银河国际饮茶

Yum Cha 飲 茶 2013年6月19日 事 TCL多媒体[1070.HK,HK$5.94] -- 在从一个长期亏损的制造商转变成新兴的国际品牌之后，TCL多媒体正处于其连续盈利增长的第三年。我们认为估值仍未反映出盈利增长潜力和发展中的全球领导力。未来12个月内低双位数的市盈率将是转势的进一步证据。我们首次给予买入评级。 德永佳集团[321.HK, HK$7.62] -- 稳定的棉花价格使得毛利率正在复苏，尽管收入收缩。今年公司订单稳定，产能利用率在90%以上，估值基本合理，11倍市盈率。 谈论重点 指数 收盘 涨幅% 恒生指数 21,225.9 (0.0) 恒生国企指数 9,733.5 (0.1) 上证综合指数 2,159.3 0.4 深证综合指数 979.4 0.2 黄金（美元/盎司） 1,369.8 0.2 波罗的海干散货运指数 962.0 4.0 WTI原油（美元/桶） 98.5 0.1 布伦特原油（美元/桶） 106.0 0.5 香港银行同业拆息，3-M (%) 0.4 0.3 上海银行同业拆息，3-M (%) 5.3 0.2 人民币对美元中间汇率 6.13 0.1 今日图表 —房价上升带来的压力 国家统计局的统计报告显示，70个大中城市的新建住宅价格已到了政府难以控制的时候，国家无法不用威胁到整体市场的手段来应对房价上涨问题。另外，银行间同业市场呈现的显着危机也没有缓和的迹象。昨日传言中国可能会削减利率和存款准备金率以刺激经济，并给予银行在季末一定的回旋余地。但是在控制房地产市场以及容忍较宽松的货币政策之间，始终存在一种内在矛盾。楼价的大幅提升，如北京，上海，广州和深圳都记录得到五月同比两位数的增长，这是中国政府自2011年年中开始收紧市场以来最大的升幅。最近中国万科创始人王石提出对房地产“泡沫”的担忧。它对决策者来说是尴尬的，因3月份国务院颁布的强硬措施似乎对房地产行业影响甚微。公平的讲，在上海和重庆首先试验的房产税还未推广到其他城市，然而它在这两个城市的影响也基本可以忽略不计。银行间市场的流动性紧缩问题，以及房地产崩盘的风险，如果处理不得当的话，将会给中国新任领导人造成第一个真正的政策危机，这将是个令人非常头痛的问题。市场已经认识到或许站在一旁直到尘埃落定会是更好的做法，虽然中国房地产开发商已经并将持续跑赢大市。在这基础上，楼价急升是由无限需求以及有限供应造成的。 分析师：John Mulcahy，研究部董本周纪要 6月13-18日 实际外商直接投资—5月 6月19日 汇丰制造业采购经理人指数预览值—5月（预期：49.4；上期—来源：彭博 -50.00%-30.00%-10.00%10.00%30.00%50.00%70.00%90.00%Hang Seng China Enterprises Index (^HSCE) - Index ValueCHINA PROP (Market Cap) - Index ValueNearly all cities tracked by the National Bureau of Statistics (69 out of 70) recorded home price increases in May (below). Property stocks have out-paced HSCEI (left). 免责声明 仅供私人参阅。本报告（连同相关资料）由中国银河国际证券（香港）有限公司撰写。本公司为中国银河国际金融控股有限公司附属公司之一。本报告不论是向专业投资者、机构投资者或是其他投资者发布，报告的资料均从中国银河国际证券（香港）有限公司相信可靠的来源取得，惟中国银河国际证券(香港)有限公司并不保证这些数据的准确性、正确性及或完整性。报告内的资料、观点及预测只反映分析员的个人意见及见解，报告所载的观点并不代表中国银河国际金融控股有限公司及任何其附属公司的立场。本报告并不构成中国银河国际证券(香港)有限公司对投资者买进或卖出股票的确实意见。报告中全部的意见和预测均为分析员在报告发表时的判断，日后如有改变，恕不另行通告。 请注意: 中国银河国际金融控股有限公司各成员公司(包括但不限于中国银河国际证券(香港)有限公司)及或董事、行政人员和雇员 (“相关人士”) 可能涉及本报告中提及的证券权益。相关人士不会就本报告的准确性或完整性作出任何陈述及保证，也不会对使用本报告数据而导致的损失负上任何责任。因此，读者在阅读本报告时，应连同此声明一并考虑，并必须小心留意此声明内容。 版权所有 中国银河国际证券(香港)有限公司，中央编号：AXM459，香港上环皇后大道中183号新纪元广场中远大厦35楼3501-3507室。 总机: 3698-6888。 缪嘉怡 johnmul@chinastock.com.hk 王志文 CFA cmwong@chinastock.com.hk 唐毅诚 CFA erictomter@chinastock.com.hk 冯键嵘 CFA waynefung@chinstock.com.hk 韩琦 angelahanlee@chinastock.com.hk 赖恺璇 vickylai@chinastock.com.hk 陈亚希 ceciliachen@chinastock.com.hk 联系我们