中国银河国际饮茶

Yum Cha 飲 茶 2013年5月21日 事 证券业--昨日，上海证券交易所和深圳证券交易所的总交易额高达2740亿人民币，是今年的第二高。我们看到，在四月表现平平之后，五月份交易活动有所回升。融资融券的增长依然强劲，这也是一积极因素，市场速度(market velocity)目前并没有显示出任何过热的迹象。至于PBR交易范围，我们认为海通证券[6837.HK]仍具吸引力，2013年预期市帐率为1.38倍，与其自H股公开发行之后的平均水平一致。 谈论重点 指数 收盘 涨幅% 恒生指数 23,493.0 1.8 恒生国企指数 11,186.5 1.5 上证综合指数 2,300.0 0.8 深证综合指数 1,016.9 1.4 黄金（美元/盎司） 1,388.6 (0.4) 波罗的海干散货运指数 836.0 (0.6) WTI原油（美元/桶） 96.6 (0.1) 布伦特原油（美元/桶） 104.8 0.2 香港银行同业拆息，3-M (%) 0.4 0.1 上海银行同业拆息，3-M (%) 3.9 0.0 人民币对美元中间汇率 6.14 (0.0) 今日图表 —创业板忽略A股放缓 一个处于43倍历史市盈率的中国市场，年初至今涨幅达到45%？听起来像是2007年的A股市场，但其实离我们不远，它是深圳交易所的第二块块中国创业板（Chinext），市值接近2000亿美元，昨天创业板的交易额达280亿人民币。上图显示，深圳创业板自2012年12月份开始一直在持续上涨，不像A股市场一样在二月底停滞不前。由此得到的结论是，那些推动上海综合指数在2007年达到高峰6000点的投资者并没有全部消失，部份只是转战至其他市场。中国创业板目前有355家上市股公司，其中70%（约255家公司）以上属于制造业，16%（58家公司）从事信息技术。投资者对该创业板的兴趣对于开拓更广阔的市场来说是一项正面指标，因为此前一度的担忧是经济势头正在放缓，而且中国新的领导班子将改革放在第一位，优先于增长。虽然新一届领导视改革首要目标，但同时认同确保合理的增长是需要的。而虽然中国创业板的估值变得昂贵起来，但总体A股市场并非如此，沪深300（上海和深圳）目前的预测市盈率为1 1 . 5倍左右，而其最高峰为2 0 0 7年的40倍，而低谷则是10倍。 分析师：John Mulcahy，研究部董本周纪要 5月21日 彭博社五月中国经济调查 5月22日 汇丰制造业PMI预览值（上期-50.4） 5月23日 MNI五月商业景气指数预览值 5月26日 年初至今工业利润同比增长(上期 12.10%) 来源：彭博 免责声明 仅供私人参阅。本报告（连同相关资料）由中国银河国际证券（香港）有限公司撰写。本公司为中国银河国际金融控股有限公司附属公司之一。本报告不论是向专业投资者、机构投资者或是其他投资者发布，报告的资料均从中国银河国际证券（香港）有限公司相信可靠的来源取得，惟中国银河国际证券(香港)有限公司并不保证这些数据的准确性、正确性及或完整性。报告内的资料、观点及预测只反映分析员的个人意见及见解，报告所载的观点并不代表中国银河国际金融控股有限公司及任何其附属公司的立场。本报告并不构成中国银河国际证券(香港)有限公司对投资者买进或卖出股票的确实意见。报告中全部的意见和预测均为分析员在报告发表时的判断，日后如有改变，恕不另行通告。 请注意: 中国银河国际金融控股有限公司各成员公司(包括但不限于中国银河国际证券(香港)有限公司)及或董事、行政人员和雇员 (“相关人士”) 可能涉及本报告中提及的证券权益。相关人士不会就本报告的准确性或完整性作出任何陈述及保证，也不会对使用本报告数据而导致的损失负上任何责任。因此，读者在阅读本报告时，应连同此声明一并考虑，并必须小心留意此声明内容。 版权所有 中国银河国际证券(香港)有限公司，中央编号：AXM459，香港上环皇后大道中183号新纪元广场中远大厦35楼3501-3507室。 总机: 3698-6888。 缪嘉怡 johnmul@chinastock.com.hk 王志文 CFA cmwong@chinastock.com.hk 唐毅诚 CFA erictomter@chinastock.com.hk 陈诗敏 CFA januschan@chinastock.com.hk 冯键嵘 CFA waynefung@chinstock.com.hk 韩琦 angelahanlee@chinastock.com.hk 赖恺璇 vickylai@chinastock.com.hk 陈亚希 ceciliachen@chinastock.com.hk 联系我们