棉花期货日报：美棉反弹,因逢低吸纳和技术性因素支撑,郑棉下年度合约空单可继续持有

敬请参阅最后一页的免责声明 2014年4月15日 棉花期货日报 一、行情数据 合约 开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌 成交量 持仓量/订货量 MA1404 17200 17300 17200 17280 -222 600 120 ZCE1405 17390 17390 17245 17250 -220 3446 2916 ZCE1409 17380 17390 17300 17345 10 6390 41326 ZCE1411 16355 16420 16350 16365 0 594 18502 ZCE1501 16200 16215 16115 16140 -15 27422 122910 ICE1403 81.13 81.4 80.8 81.12 -0.16 466 3752 ICE1405 90 91.67 89.52 90.91 1.89 10503 34949 ICE1407 90.71 92.91 90.71 92.28 1.83 13998 87672 ICE1412 81.2 81.64 80.8 81.37 -0.1 2137 50053 二、价差结构 合约 价格 价差 现货（CC Index 3128B） 18507 现货-1405 1257 ZCE1501 16140 1405-1409 -95 ZCE1405 17250 1409-1501 1205 ZCE1409 17345 三、抛储 计划推出 成交 平均长度 平均等级 平均价格 折328价格 4月14日 96393 33894 28.21 4.12 17059 17599 四、进口收益率 现货内外价差 期货盘面价差 Cotlook A（FE） 92.2 ICE1405 90 汇率 6.1351 汇率 6.1531 完税价格 12470.57 完税价格 13836.55 1%关税进口成本 14232.66 1%关税进口成本 15791.66 滑准税进口成本 15418.59 滑准税进口成本 16543.39 40%关税进口成本 19728.44 40%关税进口成本 21889.43 CC Index 328 18507 郑棉1405 17390 CC Index 328-1%关税进口成本 4274.34 郑棉1405-1%关税进口成本 1598.34 CC Index 328-滑准税进口成本 3088.41 郑棉1405-滑准税进口成本 846.61 华泰长城期货投资咨询部 徐原媛 xuyuanyuan@htgwf.com 021-68757995 美棉反弹，因逢低吸纳和技术性因素支撑 郑棉下年度合约空单可继续持有 棉花期货日报 2 敬请参阅最后一页的免责声明 CC Index 328-40%关税进口成本 -1221.44 郑棉1405-40%关税进口成本 -4499.43 五、价格指数 中国棉花到厂价（3128B） CC Index 3128B 新疆 河南 河北 山东 当日价格 18507 18650 18500 18450 18600 涨跌 -8 0 0 0 0 进口棉价格指数 FC Index S FC Index M FC Index L 当日价格 99.91 95.45 94.65 涨跌 0.03 0.04 0 进口棉到港价格 Cotlook A（FE） 印度S-6 1-1/8 美国EMOT M 澳棉 SM 巴西棉 M 当日价格 92.2 92.5 97.85 104.6 95.2 涨跌 0 0 0.1 0.1 0 纱线价格指数 OEC10S C32S JC40S 当日价格 17000 25665 30520 涨跌 -20 0 -40 替代品 涤纶短纤 粘胶短纤 当日价格 8750 11585 涨跌 -40 0 棉副产品 棉籽 棉油 棉粕 棉短绒 棉壳 当日价格 1.3 6164 2847 3217 1855 涨跌 0 -4 15 -10 -2 六、资金面 CFTC持仓 多头持仓 84600 空头持仓 20515 净持仓 64085 增减 -1245 增减 -58 增减 -1187 ZCE主力成交持仓变化 成交量 27422 持仓量 122910 增减 -32718 增减 -2314 ZCE主力持仓排名 多头排名前20持仓 第一 第二 第三 持仓 39,231 5,405 4,425 3,350 增减 1,195 150 78 109 空头排名前20持仓 第一 第二 第三 持仓 49,578 6,317 4,529 3,989 增减 -142 183 48 102 仓单库存 ICE登记库存（包） 郑棉近月可交割现货量预估（万吨） 郑商所 仓单数量（张） 有效预报（张） 库存总量（吨） 274856 0.8 113 78 7640 七、行业新闻和操作建议 棉花期货日报 3 敬请参阅最后一页的免责声明 行业新闻 （1）2014年3月份，全国工业生产者出厂价格同比下降2.3%，环比下降0.3%。工业生产者购进价格同比下降2.5%，环比下降0.5%。