商贸零售行业周报：5月社零增速稳健，“618”购物节如火如荼

商业贸易 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 21 商业贸易 2021年06月20日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：贝格数据 《行业点评报告-5月社零同比+12.4%，受假期带动服务消费复苏明显》-2021.6.16 《商贸零售行业周报-每日优鲜、叮咚买菜双双提交招股书，前置仓生鲜电商龙头竞争激烈》-2021.6.14 《行业点评报告-八部委联合开展打击非法医美服务专项整治，监管趋严有助于行业规范发展，利好合规龙头企业》-2021.6.10 5月社零增速稳健，“618”购物节如火如荼 ——商贸零售行业周报 黄泽鹏（分析师） 杨妍（联系人） huangzepeng@kysec.cn 证书编号：S0790519110001 yangyan@kysec.cn 证书编号：S0790121010071 ⚫ 5月社零增速稳健，“618”购物节如火如荼 本周（2021年6月16日）国家统计局发布社会消费品零售总额（简称“社零”）数据：2021年5月我国社零总额35945亿元，同比增长12.4%，比2019年5月增长9.3%，延续稳定复苏态势。分品类看：粮油食品（同比+10.6%）增长稳健，饮料、烟酒、日用品等持续复苏（同比增长19.0%/15.6%/13.0%）；可选品类中，5月金银珠宝、化妆品同比分别增长31.5%/14.6%，受电商购物节虹吸作用5月增速有所放缓，但从618预售数据和已披露战报来看，化妆品类6月增长可期。分渠道看：2021年5月实物商品网上零售额同比增长19.9%，占社零总额比重达到22.6%；线下方面，五一假期带动下，餐饮、旅游消费都在持续复苏。此外，本周618购物节告一段落，从各平台、品牌已披露战报来看，线上消费仍然呈现较高景气：（1）传统电商平台活力不减：天猫618第1小时成交额同比增长100%；京东618期间累计下单金额超3438亿元再创新高，较2020年同期增长27.7%；苏宁易购618期间新品买家数增长154%，国潮新锐美妆类GMV同比增长118%。（2）短视频平台、直播电商等新渠道也成为重要增量：抖音618好物节期间，抖音电商直播间时长累计达2852万小时，参与商家数为2020年同期2.9倍；除传统KOL带货直播外，各类品牌店播亦取得不俗战绩。 ⚫ 行业关键词：社零数据、小荷医美、京东618、天猫618、抖音电商等 【社零数据】国家统计局发布2021年5月社零数据。 【小荷医美】字节跳动旗下小荷医疗上线医学美容服务“小荷医美”。 【京东618】京东618半日销售额超越2020年618全天。 【天猫618】天猫品牌商家618期间已新增近6000万会员。 【抖音电商】抖音电商推出“抖品牌专项扶持计划”。 ⚫ 板块行情回顾 本周（6月14日-6月18日）零售板块（商业贸易指数）报收3074.72点，下跌3.27%，跑输上证综指（本周下跌1.80%）1.47个百分点，板块表现在28个一级行业中位居第23位。零售各细分板块中，本周专业市场板块表现较好，2021年年初至今珠宝首饰板块涨幅居首。个股方面，本周浙商中拓（+7.4%）、北京城乡（+7.0%）、东方银星（+3.7%）涨幅靠前。 ⚫ 投资建议：颜值经济时代，关注竞争力突出的医美产品龙头 投资主线一（颜值经济）：医美板块重点推荐玻尿酸产品龙头爱美客和全产业链布局的华熙生物；化妆品板块重点推荐敏感肌修护龙头贝泰妮； 投资主线二（电商新零售）：重点关注两个洼地市场（下沉和跨境市场）和新兴业态（直播电商和社区团购），重点推荐吉宏股份； 投资主线三（传统零售）：疫情后消费复苏，线下零售重点关注黄金珠宝板块和受益“三胎”政策的母婴零售板块，重点推荐周大生、老凤祥和爱婴室。 ⚫ 风险提示：宏观经济风险，疫情反复，行业竞争加剧等。 -31%-15%0%15%31%46%2020-062020-102021-02商业贸易沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 21 目 录 1、 零售板块行情回顾 ................................................................................................................................................................ 3 2、 零售观点：5月社零增速稳健，“618”购物节如火如荼 .................................................................................................... 5 2.1、 行业动态：5月社零同比+12.4%，“618”购物节引爆线上消费 ............................................................................. 5 2.2、 投资建议：颜值经济时代，关注竞争力突出的医美产品龙头 .............................................................................. 8 2.2.1、 爱婴室：疫情缓和经营恢复，一季度收入利润均回归正增长 ................................................................... 9 2.2.2、 周大生：终端需求回暖，渠道、产品、品牌多维发力布局 ..................................................................... 10 2.2.3、 华熙生物：终端业务（医美、化妆品）助推一季度收入、业绩高增 ..................................................... 11 2.2.4、 贝泰妮：一季报超出业绩预告上限，敏感肌龙头扬帆起航 ..................................................................... 11 2.2.5、 爱美客：一季度业绩超预期，明星产品嗨体引领高增长 ......................................................................... 12 2.2.6、 家家悦：整体经营保持稳健，内生外延扩张有序推进 ............................................................................. 13 2.2.7、 老凤祥：年报一季报稳健增长，持续受益终端消费需求回暖 ................................................................. 13 2.2.8、 吉宏股份：年报一季报高增长，“跨境电商+包装”双引擎成形 ............................................................... 14 2.2.9、 红旗连锁：高基数下一季度收入小幅回落，主营业务利润持平 ............................................................. 15 3、 零售行业动态追踪 .............................................................................................................................................................. 16 3.1、 行业关键词：社零数据、小荷医美、京东618、天猫618、抖音电商等 .......................................................... 16 3.2、 公司公告：贝泰妮启动H股上市前期筹备工作等 ............................................................................................... 17 4、 风险提示 .............................................................................................................................................................................. 19 图表目录 图1： 本周零售板块（商业贸易指数）表现位列第23位 ...................................................................................................... 3 图2： 本周零售（商业贸易）指数下跌3.27% ........................................................................................................................ 3 图3： 2021年年初至今零售（商业贸易）指数下跌4.92% ................................................................................................... 3 图4： 本周专业市场板块跌幅最小，为-1.34% ........................................................................................................................ 4 图5： 2021年初至今珠宝首饰板块涨幅最高，达16.06% ..................................................................................................... 4 图6： 2021年5月社零同比增长12.4% ................................................................................................................................... 5 图7： 2021年5月乡村社零增速为13.2%，高于城镇 ........................................................................................................... 5 图8： 2021年5月CPI同比上升1.3% ..................................................................................................................................... 5 图9： 2021年5月，饮料、烟酒、粮油食品增长稳健，可选消费中金银珠宝品类增速仍然亮眼 .......