家用电器行业周观点报告：618购物节满足需求释放，健康&个性引领市场

万联证券 请阅读正文后的免责声明 [Table_MainInfo] 证券研究报告|家用电器 618购物节满足需求释放，健康&个性引领市场 强于大市（维持） ——家用电器行业周观点报告 日期：2020年06月22日 [Table_Summary] 行业核心观点： 上周大盘表现较好，上证综指上涨1.64%、申万家用电器指数上涨0.88%，家用电器指数跑输上证综指0.76个百分点。短期来看，随着618购物节对存货的吸纳，以及市场需求延后对白电的提振，国内外疫情缓解，需求回暖，家电行业将持续发力。政府加码家电换新,正值地产竣工年均对家电板块有提振作用。长期来看，下游原材料价格上涨，也带来部分优质产品提价预期。直播带货将带来新的渠道销售模式创新，城镇化带来长期量增，定制化、健康化带来的产品升级预期。 白电方面：受益于宽松的货币、财政政策带来的地产扩张，且海外白电销售逐步恢复，均利好白电行业。今年夏天炎热高温，健康舒适需求扩张看好除菌、舒适类空调。空调新能效标准将淘汰部分低端空调，利好技术领先的空调龙头企业。厨电方面：地产的竣工和扩张，以及疫情期间培养的下厨习惯，利好厨电行业。小家电方面：扫地机器人、众多品质小单品在新技术的带领下持续火热。建议关注白电、厨电、小家电中行业龙头。 投资要点： ⚫ 行情回顾：上周（6月15日-6月21日）上证综指上涨1.64%、申万家用电器指数上涨0.88%，家用电器指数跑输上证综指0.76个百分点，在申万28个一级行业指数涨跌幅排第23。年初至今上证综指下跌2.70%、家用电器服务指数下跌0.80%，申万家用电器指数跑赢上证综指1.91个百分点，在申万28个一级子行业中涨幅排名第18。 ⚫ 行业重要事件： 1）美的勇夺京东家电618“全能冠军”。2）厨房小家电制造商北鼎股份今日登陆创业板。3）董明珠618直播带货成交额达102.7亿元再创家电行业纪录。4）家电巨头纷纷入局医疗器械市场。5）家电市场低迷 小家电表现强劲。6) 发改委：将积极推进家电、汽车等更新置换和回收处理。 ⚫ 上市公司重要公告：爱仕达转让参股公司部分股权；和晶科技设立孙公司；太龙照明对资产重组具体问题进行回答；格力电器：经销商京海担保抛出减持计划。 ⚫ 风险因素：1、海内外疫情仍难确定，需求前景不明。2、疫情带来收入下滑，家电以旧换新成效存疑。3、原材料价格上涨，带来利润压缩。 [Table_IndexPic] 家用电器行业相对沪深300指数表 数据来源：WIND,万联证券研究所 数据截止日期： 2020年06月22日 [Table_DocReport] 相关研究 万联证券研究所20200622_行业周观点_AAA_家用电器行业周观点报告 [Table_AuthorInfo] 分析师: 陈雯 执业证书编号： S0270519060001 电话： 18665372087 邮箱： chenwen@wlzq.com.cn [Table_AssociateInfo] 研究助理: 李滢 电话： 15521202580 邮箱： liying1@wlzq.com.cn 研究助理: 王鹏 电话： 15919158497 邮箱： wangpeng1@wlzq.com.cn -10%0%10%20%30%沪深300家用电器(申万)证券动态跟踪报告 行业周观点 行业研究 万联证券 证券研究报告|家用电器 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 8 页 目录 1、行情回顾 ......................................................................................................................... 3 2、行业重要事件 ................................................................................................................. 5 3、过去一周上市公司重要公告 ......................................................................................... 5 4、投资建议 ......................................................................................................................... 7 5、风险提示 ......................................................................................................................... 7 图表1：上周家用电器板块涨跌幅（%）位列第23 ............................ 3 图表2：年初至今家用电器板块涨跌幅（%）位列第18 ........................ 3 图表3：子板块周涨跌幅（%）情况 ........................................ 4 图表 4：子板块PE估值情况_20200621 ..................................... 4 图表 5：个股涨跌情况_20200621 .......................................... 4 图表6：过去一周上市公司重要公告 ....................................... 