投资要点：否极泰来，乐观看后市A股估值调整基本到位短期内的几个时间节点聚焦基本面，择优选股个股信息精粹红太阳（000525）签署了《红太阳“生命健康产业园”项目投资框架协议》美的集团（000333）完成40亿元股份回购银轮股份（002216）获江铃新能源汽车供应商公告简读公司消息一览风险提示2019年1月2日 投资要点否极泰来，乐观看后市1、A股估值调整基本到位。经过持续一年的调整,A股市场从中小盘股到超级大盘股，从成长股到蓝筹股，股价基本上都有充分调整，尽管引发这些调整背后的原因各异，但基本逻辑还是杀估值，杀股价。截止2018年底，沪深300、中证500、中小板、创业板动态估值分别是10倍、17倍、19倍和28倍，已经处于历史最低水平附近。应该说，这些估值水平已经充分预期了未来一年上市公司盈利下降。现在，市场形成的一致预期是2019年上市公司盈利水平回落，未来体现在市场层面的主要是业绩层面的回落，体现在估值再调整层面的压力将非常有限。而基于预期差的判断，我们认为投资者对于市场格局的把握重点将聚焦到政策+资金层面。而恰恰在这些方面，A股受到的催化会比较多，支持市场反预期而行，出现典型的提前布局的躁动行情。2、短期内的几个时间节点。第一是12月份的PMI数据，随后就是1月上旬先后披露的通胀数据、进出口数据、货币供应及信贷、投资、消费等数据，从高频数据的趋势上看，12月份可能更加惨淡，情况并不乐观，这也存在季节性的原因，更重要的是国内经济整体下行压力加大以及中美贸易冲突的影响。而这些数据层面的变化，可能会被两大因素逆转，一是中美贸易谈判取得初步成绩，二是春节前信贷加速投放。第一个因素时间大致也在上半月，后面一个因素可能在一月下半月被市场认知。一旦第一个因素取得好的进展，那么市场情绪会率先逆转，躁动行情有望提前展开。3、聚焦基本面，择优选股。从微观层面看，大盘最担心的几个问题，比如上市公司商誉减值的风险，这个要睁大眼睛看，最近几年主板和中小创上市的一些中小盘公司问题可能比较突出。再就是受贸易冲突影响的领域，这些处于风口上的企业，股价仍会摇摆不定。还有，就是大股东高管减持的行为，实体比较困难的时候，产业资本套现的需求也非常突出，对于股价的影响也很显著，需要细心判断。而从择股方向上看，我们始终坚持两个方向。第一是受益于政策红利发酵，至少在供给侧是扩张状态的；第二是受益于下游需求增长，能确保行业以及企业处于景气周期上行阶段。这里边，不管是低估值蓝筹股也好，还是盈利高弹性的成长股也罢。我们建议大家尽可能选择内需型企业，或者全球定价能力比较强的企业但业务主要在欧洲或者发展中国家和地区。最后，年初依旧是构建投资组合最后阶段，心态上需要平静和舒缓，不要受过去一年个股持续压抑影响，当你能重新评估一家公司是否值得买入的时候，那么对于已经拥有的组合就需要有持有下去的勇气和胆量。（刘海杰A0430611030006） 个股信息精粹（一）公告点评：红太阳（000525）签署了《红太阳“生命健康产业园”项目投资框架协议》事件：2019年1月2日红太阳公告称，公司与重庆长寿经济技术开发区管理委员会在重庆市长寿区签署了《红太阳“生命健康产业园”项目投资框架协议》。神光点评：1、红太阳通过利用“生物技术+大数据”实施创新、转型和升级,在中国同行业中率先实现由传统化学农药转型为以生物工程农业(生化环保农药、生化动物营养)为主业,以国际贸易、农资连锁、农村云商等现代服务业为支撑,集科研、制造、国际国内市场一体化的全产业链重点高新技术企业和高科技上市公司的历史变革。2、重庆长寿经济技术开发区管理委员会受重庆市和重庆市长寿区两级人民政府的委托，对重庆长寿经济技术开发区按照统一规划、统一整治、统一配套、统一建设、统一管理原则实施开发建设。公司经过对重庆长寿经济技术开发区的考察有意在重庆长寿经济技术开发区投资建设“生命健康产业园”项目，重庆长寿经济技术开发区管理委员会认可该项目对长寿产业和经济发展具有的重要意义，且希望引进并支持该项目。