产区现有出厂价。上周末以来的价格调涨也在与印标价接轨。新的印标继续利好国内现货价格，国内现货价格普遍出现抬涨，企业库存压力相对不大，挺涨 中原期货研究所 2 请务必阅读风险揭示与免责声明 心态较重。复合肥企业开工环比略有增加，略高于去年同期水平，下游秋季肥备肥预计在8月中上旬展开，部分肥企检修产线陆续复产。目前仍按单生产，提前适量储备货源。贸易商以及下游农、工需在印标价格刺激下拿货较为积极。但国内供需博弈长期看仍将持续，下游对新价拿货态度持续时间至关重要。复合肥前期逢低适当采购消耗了集中采购的利好。虽然目前出口利好国内现货价格，但要从量、价两方面考虑。短期或呈现偏强格局，但建议仍以短线区间操作为宜。关注印标价格及上游开工、下游复合肥走货等情况。 策略建议： 短期或呈现偏强格局，建议仍以短线区间操作为宜。 中原期货研究所 3 请务必阅读风险揭示与免责声明 一、尿素数据表 单位8月4日8月3日涨跌WTI原油（连续）美元/桶41.0140.270.74NYMEX天然气（连续）美元/Btu2.1011.7990.30秦皇岛5500K元/吨571.5572.5-1山西晋城5800K元/吨5255250山东元/吨167016700河北元/吨166016600河南元/吨168016800江苏元/吨168016800安徽元/吨170017000FOB中国美元/吨2412410FOB波罗的海美元/吨2202200河北元/吨243124310河南元/吨225522550安徽元/吨246024600鲁北元/吨230023000临沂元/吨233023300华东元/吨165016500华中元/吨159015900华北元/吨141514150西北元/吨132513250磷酸一铵元/吨196019600磷酸二铵元/吨229022900收盘价1769171851持仓量3255240071-7519成交量24495471780173174收盘价168216766持仓量3484534571274成交量809562855252404郑醇200916951696-1郑煤2009549554.8-5.809基差-99-48-51尿素9-1价差874245甲醇-尿素主力价差1320-7中信期货2719-283徽商期货1607中信建投2061-316中原期货1509永安期货1937-2804一德期货1337国泰君安1261664国泰君安1264宏源期货109028河北恒银1215前二十名合计18992-4,564前二十名合计20831-2,88209卖持仓149175-2187-4626009买持仓上游价格国内现货市场价格UR09合约UR01合约收盘价期货市场价格尿素合成氨甲醇 中原期货研究所 4 请务必阅读风险揭示与免责声明 二、价差及基本面数据 图1：尿素09合约价格走势 资料来源：文华财经 中原期货 图2 ：尿素现货价格（元/吨） 图3：尿素出厂价格（元/吨） 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind中原期货 图4：FOB尿素价格（美元/吨） 图5：FOB尿素价差（美元/吨） 15001600170018001900200021002200230024002018/1/12018/3/12018/5/12018/7/12018/9/12018/11/12019/1/12019/3/12019/5/12019/7/12019/9/12019/11/12020/1/12020/3/12020/5/12020/7/1东北河北山西安徽江苏山东福建河南1500160017001800190020002100220023002018/1/22018/2/22018/3/22018/4/22018/5/22018/6/22018/7/22018/8/22018/9/22018/10/22018/11/22018/12/22019/1/22019/2/22019/3/22019/4/22019/5/22019/6/22019/7/22019/8/22019/9/22019/10/22019/11/22019/12/22020/1/22020/2/22020/3/22020/4/22020/5/22020/6/22020/7/2河南心连心华鲁恒升山西天源山东明水 中原期货研究所 5 请务必阅读风险揭示与免责声明 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 图6：合成氨现货价格（元/吨） 图7：甲醇现货价格（元/吨） 资料来源：Wind中原期货 资料来源：Wind中原期货 图8：磷酸一铵（MAP）、磷酸二铵（DAP）现货价格 图9：尿素大颗粒与小颗粒价差（元/吨） 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 100150200250300350400FOB阿拉伯海湾FOB波罗的海FOB尤日内FOB中国-80-4004080120FOB中国-FOB阿拉伯海湾FOB中国-FOB波罗的海FOB中国-FOB尤日内1500200025003000350040002016/1/12017/1/12018/1/12019/1/1河北安徽临沂鲁北河南10001500200025003000350040002014/1/12015/1/12016/1/12017/1/12018/1/12019/1/1华中华东华北西北15002000250030002016-82017-22017-82018-22018-82019-2磷酸一铵（MAP)磷酸二铵（DAP)-300-150015030010001500200025002016-01-012017-01-012018-01-012019-01-01大颗粒-小颗粒（右轴）大颗粒小颗粒 中原期货研究所 6 请务必阅读风险揭示与免责声明 图10：合成氨与尿素价差（元/吨） 图11：甲醇与尿素价差（元/吨） 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 图12:尿素与煤炭价差（元/吨） 图13：尿素与天然气价差（元/吨） 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 图14：尿素港口库存（万吨） 图15：尿素开工率（%） 010020030040050060005001000150020002500300035002016-01-012017-01-012018-01-012019-01-01尿素-合成氨（右轴）合成氨-河南尿素-河南0400800120016002000010002000300040002015-01-012016-01-012017-01-012018-01-012019-01-01甲醇-尿素（右轴）甲醇尿素0100200300400500600700800900050010001500200025002016-01-012017-01-012018-01-012019-01-01尿素-无烟煤（右轴）无烟煤尿素-600-400-2000200400600800050010001500200025002016-01-042017-01-042018-01-042019-01-04尿素-天然气（右轴）尿素 中原期货研究所 7 请务必阅读风险揭示与免责声明 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 五、市场消息 1、国家统计局7月27日发布的数据显示，上半年全国规模以上工业企业实现利润总额25114.9亿元，同比下降12.8%，降幅比1—5月份收窄6.5个百分点。其中，化学原料和化学制品制造业利润总额为1364.6，下降32.2%；石油、煤炭及其他燃料加工业由同期盈利转为亏损。 2、针对近期煤炭进入消费旺季带来的价格上涨，中国煤炭工业协会副秘书长张宏近日表示，7月中下旬煤价已经止涨回落至合理区间，后期煤炭产能还有一定释放空间。下半年市场将保持基本平衡、略显宽松态势，但不排除东北、西南地区在个别时段特别是冬季略有紧张。 020406080100120140160020406080100 中原期货研究所 8 请务必阅读风险揭示与免责声明 免责条款 此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使中原期货股份有限公司违反当地的法律或法规或可致使中原期货股份有限公司受制于的法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示，否则所有此报告中的材料的版权均属中原期货股份有限公司。未经中原期货股份有限公司事先书面授权下，不得更改或以任何方式发送、复印此报告的材料、内容或其复印本予任何其它人。所有于此报告中使用的商标、服务标记及标记均为中原期货股份有限公司的商标、服务标记及标记。 此报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作查照之用。此报告的内容并不构成对任何人的投资建议，而中原期货股份有限公司不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