抛储受追捧，郑棉由强转弱 ——逢高增持1月保值空单 华信万达期货股份有限公司棉花研究中心 华信万达期货股份有限公司乌鲁木齐营业部 棉花周报 Cotton Weekly Report 2016年5月8日 第二百七十九期 棉花周报 中国新疆乌鲁木齐市新华北路80号金谷大厦A座8楼 电话：0991-6551089 Page 1 of 11 第一部分 国内外棉花市场基本数据摘要 一、一周数据总览 1、主要商品及棉花价格 国内外主要棉花及商品价格指数 项目 CCI3128 C32S Cotlook A ICE7月 原油12月 黄金12月 CRB指数 大豆7 玉米7 单位 元/吨 美分/磅 美元/桶 美元/盎司 点 美分/蒲式耳 5月06日 12465 19210 69.65 61.83 46.97 1297.4 179.91 1038.50 377.00 4月29日 12372 19210 71.25 63.77 48.23 1302.4 184.61 1029.75 392.00 周涨跌 93 0 -1.6 -1.94 -1.26 -5 -4.7 8.75 -15 数据来源：中国棉花信息网、Cotlook、CBOT、ICE、文华财经 各国进口棉主港CNF报价（单位：美分/磅） 时间 5月06日 4月29日 涨跌 单位 美分/磅 1%清关 美分/磅 1%清关 美分/磅 1%清关 美E/MOT M 69.75 11534 71.85 11982 -2.1 -448 印Shankar-6M 69.75 11534 69.25 11556 0.5 -22 数据来源：中国棉花信息网 外商平均报价，包括成本、运费；包含关税、增值税、和港口费用，不含配额买卖费用。 2、5月上旬国内消费继续好转 图一、棉花与替代品走势图 6000800010000120001400015/1/115/3/115/5/115/7/115/9/115/11/116/1/116/3/116/5/1美国EMOT-M1%关税印度Shankar-7M1%关税ZCE三月期棉收盘价CCI 328B涤纶短纤粘胶短纤 数据来源：中国棉花信息网 原料 涤纶 粘胶 CCI3128 撮合9月 郑棉9月 EMOT-M1% 5.06 6860 13230 12465 11820 12350 11534 4.29 6950 13270 12372 12000 12555 11982 涨跌 -90 -40 +93 -180 -205 -448 棉花周报 中国新疆乌鲁木齐市新华北路80号金谷大厦A座8楼 电话：0991-6551089 Page 2 of 11 图二、国产纱线价格走势 10000130001600019000220002500015/1/115/3/115/5/115/7/115/9/115/11/116/1/116/3/116/5/1全棉OE10S全棉C32S全棉JC40S人棉R30S纯涤T32ST/C 45 数据来源：中国棉花信息网 纱线 OE10S C32S JC40S R30S T32S T/C 45 印C32S 5.06 11400 19210 23385 18200 11280 17080 19485 4.29 11400 19210 23385 18250 11280 17080 19500 涨跌 0 0 0 -50 0 0 -15 图三、国产与进口纯棉纱走势对比 18000190002000021000220002015/1/12015/3/12015/5/12015/7/12015/9/12015/11/12016/1/12016/3/12016/5/1全棉C32S印度C32S提货价越南C32S提货价 数据来源：中国棉花信息网 截至5月6日一周，印度产C32S纱价回落至19485元/吨，同期越南产C32S棉纱回落至19105元/吨。但国产C32S纱价指数依然低于进口至印度的同类棉纱，这将使国产纱继续抢占进口棉纱市场份额，支撑国产棉花与棉纱消费复苏，这也是国储棉成交活跃的主要原因。 棉花周报 中国新疆乌鲁木齐市新华北路80号金谷大厦A座8楼 电话：0991-6551089 Page 3 of 11 图四、坯布价格走势 4567891015/1/115/3/115/5/115/7/115/9/115/11/116/1/116/3/116/5/1CG-OE10CG-C32CG-JC40CG-R30CG T/C 45 数据来源：中国棉纺织信息网 坯布 CG-OE10 CG-C32 CG-JC40 CG-R30 CG-T/C 45 5.06 8.88 5.33 7.61 4.49 4.45 4.29 8.88 5.33 7.61 4.49 4.45 涨跌 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 3、现货棉价上涨，纺纱利润萎缩 图五、纺纱理论利润走势图 -10000100020003000400015/1/115/3/115/5/115/7/115/9/115/11/116/1/116/3/116/5/1CCI3128B-C32S利润郑棉-C32S利润FC Index-M1%关税-C33S利润 数据来源：中国棉花信息网、华信万达期货棉花研究中心 不同原料纺纱利润对比：元/吨 5月3日-5月6日原料均价 C32S全棉普梳 JC40S-全棉精梳 品种 价格 价格 利润 价格 利润 CCI3128 12411 19210 -814 23385 878 郑棉主力合约 12550 -971 694 棉花周报 中国新疆乌鲁木齐市新华北路80号金谷大厦A座8楼 电话：0991-6551089 Page 4 of 11 进口棉指数(FCI-M)1%完税 11876 -210 1590 注1、加工费按6000元/吨计算。注2、进口棉不含配额价值。 数据来源：华信万达期货棉花研究中心 图六、国产纱与进口纱价差走势 -5000500100015002000250030002013/7/12014/1/12014/7/12015/1/12015/7/12016/1/1C32S中国-印度C32S中国-越南 数据来源：中国棉花信息网、华信万达期货棉花研究中心 截止5月6日，国产C32S与印度产C32S价差扩大至-275元/吨，同期与越南产C32S价差扩大至105元/吨，均处于历史低位水平，这将极大的增加国产棉纱竞争力，国产棉纱消费将继续复苏。 4、首周抛储受追捧，成交超十二万吨 图七、抛储成交进度 020000400006000080000100000120000140000115001200012500130002016/5/22016/5/92016/5/162016/5/232016/5/30累计成交量平均价格2011/12折328B均价 据来源：中国棉花信息网、ZCE 5月3日政府开始抛售储备，当周四个工作日累计计划抛储121158吨，实际成交120350吨，成交比例达到99.33%。其中国产棉成交27671万吨，进口棉92643万吨全部成交。最高成交价格达到14350元/吨，最低成交价格仅为9730元/吨，国产棉成交均价12112元/吨，折3128B级均价12743元/吨。从成交价格走势来看， 棉花周报 中国新疆乌鲁木齐市新华北路80号金谷大厦A座8楼 电话：0991-6551089 Page 5 of 11 价格有走弱迹象，预期进口棉抛售结束后，成交价格将继续萎缩。 第二周起拍价格11931元/吨，较第一周的12021元/吨下跌90元/吨，但当周CCI3128B指数上涨93元至12465元吨/吨，CNCotton B指数上涨75元至12360元/吨。COTlook A指数下跌1.6美分至69.65美分/磅，这成为抛储起拍价格下跌的主要原因。 5、内外棉价差回归，纺企仍以消费国产棉为主 图八、内外棉价差 -10000-8000-6000-4000-2000020004000600005/9/106/9/107/9/108/9/109/9/110/9/111/9/112/9/113/9/114/9/115/9/1ZC指标合约期价-FCI-1%完税CCI328B-FCI -M1%完税 据来源：中国棉花信息网、ZCE 截至5月6日，郑棉1609合约-ICE7月合约价差缩小至3462元/吨。同期美棉E/MOT M级1%清关成本达到11534元/吨，印度棉Shankar-6M级1%清关11534元/吨，国内CCI3128B指数12465元/吨，郑棉1609合约报收于12350元/吨，郑棉已经低于国内现货棉价。 图九、郑棉-ICE期棉平均价差 15002000250030003500400045005000550060002014/8/12014/10/12014/12/12015/2/12015/4/12015/6/12015/8/12015/10/12015/12/12016/2/12016/4/12016/6/1内外棉套利价差 据来源：中国棉花信息网、ZCE 以5月6日ICE期棉7月合约61.83美分/磅计算，该价格折人民币报价8888元/吨，以10美分贸易升水计算，1%关税清关成本达到11872元/吨，略低于国内 棉花周报 中国新疆乌鲁木齐市新华北路80号金谷大厦A座8楼 电话：0991-6551089 Page 6 of 11 现货棉价，在进口配额紧张的情况下，纺织企业将优先选择低廉的国产棉，这将对国内郑棉价格构成支撑。 二、郑棉技术分析 图十、郑棉仓单与棉价对比图 9000140001900024000290003400002000040000600008000010000012000014000016000018000010/9/111/9/112/9/113/9/114/9/115/9/1注册库存（吨）有效预报库存+有效预报ZCE指标合约 数据来源：ZCE 截至5月6日，郑棉注册仓单增加107张至482张20244吨，其中新疆棉增加85张至3