抛储高比例成交，郑棉进入跌势 ——继续持有1月保值空单 华信万达期货股份有限公司棉花研究中心 华信万达期货股份有限公司乌鲁木齐营业部 棉花周报 Cotton Weekly Report 2016年5月15日 第二百八十期 棉花周报 中国新疆乌鲁木齐市新华北路80号金谷大厦A座8楼 电话：0991-6551089 Page 1 of 15 第一部分 国内外棉花市场基本数据摘要 一、一周数据总览 1、主要商品及棉花价格 国内外主要棉花及商品价格指数 项目 CCI3128 C32S Cotlook A ICE7月 原油12月 黄金12月 CRB指数 大豆7 玉米7 单位 元/吨 美分/磅 美元/桶 美元/盎司 点 美分/蒲式耳 5月13日 12523 19220 68.80 60.62 46.97 1281.2 182.55 1062.75 390.75 5月06日 12465 19210 69.65 61.83 46.97 1297.4 179.91 1038.50 377.00 周涨跌 58 10 -0.85 -1.21 0 -16.2 2.64 24.25 13.75 数据来源：中国棉花信息网、Cotlook、CBOT、ICE、文华财经 各国进口棉主港CNF报价（单位：美分/磅） 时间 5月13日 5月06日 涨跌 单位 美分/磅 1%清关 美分/磅 1%清关 美分/磅 1%清关 美E/MOT M 68.50 11331 69.75 11534 -1.25 -203 印Shankar-6M 69.25 11452 69.75 11534 -0.5 -82 数据来源：中国棉花信息网 外商平均报价，包括成本、运费；包含关税、增值税、和港口费用，不含配额买卖费用。 2、5月中旬国内消费继续好转 图一、棉花与替代品走势图 6000800010000120001400015/1/115/3/115/5/115/7/115/9/115/11/116/1/116/3/116/5/1美国EMOT-M1%关税印度Shankar-7M1%关税ZCE三月期棉收盘价CCI 328B涤纶短纤粘胶短纤 数据来源：中国棉花信息网 原料 涤纶 粘胶 CCI3128 撮合9月 郑棉9月 EMOT-M1% 5.13 6760 13260 12523 11850 12300 11331 5.06 6860 13230 12465 11820 12350 11534 涨跌 -100 +30 +58 +30 -50 -203 棉花周报 中国新疆乌鲁木齐市新华北路80号金谷大厦A座8楼 电话：0991-6551089 Page 2 of 15 图二、国产纱线价格走势 10000130001600019000220002500015/1/115/3/115/5/115/7/115/9/115/11/116/1/116/3/116/5/1全棉OE10S全棉C32S全棉JC40S人棉R30S纯涤T32ST/C 45 数据来源：中国棉花信息网 纱线 OE10S C32S JC40S R30S T32S T/C 45 印C32S 5.13 11390 19220 23385 18200 11210 17080 19615 5.06 11400 19210 23385 18200 11280 17080 19485 涨跌 -10 +10 0 0 -70 0 +130 图三、国产与进口纯棉纱走势对比 18000190002000021000220002015/1/12015/3/12015/5/12015/7/12015/9/12015/11/12016/1/12016/3/12016/5/1全棉C32S印度C32S提货价越南C32S提货价 数据来源：中国棉花信息网 截至5月13日一周，印度产C32S纱价上涨至19615元/吨，同期越南产C32S棉纱上涨至19170元/吨。国产C32S纱价指数依然低于进口至印度的同类棉纱，这将使国产纱继续抢占进口棉纱市场份额，支撑国产棉花与棉纱消费复苏，这也是国储棉成交活跃的主要原因。 棉花周报 中国新疆乌鲁木齐市新华北路80号金谷大厦A座8楼 电话：0991-6551089 Page 3 of 15 图四、坯布价格走势 4567891015/1/115/3/115/5/115/7/115/9/115/11/116/1/116/3/116/5/1CG-OE10CG-C32CG-JC40CG-R30CG T/C 45 数据来源：中国棉纺织信息网 坯布 CG-OE10 CG-C32 CG-JC40 CG-R30 CG-T/C 45 5.13 8.88 5.33 7.61 4.49 4.45 5.06 8.88 5.33 7.61 4.49 4.45 涨跌 0 0 0 0 0 3、现货棉价上涨，纺纱利润萎缩 图五、纺纱理论利润走势图 -10000100020003000400015/1/115/3/115/5/115/7/115/9/115/11/116/1/116/3/116/5/1CCI3128B-C32S利润郑棉-C32S利润FC Index-M1%关税-C33S利润 数据来源：中国棉花信息网、华信万达期货棉花研究中心 不同原料纺纱利润对比：元/吨 5月9日-5月13日原料均价 C32S全棉普梳 JC40S-全棉精梳 品种 价格 价格 利润 价格 利润 CCI3128 12497 19212 -910 23385 764 郑棉主力合约 12314 -703 1007 棉花周报 中国新疆乌鲁木齐市新华北路80号金谷大厦A座8楼 电话：0991-6551089 Page 4 of 15 进口棉指数(FCI-M)1%完税 11610 93 1944 注1、加工费按6000元/吨计算。注2、进口棉不含配额价值。 数据来源：华信万达期货棉花研究中心 图六、国产纱与进口纱价差走势 -5000500100015002000250030002013/7/12014/1/12014/7/12015/1/12015/7/12016/1/1C32S中国-印度C32S中国-越南 数据来源：中国棉花信息网、华信万达期货棉花研究中心 截止5月13日，国产C32S与印度产C32S价差缩小至-395元/吨，同期与越南产C32S价差缩小至50元/吨，均处于历史低位水平，这将极大的增加国产棉纱竞争力，国产棉纱消费将继续复苏。 4、抛储高比例成交，进口棉即将售罄 图七、抛储成交进度 050000100000150000200000250000300000115001200012500130002016/5/22016/5/92016/5/162016/5/232016/5/30累计成交量平均价格2011/12折328B均价 据来源：中国棉花信息网、ZCE 截至5月13日一周，国储计划抛储15.11万吨，实际成交14.98万吨，成交比例高达99.14%。其中国产棉5.44万吨，进口棉9.54万吨，当周最高成交价14040元/吨，最低成交价格10320元/吨，当周国产棉成交均价达到11792元/吨，折3128B级均价12632元/吨。从成交价格走势来看，价格有走弱迹象，预期进口棉抛售结束后，成交价格将继续萎缩。 棉花周报 中国新疆乌鲁木齐市新华北路80号金谷大厦A座8楼 电话：0991-6551089 Page 5 of 15 截至13日国储棉累计成交27.01万吨，其中国产棉8.21万吨，进口棉18.80万吨，进口棉抛售近尾声，成交价格可能走弱，下周起拍价格11839元/吨。 5、USDA月报公布2016/17年度月报 （1）下年度全球期末库存继续上调 图八、全球棉花产、消、存 406080100120140160180-40004008001200160020002400280090/9192/9394/9596/9798/9900/0102/0304/0506/0708/0910/1112/1314/1516/17产量消费量产销缺口期末库存Cotlook A年度平均价 数据来源：万达期货棉花研发中心 与4月报告相比，5月USDA将2015/16年度全球棉花产量调减5.5万吨至2167.4万吨，消费调减12.2万吨至2373.8万吨，产销缺口达到206.4万吨，进出口量下调至740万吨左右，期末库存上调13.7万吨至2239.2万吨。 USDA发布2016/17年度供需报告，产量调增104.7万吨至2272.1万吨，消费调增38.1万吨至2412.0万吨，进出口量为721万吨左右，期末库存下调138.6万吨至2100.6万吨，即下年度依然产不足需。 图九、全球棉花库存消费比 30%40%50%60%70%80%90%100%110%05001000150020002500300000/0102/0304/0506/0708/0910/1112/1314/1516/17世界期末库存世界中国以外期末库存世界库存/消费比世界中国以外库存消费比 数据来源：万达期货棉花研发中心 2015/16年度全球库存消费比94.33%,低于上年度的102.69%。中国以外地区期末库存仅860.6万吨，库存消费比仅51.65%,创近六年新低，也是近十二年第二低水平，仅略高于2009/10年度的期末库存及库存消费比水平，显示中国以外地区 棉花周报 中国新疆乌鲁木齐市新华北路80号金谷大厦A座8楼 电话：0991-6551089 Page 6 of 15 供需偏紧，但中国收储可能改变国际市场供需结构。 2016/17年度全球库存消费比下降至87.06%，中国以外地区库存仅为865.1万吨，库存消费比仅为51.41%，处于低位水平，这将对国际棉价构成支撑。 （2）中国数据维持不变 图十、中国棉花产、消、存 -400-300-200-100010020030040050060070080090010001100120013001400150090/9192/9394/9596/9798/9900/01