商贸零售行业周观点报告：618购物节销售火爆，加速推动消费复苏

万联证券 请阅读正文后的免责声明 [Table_MainInfo] 证券研究报告|商业贸易 618购物节销售火爆，加速推动消费复苏 强于大市（维持） ——商贸零售行业周观点报告 日期：2020年06月22日 [Table_Summary] 行业核心观点： 上周，申万商业贸易行业上涨3.51%，跑赢上证综指1.87个百分点，细分行业中，一般零售+4.81%，表现优异。本周由于618电商购物节，各大电商平台依旧业绩表现优异，展现出了消费的强劲动力。百货行业多家商贸企业获批离境退税商店，王府井拿到市内免税资格，市场预期政策将利好百货零售行业，未来国内免税行业有望做大蛋糕。继续看好Q2百货行业的业绩修复，由于前期受疫情影响的超跌，商贸零售板块有望业绩修复带动估值修护，迎来戴维斯双击。中长期继续看好电商板块，新零售快速发展和进化，疫情加速线下消费往线上消费转移。 投资要点： ⚫ 行情回顾：上周（5月15日-5月19日）上证综指上涨1.64%、申万商业贸易指数上涨3.51%，上周商业贸易指数跑赢上证综指1.87个百分点，在申万28个一级行业指数涨跌幅排第7。年初至今上证综指下跌2.70%、申万商业贸易指数上涨16.28%，申万商业贸易指数跑赢上证综指18.99个百分点，在申万28个一级子行业中涨跌幅排名第5。上周各细分板块情况，商业物业经营+1.55%、一般零售+4.81%、专业零售+3.56%，贸易+0.52%。 ⚫ 行业重要事件及点评：1）京东、天猫、苏宁、国美等618最终战报出炉：各家累计下单金额大幅增长。2）购物中心和百货行业小程序累计GMV年同比增长670%。3）全球购骑士特权618战报：成交额同比增长132倍。4）满帮大数据：618快递货运量同比上涨111% 。5）家乐福开餐厅，人均20块。6）Superdry：收回中国业务控制权 门店将于8月底关闭。7）银泰百货：618销售增85.8％ 武林银泰销售增300％。 ⚫ 上市公司重要公告：莱绅通灵终止2017年股票期权激励计划，实施2019年年度权益分派；爱婴室拟回购注销部分限制性股票；美凯龙、王府井股票期权首次授予登记完成；浙江东日实施2019年年度权益分派；深粮控股副总经理曹学林、董事会秘书杜建国因工作调动原因辞职；爱施德、永辉超市股东实施股份质押。 ⚫ 风险因素： 1、长期经济下行，国内消费恢复不及预期。2、行业竞争加剧，中小企业经营风险。3、疫情二次爆发风险。 [Table_IndexPic] 商贸零售行业相对沪深300指数表 数据来源：WIND,万联证券研究所 数据截止日期： 2020年06月18日 [Table_DocReport] 相关研究 万联证券研究所20200518_行业动态跟踪_AAA_2020年4月社会消费品零售数据点评 [Table_AuthorInfo] 分析师: 陈雯 执业证书编号： S0270519060001 电话： 18665372087 邮箱： chenwen@wlzq.com.cn [Table_AssociateInfo] 研究助理: 李滢 电话： 15521202580 邮箱： liying1@wlzq.com.cn 研究助理: 王鹏 电话： 15919158497 邮箱： wangpeng1@wlzq.com.cn -18%-11%-5%2%9%15%商业贸易沪深300证券动态跟踪报告 行业周观点 行业研究 万联证券 证券研究报告|商业贸易 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 9 页 目录 1、行情回顾 ......................................................................................................................... 3 2、行业重要事件 ................................................................................................................. 5 3、过去一周上市公司重要公告 ......................................................................................... 6 4、投资建议 ......................................................................................................................... 8 5、风险提示 ......................................................................................................................... 8 图表1：上周商业贸易板块涨跌幅（%）位列第1 ............................. 3 图表2：年初至今商业贸易板块涨跌幅（%）位列第10 ........................ 3 图表3：子板块周涨跌幅（%）情况 ........................................ 4 图表 4：子板块PE估值情况_20200522 ..................... 错误!未定义书签。 图表 4：个股涨跌情况_20200522 .......................................... 4 图表6：过去一周上市公司重要公告 ....................................... 