项目主要内容为建设“世界领先、绿色环保、节能减排的生化草铵膦和生化L-草铵膦”两大循环经济产业链项目。其中，首期项目为年产2万吨生化草胺磷项目及其配套工程等，首期项目投资金额为16.8亿元，项目涉及资金由公司通过自筹资金、自有资金、地方政府资助和支持以及法律法规允许的其他方式取得的资金进行投入。3、生化草铵膦和生化L-草铵膦是新型的灭生性除草剂，符合国家产业发展方向，红太阳历经多年攻关掌握了生化草铵膦和生化L-草铵膦核心技术，具有国际领先的关键工艺，具有自主创新的专有技术，具有排他性的成本、技术、环保、安全优势，市场前景广阔。本次公司与重庆长寿经济技术开发区管理委员会签署《红太阳“生命健康产业园”项目投资框架协议》，有助于公司依托西南地区丰富的资源优势，聚焦主业，完善产业链布局，进一步提升公司影响力。公司将抢抓南京红太阳股份有限公司生化草铵膦和生化L-草铵膦为代表的新型灭生性除草剂行业快速发展的机遇期，加快推进项目落地，积极响应和满足市场需求。本协议的签署，符合公司的战略发展需要，有利于提高公司核心竞争能力，有利于为全体股东创造更大的价值，有利于促进公司长期稳健可持续发展。预计对公司2018年度经营业绩除不可抗拒的自然灾害外将产生一定的帮助作用。（杨红训执业资格编号A0430617080001） （二）公告点评：美的集团（000333）完成40亿元股份回购图片来源：公开网络事件：美的集团完成40亿元股份回购神光分析：1、美的集团完成40亿元股份回购。美的集团1月1日晚间公告，截至2018年12月28日，公司累计回购股份数量9510.5万股，占公司总股本的1.4275%，支付的总金额约40亿元。公告显示，本次回购股份金额已达到最高限额，回购方案已实施完毕。2、2018年7月，美的集团发布《关于回购部分社会公众股份的预案》的公告，公告显示，公司拟自股东大会审议通过回购股份方案之日起12个月内，回购金额不超过40亿元的公司股份，回购价格不超过50元/股，在回购股份价格不超过50元/股的条件下，按回购金额上限测算，预计回购股份数量不低于8000万股，约占公司当时已发行总股本的1.2%以上。从2018年7月26日美的集团履行完毕回购前法定程序可以开始实施回购以来，美的集团用时5个多月，累计回购股份数量9510.50万股，占公司总股本的1.4275%，最高成交价为48.40元/股，最低成交价为36.49元/股，支付的总金额约40亿元。公司表示，本次回购股份金额已达到最高限额，回购方案已实施完毕。本次回购股份将予以注销，注销完成后，公司总股本将由66.62亿股减少至65.67亿股。3、此次美的集团股份回购实施完毕，也让此次股份回购成为2018年A股市场上已完成的规模最大的常规回购。美的集团完成此次回购，彰显了公司对长期价值成长的信心，以及在低迷的市场中维护全体股东利益的决心。回购增加了买方力量的预期，使买卖平衡朝向对买方有利的方向发展，对股价中长期走势构成利好。内容制作：山东神光咨询服务有限责任公司公司编号：ZX0054（张生国A0430611040001） （三）公告点评：银轮股份（002216）获江铃新能源汽车供应商事件：公司成为江铃新能源汽车公司GSE热泵空调供应商，预计2020年6月开始供货。根据客户预测，生命周期内总销售额预计约为6.87亿元。神光分析：1、公司是一家专业研发、制造和销售各种热交换器及尾气后处理等产品的国家级高新技术企业。目前公司是中国内燃机标准化技术委员会热交换器行业标准的牵头制订单位，建有国家级企业技术中心、省级重点企业研究院、省级工程实验室和国家级博士后科研工作站。2、公司的愿景是成为提供高效换热及排气系统解决方案的世界级优秀企业。热泵空调作为新能源汽车热管理的先进技术，具有明显的节能高效优势，是纯电动汽车制热有效解决方案，制热模式下热泵空调可使能量效率大幅提升，有效延长续航里程。3、公司预计传统换热产品的新客户拓展以及供货模块化之后的单车配套价值量的提升。