6 万联证券 证券研究报告|家用电器 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 8 页 1、行情回顾 上周（6月15日-6月21日）上证综指上涨1.64%、申万家用电器指数上涨0.88%，家用电器指数跑输上证综指0.76个百分点，在申万28个一级行业指数涨跌幅排第23。年初至今上证综指下跌2.70%、家用电器服务指数下跌0.80%，申万家用电器指数跑赢上证综指1.91个百分点，在申万28个一级子行业中涨幅排名第18。 图表1：上周家用电器板块涨跌幅（%）位列第23 资料来源：Wind，万联证券研究所 图表2：年初至今家用电器板块涨跌幅（%）位列第18 资料来源：Wind，万联证券研究所 上周大盘普遍上涨，家电板块也部分上涨，冰箱4.70%、空调-0.24%、洗衣机1.06%、小家电3.01%、家电零部件3.95%、彩电-0.79%、其他视听器材3.28%。板块的PE估值为冰箱16.69、空调17.83、小家电27.01、家电零部件54.15、彩电44.5、其他视听器材34.67。 -2.00-1.000.001.002.003.004.005.006.007.00钢铁农林牧渔医药生物电子通信传媒商业贸易休闲服务综合有色金属计算机化工食品饮料轻工制造非银金融电气设备采掘公用事业建筑装饰机械设备房地产汽车家用电器纺织服装国防军工交通运输建筑材料银行-20.00-10.000.0010.0020.0030.0040.00医药生物食品饮料休闲服务电子商业贸易计算机电气设备传媒农林牧渔建筑材料通信综合国防军工机械设备化工轻工制造汽车家用电器纺织服装有色金属建筑装饰钢铁公用事业交通运输房地产非银金融银行采掘 万联证券 证券研究报告|家用电器 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 4 页 共 8 页 图表3：子板块周涨跌幅（%）情况 资料来源：Wind，万联证券研究所 图表 4：子板块PE估值情况_20200621 资料来源：Wind，万联证券研究所 注：洗衣机估值wind暂未更新 图表 5：个股涨跌情况_20200621 板块名称 领涨股票（%） 领跌股票（%） 家用电器 小熊电器（19.37） 开能健康（13.5） 飞科电器（12.91） 九阳股份（11.85） 新宝股份（11.05） 秀强股份（-11.43） *ST中科（-10.47） 天银机电（-6.17） 老板电器（-5.56） 康盛股份（-5.56） 资料来源：Wind，万联证券研究所 -15-10-505101520253035年初至今涨跌幅%本周涨跌幅%16.6917.8327.0154.1544.5034.670.0010.0020.0030.0040.0050.0060.00 万联证券 证券研究报告|家用电器 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 5 页 共 8 页 2、行业重要事件 美的勇夺京东家电618“全能冠军” 深度战略合作成果显著 618收官后，京东家电618销售排行榜的最终排名说明了美的这个“全能冠军”有多厉害：全品类榜单第一名！另外在空调、风扇电器、中式厨电、西式厨电、热水器、净水净化、京品家电等7个品类榜单中均位列第一，在冰箱、洗衣机、烟灶、洗碗机等4个品类榜单中位处前三，“榜霸”地位名副其实。 2692亿元，就是今年京东618全球年中购物节交出的完美答卷。在这个2020年上半年最重要的家电购物节，京东家电作为京东618主力军在618期间实现了家电全品类、品牌的大幅增长，助力家电市场全面恢复活力，再次验证了其家电主场地位无可撼动。（金融界） http://finance.jrj.com.cn/tech/2020/06/21151329975209.shtml 厨房小家电制造商北鼎股份今日登陆创业板 6月19日，厨房小家电制造服务商北鼎股份在深交所创业板挂牌上市，公司首次公开发行5435万股，发行价为5.91元/股。 公司本次IPO募投项目为厨房小电扩建、品质生活厨房小电研发中心建设及线上线下营销网络建设。其中厨房小电扩建项目主要系在原部分产线基础上，通过引进新装备，建设智能化生产车间，加大产品产能，确保产品品质稳定，提升公司产品市场竞争力。项目完成后，公司养生壶和烤箱产品年产能分别增加20万件和5万件，其他产品年产能增加35万件，经营规模和盈利空间大幅提升。 北鼎股份相关负责人表示，未来将继续以“BUYDEEM北鼎”为核心品牌，强化其在厨房生活方式领域的品牌影响力和市场地位。公司将聚焦“厨房小家电+食材/配方/器具+服务”全套健康美食解决方案，加大研发投入扩充新品类，借力互联网大型电商平台提供方便快捷的购物体验，优化各种用户体验，持续提升品牌影响力。（证券日报） http://www.zqrb.cn/ipo/yaowen/2020-06-19/A1592545032615.html 董明珠618直播带货成交额达102.7亿元再创家电行业纪录 今日，格力公布数据称， 618 格力嗨购节带货成绩再创纪录，格力线上线下新零售全渠道6. 18 直播销售总额达102. 7 亿元，创下家电行业直播带货史上最高纪录，超越半个月前董明珠 6 月 1 日直播销售65. 4 亿的成绩。（站长之家） https://www.sohu.com/a/402856988_114774?scm=1002.590044.0.2998-78a&spm=smpc.ch15.content2-n-6.5.1592544099601gYWgobI 跨界从医 家电巨头纷纷入局医疗器械市场 天眼查数据显示，近日，珠海格力电器股份有限公司发生经营范围变更，新增消毒器械、医疗器械等。记者梳理发现，算上今年入局的格力，眼下美的、海尔、海信等多家电巨头已进入医疗器械的赛道。有业内人士认为，家电企业进入医疗器械行业可以让企业实现多元化发展、开拓新的产业空间和产品线，增强企业的综合实力和抗风险能力。（慧聪网） http://info.