6 万联证券 证券研究报告|商业贸易 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 9 页 1、行情回顾 上周（6月15日-5月19日）上证综指上涨1.64%、申万商业贸易指数上涨3.51%，上周商业贸易指数跑赢上证综指1.87个百分点，在申万28个一级行业指数涨跌幅排第7。年初至今上证综指下跌2.70%、申万商业贸易指数上涨16.28%，申万商业贸易指数跑赢上证综指18.99个百分点，在申万28个一级子行业中涨跌幅排名第5。 图表1：上周商业贸易板块涨跌幅（%）位列第7 资料来源：Wind，万联证券研究所 图表2：年初至今商业贸易板块涨跌幅（%）位列第5 资料来源：Wind，万联证券研究所 上周各细分板块情况，商业物业经营+1.55%、一般零售+4.81%、专业零售+3.56%，贸易+0.52%。板块的PE估值为商业物业经营25.31、专业零售17.68、一般零售38.79、贸易18.36。 -2.00-1.000.001.002.003.004.005.006.007.00钢铁农林牧渔医药生物电子通信传媒商业贸易休闲服务综合有色金属计算机化工食品饮料轻工制造非银金融电气设备采掘公用事业建筑装饰机械设备房地产汽车家用电器纺织服装国防军工交通运输建筑材料银行-20.00-10.000.0010.0020.0030.0040.00医药生物食品饮料休闲服务电子商业贸易计算机电气设备传媒农林牧渔建筑材料通信综合国防军工机械设备化工轻工制造汽车家用电器纺织服装有色金属建筑装饰钢铁公用事业交通运输房地产非银金融银行采掘 万联证券 证券研究报告|商业贸易 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 4 页 共 9 页 图表3：子板块周涨跌幅（%）情况 资料来源：Wind，万联证券研究所 图表4：子板块PE估值情况_20200619 资料来源：Wind，万联证券研究所 图表5：个股涨跌情况_20200619 领涨股票 领跌股票 百联股份（43.24） 汇嘉时代（16.54） 全新好（14.62） 天音控股（13.69） 南宁百货（12.08） 东方银星（-18.54） 华致酒行（-12.35） 供销大集（-9.04） 北京城乡（-6.00） 华联股份（-2.94） 资料来源：Wind，万联证券研究所 -10-50510152025商业物业经营一般零售专业零售贸易本周涨跌幅%年初至今涨跌幅%25.3117.6838.7918.36051015202530354045 万联证券 证券研究报告|商业贸易 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 5 页 共 9 页 2、行业重要事件 京东、天猫、苏宁、国美等618最终战报出炉 2020年天猫618的累计下单金额为6982亿元，今年天猫618有10万商家报名参与大促，同比去年增长1倍。而在商品规模上，天猫618发售了1000万款商品，达到2019年双11的水平。此外，200万款新品也在天猫618进行首发。 今年天猫618，3万个天猫商家同比增长翻倍，1万多个品牌增长超过10倍。 京东618全球年中购物节累计下单金额达到2692亿元，创下新的纪录。 京东618期间，187个品牌实现下单金额破亿。食品饮料、母婴、美妆护肤是消费人数最多的品类，生鲜、医疗保健、厨具品类的增速最高、消费爆发力最强，消费者最舍得花钱的品类是手机、家用电器、电脑数码，消费热情最高城市是北京、上海、广州。 24小时内，苏宁易购全渠道销售规模增长129%，大快消订单增长223%，到家业务订单暴增510%。超过6000家零售云门店销售增长416%。拼多多订单量同比增119％，国美618当日GMV同比增长73.8％（联商网） http://www.linkshop.com.cn/web/archives/2020/449815.shtml 购物中心和百货行业小程序累计GMV年同比增长670% 6月20日消息，2月小程序直播启动公测以来，不少购物中心和百货第一时间开启直播带货模式，带动线上交易整体增长，“小程序商城+直播”也成为后疫情时代商场数字化能力的重要一环。数据显示，2020年至今，购物中心、百货行业小程序累计GMV年同比增长670%（亿邦动力网） http://www.ebrun.com/ebrungo/zb/389991.shtml?eb=hp_home_lcol_tt6 全球购骑士特权618战报：成交额同比增长132倍 6月19日消息，亿邦动力获悉，会员制特权电商平台全球购骑士特权发布618活动战报，这是骑士特权自成立以来举办的第二次618活动，相比去年整体成交额增长132倍，订单量同比增长超100倍。美妆护肤、数码3C、饮料零食以及助农扶贫地方特产为618期间销量最高的品类。据了解，在618期间，骑士特权共发放超8000万张优惠券，平台让利补贴超3亿。（亿邦动力网） http://www.ebrun.com/20200619/389961.shtml?eb=com_chan_lcol_fylb 满帮大数据：618快递货运量同比上涨111% 6月19日消息，全国货运平台满帮大数据显示，2020年6月1日-18日快递类货量环比增长27.10%，是2019年同期的211%。 根据满帮大数据，2020年618期间，快递类货物出港省市TOP5分别为浙江、广东、江苏、上海和山东，占全国总发货量的64.13%；发货TOP5城市则分别为上海、广州、金华、杭州和东莞，占全国总发货量的22.33%，主要分布于长三角、珠三角电商发达区 万联证券 证券研究报告|商业贸易 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 6 页 共 9 页 域。快递收货省份TOP5分别为广东、江苏、浙江、四川和山东，为GDP排名靠前省份，收货量占全国总收货量的36.28%；收货前5城市则分别为成都、西安、长沙、郑州和昆明，占比20.38%。（亿邦动力网） http://www.ebrun.com/202