1-3月平均，工业生产者出厂价格同比下降2.0%，工业生产者购进价格同比下降2.1%。 工业生产者出厂价格中，生产资料价格同比下降3.0%。其中，衣着价格同比上涨0.8%，环比持平。1-3月份衣着价格平均同比上涨0.8%。 3月份工业生产者购进价格中，纺织原料类价格同比下跌0.6%，环比下跌0.2%。1-3月份平均同比下跌0.3%。工业生产者主要行业出厂价格中纺织业同比下跌0.2%，环比下跌0.1%；纺织服装、服饰类同比上涨0.3%，环比下跌0.1%。1-3月份纺织业涨幅为0；纺织服装、服饰类平均同比上涨0.3%。 （2）2014年3月份，全国居民消费价格总水平同比上涨2.4%。各类商品及服务价格中，衣着价格同比上涨2.3%，环比增长0.7%。其中，服装价格同比上涨2.6%，环比上涨0.7%；鞋类价格同比上涨1.6%，环比增长0.8%；衣着加工服务费同比上涨5.2%，环比上涨0.2%。1-3月平均，衣着价格同比上涨2.2%，其中服装价格同比上涨2.3%;鞋类价格同比上涨1.7%，衣着加工服务费同比上涨5.2%。 操作建议 ICE期棉周一上涨，因逢低吸纳和技术性因素支撑，尽管新公布的作物数据利空，但因本年度美棉供应紧张，仍预计期棉将保持韧性。交投最活跃的7月期棉收高1.63美分，或近2%，报每磅92.28美分，上周五曾触及90.02美分的两周低位。现货月5月期棉合约上涨1.89美分，或约2%，报收于每磅90.91美分，从上周五触及的一个月低点88.63美分反弹。上周期棉重挫，因周度美国政府出口数据显示处于约两年高位的棉价殃及出口需求。但是美国供应吃紧，预计美棉有望继续保持强劲势头。 周一郑棉主力偏弱震荡，收盘报16140元/吨，下跌15元/吨；操作上建议1411、1501合约空单可继续持有。现货面，中国棉花价格指数3128B棉价持续下降，报18507元，较前一日下跌8元；储备棉投放实际成交33894吨，成交平均价格为17059元/吨。国内棉花依旧是供大于求，库存高企，下游需求疲软，纺织行业仍不景气，这些因素让郑棉上方承压较重，操作上建议1411、1501合约空单可继续持有。 棉花期货日报 4 敬请参阅最后一页的免责声明 表1：USDA4月供需平衡表 信息来源：USDA，华泰长城期货投资咨询部 棉花期货日报 5 敬请参阅最后一页的免责声明 图1：全球产销存数据（左：千包，右：%） 01020304050607080901000200004000060000800001000001200001400001981/821984/851987/881990/911993/941996/971999/002002/032005/062008/092011/12产量消费库存消费比（%）（右轴）单位：1000 bales 信息来源：USDA，华泰长城期货投资咨询部 图2：中国棉花价格指数和内外盘期价走势（左：元/吨，右：美分/磅） 05010015020025005000100001500020000250003000035000400002009-2-92009-7-92009-12-92010-5-92010-10-92011-3-92011-8-92012-1-92012-6-92012-11-92013-4-92013-9-92014-2-9郑棉近月结算价中国棉花价格指数328级ICE近月收盘价（右轴） 信息来源：华泰长城期货投资咨询部 图3：进口棉到岸价格与中国棉花指数（元/吨） 8000130001800023000280003300038000430002009-1-52009-8-52010-3-52010-10-52011-5-52011-12-52012-7-52013-2-52013-9-5Cotlook（1%关税）Cotlook（滑准税）CC Index 328 信息来源：华泰长城期货投资咨询部 棉花期货日报 6 敬请参阅最后一页的免责声明 图4：期现价差（元/吨） -4000-3000-2000-100001000200030004000500060002009-12-102010-7-102011-2-102011-9-102012-4-102012-11-102013-6-102014-1-10主力收盘价-现货价 信息来源：华泰长城期货投资咨询部 图5：郑棉1月-5月间价差（元/吨） -7000-6000-5000-4000-3000-2000-1000010002000300011121314151617181911011111211311411511611711811912012112212312412005年2006年2007年2008年2009年2010年2011年2012年2013年2014年 信息来源：华泰长城期货投资咨询部 图6：美棉3月-7月间价差（美分/磅） -100-80-60-40-200204060801917253341495765738189971051131211291371451531611691771851932012092172252332412492000年2001年2002年2003年2004年2005年2006年2007年2008年2009年2