棉花月报：新棉收购进度缓慢,政策压力逐渐明朗,逢高增持郑棉远期合约空单

新棉收购进度缓慢，政策压力逐渐明朗 ——逢高增持郑棉远期合约空单 万达期货有限公司棉花研发中心 万达期货有限公司乌鲁木齐营业部 棉花月报 Cotton Monthly Report 2013年10月6日 第六十七期 棉花月报 敬请阅读末页的重要说明 Page 2 of 18 电话：0991-6551099 6551089 一、欧美经济继续好转 图一：欧美失业率 246810121493/1/195/1/197/1/199/1/101/1/103/1/105/1/107/1/109/1/111/1/113/1/1美国:失业率:季调欧元区:失业率:季调日本:失业率:季调 数据来源:万达期货棉花研发中心 8月美国失业率下降至7.3%；欧元区失业率下降至12.0%，为2011年4月以来首次下调，显示欧元区衰退基本见底；而日本失业率上升至4.1%。 图二：主要经济体制造业PMI 2530354045505560652006年1月2007年1月2008年1月2009年1月2010年1月2011年1月2012年1月2013年1月中国统计局-中国PMI汇丰-中国PMI美国(ISM) PMI欧元区PMI日本PMI 数据来源:万达期货棉花研发中心 从已经公布的PMI数据来看，9月美国制造业PMI指数上升至29个月新高56.2；欧元区制造业PMI指数由8月的51.4小幅回落至9月的51.1，依然站稳50枯荣线之上；日本制造业PMI指数达到52.5，创31个月新高；而中国制造业PMI指数小幅上升至51.1，创17个月新高，新订单指数同样创17个月新高至52.8，新出口订单指数达到50.7，均站稳50枯荣线之上；汇丰中国制造业PMI指数上升至50.2。数据显示，进入9月，主要经济体经济进一步好转，经济复苏步伐加快，宏观面的向好有望对商品价格构成一定的支撑。 棉花月报 敬请阅读末页的重要说明 Page 3 of 18 电话：0991-6551099 6551089 二、9月国内市场基本情况 1、9月国内棉价止跌反弹 图三、棉花与替代品走势图 8000100001200014000160001800020000220002400012/1/112/3/112/5/112/7/112/9/112/11/113/1/113/3/113/5/113/7/113/9/113/11/1FCI-M滑准税EMOT-M滑准税Shankar-6M滑准税ZCE三月期棉收盘价撮合三月期价CCI 328B涤纶短纤粘胶短纤 图表来源：万达期货棉花研发中心 原料 涤纶 粘胶 CCI328 撮合1月 郑棉1月 EMOT-M5% 9.30 9980 12780 19158 19300 19925 16105 8.30 10330 13130 19155 19380 19860 15847 涨跌 -350 -350 +3 -80 +65 +258 9月国内涤纶、粘胶价格维持弱势，中国收储正式启动对国内外棉价构成支撑，现货、郑棉与进口棉小幅反弹。 图四、纱线价格走势 130001800023000280003300012/1/112/4/112/7/112/10/113/1/113/4/113/7/113/10/1OE10-全棉OE10SC32S-全棉32支纱JC40S-全棉精梳40支纱R30S-人棉30支纱T32S-纯涤32支纱T/C 45 图表来源：万达期货棉花研发中心 纱线 OE10S C32S JC40S R30S T32S T/C 45 9.30 17085 26172 31190 17952 14568 20910 8.30 17120 26221 31238 18209 14823 20995 涨跌 -35 -49 -48 -257 -255 -85 棉花月报 敬请阅读末页的重要说明 Page 4 of 18 电话：0991-6551099 6551089 虽然9月国内外棉价止跌企稳，但由于消费疲软，国内棉纱价格全线下挫。 图五、坯布价格走势 56789101112/2/112/4/112/6/112/8/112/10/112/12/113/2/113/4/113/6/113/8/113/10/1CG-OE10CG-C32CG-JC40CG-R30CG T/C 45 图表来源：万达期货棉花研发中心 坯布 CG-OE10 CG-C32 CG-JC40 CG-R30 CG-T/C 45 9.30 10.15 6.40 8.85 4.66 4.95 8.30 10.21 6.41 8.85 4.77 4.97 涨跌 -0.06 -0.01 0 -0.11 -0.02 9月，由于国际、国内纱价维持弱势，国内现货供应宽松，下游消费低迷，国内坯布价格维持弱势，全线下挫。 