Yum Cha 飲 茶 2013年3月14日 越秀房地产投资信托基金 [0405.HK, HK$4.08] — 随着广州国际金融中心去年10月开始贡献，基金的物业净收入于12年增加23.6%。我们预计基金的盈利今年增长63%，目标价从4.6港元提高至5.5港元，有35%潜在上涨空间。重申买入评级。 远东环球 [0830.HK, HK$2.51] — 低谷已经过去，净亏损在预期范围内。该公司是否会找到具有协同效应的第二个核心业务虽不可预知，但相当关键，因为现有业务已经充分反映实值。 利郎[1234.HK, HK$4.81] — 盈利与去年基本持平，稍逊于预期。有限的平均售价提升和积压的库存都有碍今年的盈利增长。现在9倍市盈率的估值是合理的，但近期缺乏催化剂。 谈论重点 指数 收盘 涨幅% 恒生指数 23,090.8 (0.0) 恒生国企指数 11,435.8 (0.4) 上证综合指数 2,310.6 (0.3) 深证综合指数 958.4 0.0 黄金（美元/盎司） 1,582.2 0.0 波罗的海干散货运指数 847.0 0.5 WTI原油（美元/桶） 92.1 (0.0) 布伦特原油（美元/桶） 110.2 (0.6) 香港银行同业拆息，3-M (%) 0.4 (0.2) 上海银行同业拆息，3-M (%) 3.9 0.0 人民币对美元中间汇率 6.22 0.0 今日图表 — 市场向一系列负面因素低头 市场在一系列负面因素的影响下，昨日应声下跌。这些负面信号包括市场对于中国政府试图遏制房地产市场的担忧，2013前两月的好坏参半的经济数据以及对央行行长周小川提出的利率或将在近期内提升而不是推后的担忧。周小川表示央行“高度重视”保持低通胀的目标，货币政策不再是宽松的而是比较中性的稳健的货币政策，并且央行将用货币政策来稳定物价。A股市场和H股市场的情绪自春节之后有所减弱。在一二月份的一轮快速上涨之后，市场的调整是必然的。但我们不认为基本面有显著变化。H股的估值现在下滑到大约8倍的2013年市盈率，沪深300指数的远期市盈率现在低于12倍。从政府对于调控房地产市场的决心到信贷市场的强劲增长，我们看到风险是显然存在的。但现有的估值已经反映了大量的风险因素。 分析师：John Mulcahy，研究部董事 本周纪要 3月14-18日 实际外商直接投资同比增长 来源：彭博 免责声明 仅供私人参阅。本报告（连同相关资料）由中国银河国际证券（香港）有限公司撰写。本公司为中国银河国际金融控股有限公司附属公司之一。本报告不论是向专业投资者、机构投资者或是其他投资者发布，报告的资料均从中国银河国际证券（香港）有限公司相信可靠的来源取得，惟中国银河国际证券(香港)有限公司并不保证这些数据的准确性、正确性及或完整性。报告内的资料、观点及预测只反映分析员的个人意见及见解，报告所载的观点并不代表中国银河国际金融控股有限公司及任何其附属公司的立场。本报告并不构成中国银河国际证券(香港)有限公司对投资者买进或卖出股票的确实意见。报告中全部的意见和预测均为分析员在报告发表时的判断，日后如有改变，恕不另行通告。 请注意: 中国银河国际金融控股有限公司各成员公司(包括但不限于中国银河国际证券(香港)有限公司)及或董事、行政人员和雇员 (“相关人士”) 可能涉及本报告中提及的证券权益。相关人士不会就本报告的准确性或完整性作出任何陈述及保证，也不会对使用本报告数据而导致的损失负上任何责任。因此，读者在阅读本报告时，应连同此声明一并考虑，并必须小心留意此声明内容。 版权所有 中国银河国际证券(香港)有限公司，中央编号：AXM459，香港上环皇后大道中183号新纪元广场中远大厦35楼3501-3507室。 总机: 3698-6888。 缪嘉怡 johnmul@chinastock.com.hk 王志文 CFA cmwong@chinastock.com.hk 唐毅诚 CFA erictomter@chinastock.com.hk 陈诗敏 CFA januschan@chinastock.com.hk 冯键嵘 CFA waynefung@chinstock.com.hk 韩琦 angelahanlee@chinastock.com.hk 赖恺璇 vickylai@chinastock.com.hk 陈亚希 ceciliachen@chinastock.com.hk 联系我们