商贸零售行业动态点评：618再创纪录，年中购物节促进消费回暖

[Table_Title] 商贸零售行业动态点评 618再创纪录，年中购物节促进消费回暖 2020 年 06 月 23 日 [Table_Summary] 【事项】 ◆ 京东发布战报称，2020年6月1日0时至6月18日24时，京东618购物节累计下单金额达到2692亿元，创下新的纪录。天猫发布战报显示，天猫618消费季累计下单金额达6982亿元。此外，苏宁易购618战报显示，618当日其全渠道销售增长129%。拼多多从5月25日正式启动“618大促”以来，在“百亿补贴”持续加码和10亿现金红包等钜惠福利的带动下，拼多多平台订单量较去年同期增长119%。 [Table_Rank] 强于大市（维持） [Table_Author] 东方财富证券研究所 证券分析师：孙诗萌 证书编号：S1160520030001 联系人：马建华 电话：021-23586480 [Table_PicQuote] 相对指数表现 [Table_Report] 相关研究 《时尚餐饮崛起，本土龙头品牌快速奔跑》 2020.03.31 《两年成为行业之首，用速度驱动 “飞轮效应”》 2020.02.11 《疫情对于零售行业的影响》 2020.02.06 《2019社零总额增速8%，日化行业维持较高增速》 2020.01.20 《11月社零总额增速8.0%，增速环比有所回升》 2019.12.18 -14.69%-9.85%-5.01%-0.17%4.67%9.51%6/248/2410/2412/242/244/24商贸零售沪深300挖掘价值 投资成长 [Table_Title1] 行业研究 / 商贸零售 / 证券研究报告 2017 敬请阅读本报告正文后各项声明 2 [Table_yemei] 商贸零售行业动态点评 【评论】 疫情冲击消费市场，电商回血速度更快。自疫情发生以来，社零总额增速明显下行，但随着疫情缓和，消费也开始逐渐复苏，社零降幅逐渐收窄。根据最新披露的数据，5月社零总额3.2万亿元，同比下降2.8%，降幅比4月份收窄4.7pct。1-5月累计社零总额降幅比1-4月份收窄2.7 pct，比一季度收窄5.5pct。线下销售受疫情影响，客流情况仍有待回暖，而线上销售仅在疫情初期受快递物流复工较慢影响，后续增长恢复力更为强劲，1-5月，全国实物商品网上零售额3.37万亿元，同增11.5%，增幅比1-4月加快2.9 pct，其占社会消费品零售总额比重也相较于去年同期提升5.4pct至24.3%。 直播带货持续火爆，美妆护肤欣欣向荣。今年618，直播带货成为引流的重要主力，截至16日早7点，淘宝直播引导成交金额同比增长已超过250%，天猫618期间已有13个直播间累计成交过亿。京东美妆的直播总场次在618之前也已超过14500场。美妆护肤品相对快消的属性以及消费者容易受主播种草的特性使得这一品类成为直播带货的关键品类之一，受直播推动，天猫方面战报称，6月16日零点刚过1分钟，美妆成交总额即破1亿。京东6月18日前10分钟，京东国际美妆成交额就同比增长了9倍，高端美妆成交额同比增长3倍。建议持续关注相关标的。 【风险提示】 宏观经济增速不及预期； 疫情长期反复风险。 2017 敬请阅读本报告正文后各项声明 3 [Table_yemei] 商贸零售行业动态点评 东方财富证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师申明： 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 投资建议的评级标准： 报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报告发布日后3到12个月内的相对市场表现，也即：以报告发布日后的3到12个月内的公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准。其中：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以标普500指数为基准。 股票评级 买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅15%以上； 增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于5%～15%之间； 中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-5%～5%之间； 减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-15%～-5%之间； 卖出：相对同期相关证券市场代表性指数跌幅15%以上。 行业评级 强于大市：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅10%以上； 中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10%～10%之间； 弱于大市：相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10%以上。 免责声明： 本研究报告由东方财富证券股份有限公司制作及在中华人民共和国（香港和澳门特别行政区、台湾省除外）发布。 本研究报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的报告之外，绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。 本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表现，未来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响。 那些涉及期货、期权及其它衍生工具的交易，因其包括重大的市场风险，因此并不适合所有投资者。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者需自行承担风险。 本报告主要以电子版形式分发，间或也会辅以印刷品形式分发，所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容，不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。 如需引用、刊发或转载本报告，需注明出处为东方财富证券研究所，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。