比如，随着2019年、2020年国六排放政策的实施，公司在后处理产品的技术优势将得到充分体现，SCR、DPF、EGR产品需求将会大幅度的提升。同时，新能源产品配套产品种类的增加以及新客户的拓展。目前已经量产的有前端模块、水冷板、电池冷却器总成（chiller）。公司目前已具备较完整的新能源汽车热管理产品链。4、此次取得该项目定点采购合同，是公司发展新能源汽车热管理系统产品的一个重要突破，对拓展新能源汽车热管理市场有积极意义（山东神光ZX0054张望望A0430612080003） 公告简读沪市一览：贵州茅台：2019年计划安排营业总收入增14%1、实现2018年目标。2017年12月28日，贵州茅台曾发布当年度生产经营情况，表示2018年的目标是“公司力争2018年度实现营业总收入增长10%以上。”从公告来看，贵州茅台实现了年初制定的年度目标。2、2019年1月1日，贵州茅台就2018年生产经营情况发布公告。公告显示，2018年度生产茅台酒基酒约4.97万吨，系列酒基酒约2.05万吨；2018年度实现营业总收入750亿元左右，同比增长23%左右；实现归属于上市公司股东的净利润340亿元左右，同比增长25%左右。3、公司2019年度计划安排营业总收入增长14%，有助于提升投资者信心。仅供参考。（山东神光金融研究所）深市一览：永福股份：签署4704万美元EPC总承包合同1、2019年1月1日，永福股份（300712）公告称，公司及其全资子公司福州新创机电设备有限公司组成联合体，与越南平顺长城光伏（TruongThanh-BinhThuanSolarPowerCo.,Ltd.）订了《越南平顺省涵剑社49MW地面光伏项目EPC总承包合同》，合同金额为4704万美元（约合人民币3.23亿元）。工程施工进度计划为，2019年1月15日现场施工进场，5月31日现场施工安装完毕，6月30日并网发电。2、永福股份表示，项目的顺利承接与实施将有效的提升公司海外工程总承包项目的商务与执行能力，增强公司的综合实力和核心竞争力，提升公司盈利水平，将为公司在国外新能源及相关业务领域打开更为广阔的市场。3、预计将对公司的经营业绩和品牌产生积极影响，符合公司的发展规划，有利于公司的长远发展，有助于提升投资者信心。仅供参考。（山东神光金融研究所）陕天然气：拟1.47亿元收购吴起宝泽陕天然气（002267）2019年1月1日公告，公司拟以自有资金1.47亿元收购自然人屈金光、牛春雨、杨宗保、高增满、屈金凯合计持有的吴起宝泽天然气有限责任公司100%股权。本次股权收购完成后，公司将持有吴起宝泽100%股权。吴起宝泽于2009年3月成立，截至2018年6月30日，吴起宝泽已累计投资4320万元，建成CNG加气站1座，敷设城区中压管网58.18公里，低压管网78.5公里，县城规划建设区域均覆盖到位；发展居民用户22173户(其中楼房安装户数21764户、山体平房安装户数409户)，商业用户263户，通气点火户数15602户(通气率70%),加气公交车25辆，加气私家车300辆。吴起宝泽2017年实现营业收入3168万元，净利润为327万元，2018年上半年，吴起宝泽实现营业收入1972万元，净利润为233万元。2018年以来，按照“铁腕治霾”任务要求，吴起县将全面完成采暖锅炉“煤改气”改造任务，县城天然气需求增量明显。2、陕天然气表示，公司作为全国专业程度及市场占有份额较高的省属天然气管网公司，以中游燃气储运及下游城市燃气两大板块为主。在油气体制改革背景下，中游管道处国家管控关键环节，进一步开展城市燃气多元竞争背景下的兼并收购业务是公司持续发展的具体举措，股权收购完成后，公司将立足吴起县天然气资源供给侧结构性改革，充分发挥公司完善的省级管网设施及资源调配能力，可进 一步挖掘市场潜力及需求。3、将为公司带来新的利润增长点，有助于提升投资者信心。仅供参考。（山东神光金融研究所）内容制作：山东神光咨询服