图六、纺纱理论利润走势图 -4000-3000-2000-100001000200030004000500011/8/111/12/112/4/112/8/112/12/113/4/113/8/1CCI328B-C32S利润郑棉-C32S利润FC Index-M-C32S利润 图表来源：万达期货棉花研发中心 按C32S棉纱指数26172元/吨、CCI 328B指数19158元/吨计算，纺纱盈利98元/吨；但按16118元/吨进口棉成本计算，纺织企业利润可达3442元/吨，以郑棉1311合约对应价格采购328B级棉花纺纱，亏损1213元/吨。总体来看，郑棉缺乏竞争力，难以吸引纺织买盘，进口棉依然是纺企消费首选。 棉花月报 敬请阅读末页的重要说明 Page 5 of 18 电话：0991-6551099 6551089 2、新棉上市，收购竞争激烈 图七、新疆籽棉收购价格走势 7.08.09.010.011.012.013.014.09月1日9月11日9月21日10月1日10月11日10月21日10月31日11月10日11月20日新疆地区籽棉收购价格走势图（单位：元/公斤）2012年2010年2011年2013年 数据来源：万达期货棉花研发中心 进入9月下行，国内新棉开始大量上市，由于2012年轧花厂获取高额利润，2013年收购主体大幅增加，竞争激烈，开秤价格大幅提高，南疆籽棉开秤价格达到9.0元/公斤左右，北疆开秤价格达到8.8元/公斤左右，且在国庆长假期间收购价格没有走低的迹象，目前南疆皮棉成本普遍达到21000元/吨左右，而北疆皮棉成本达到20000元/吨左右，成本的高企大幅压缩轧花厂的利润，承包轧花张企业处于亏损状态，这导致企业放缓收购进度。 图八、全国棉花公检进度 010020030040050060070080012345678910111213141516171819202122232425262728293031323334352011/12年度全国累计2012/13年度全国累计2013/14年度全国累计 数据来源：万达期货棉花研发中心 截至10月6日，全国累计公检棉花474903吨，其中新疆公检棉花352687吨，新疆地方公检棉花230538吨，新疆兵团公检棉花122149吨。公检进度略快于上一年度。 棉花月报 敬请阅读末页的重要说明 Page 6 of 18 电话：0991-6551099 6551089 3、9月新疆棉区天气优于2012年 图九、新疆平均天气对比 10121416182022242628304月16日5月16日6月16日7月16日8月16日9月16日2012年北疆平均温度2012年南疆平均温度2013年北疆平均温度2013年南疆平均温度 数据来源：万达期货棉花研发中心 截至10月7日的一个月，2013年北疆棉区平均温度仅为17.5°C，较2012年同期的16.8°C高0.7°C。同期南疆均温达到19.6°C，略高于2012年同期的18.5°C。即进入9月，2013年新疆棉区天气好于2012年同期，但由于前期温度偏低，略微好转的天气并不能增加单产。 图十、新疆积温对比 050010001500200025003000350040004月16日5月16日6月16日7月16日8月16日9月16日10月16日2012年北疆积温2012年南疆积温2013年北疆积温2013年南疆积温 数据来源：万达期货棉花研发中心 至4月16日开始，截至10月7日，北疆积温仅为3712.6°C，较上年度同期的3863.1°C低150.5°C。南疆棉区积温达到3991.5°C，略高于上年同期的3967.0°C。 总体来看，9月新疆棉区天气好于2012年度，降雨偏少有利于棉花采收，南疆情况好于北疆，而北疆由于前期温度偏低，新棉上市推迟，减产基本成定局。 4、8月中国继续大量进口棉花与棉纱 棉花月报 敬请阅读末页的重要说明 Page 7 of 18 电话：0991-6551099 6551089 图十一、中国棉花月度进口 01020304050607080901月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月棉花进口2008年2009年2010年2011年2012年2013年 数据来源：万达期货棉花研发中心 8月中国进口棉花27.59万吨，这样2012/13年度中国累计进口棉花达到439.6万吨，占当