银河国际饮茶

Yum Cha 飲 茶 2013年5月30日 DYNAM JAPAN [6889.HK, HK$13.00] --业绩由一次性外汇收益而提升，但是在2014-15年扩张步伐将会大幅增加。该公司股价估值吸引，2013财年度市盈率为5.3倍，收益率为8.4%。 利信达集团[738.HK, HK$2.54]--比预期有更好业绩，但4月和黄金周的近期表现疲弱。虽然许多鞋制造商的估值已下降至一年中的低点，我们继续对该行业持谨慎的看法，因在零售需求方面看不到任何有关改善的迹象 。 谈论重点 指数 收盘 涨幅% 恒生指数 22,554.9 (1.6) 恒生国企指数 10,751.3 (1.6) 上证综合指数 2,324.0 0.1 深证综合指数 1,042.6 0.6 黄金（美元/盎司） 1,392.7 (0.0) 波罗的海干散货运指数 818.0 (0.5) WTI原油（美元/桶） 92.8 (0.3) 布伦特原油（美元/桶） 102.4 (1.7) 香港银行同业拆息，3-M (%) 0.4 - 上海银行同业拆息，3-M (%) 3.9 (0.1) 人民币对美元中间汇率 6.13 0.1 今日图表 —信贷危机问题争论如火如荼 国际货币基金组织（IMF）将中国GDP增长预测从8%降至7.75%，并警告中国社会融资总量（TSF）快速增长--“它引发了关于投资质量及其对于还款能力的担忧” --正如评级机构就影子银行争论一样。 “当信贷已达到GDP的两倍，增长速度为其两倍，中国没有任何办法可以脱离债务问题”，以上是来自刚开始打口水战的惠誉的评论。穆迪和标准普尔都更加乐观，认为真正的金融危机并非迫在眉睫。那么有何大惊小怪的？在信托贷款和财富管理产品（以委托贷款和承兑汇票呈现）主导下，中国的信贷增长在过去一年中已经发生爆炸，并且以成为新一届领导人的当务之急。影子银行的增长最近在规模较小的银行中更为明显， 如城市，农村和股份制银行，而非大银行，我们相信这将会是问题慢慢平息的地方。大银行在某种程度上比较便宜，应该累积5-6倍市盈率及1.5倍以下的市帐率。 分析师：John Mulcahy 本周纪要 5月27日 年初至今工业利润—4月份[上期：12.1%] 5月28-31日 领先指数—4月[上期：99.38] 5月31日 MNI五月商业景气指数 6月1日 制造业采购经理人指数(上期 50.6) 来源：彭博 WEALTH MANAGEMENT PRODUCTS ISSUED PER DAY WMP MATURITIES TRUST LOAN GROWTH CREDIT GROWTH BY TYPE 免责声明 仅供私人参阅。本报告（连同相关资料）由中国银河国际证券（香港）有限公司撰写。本公司为中国银河国际金融控股有限公司附属公司之一。本报告不论是向专业投资者、机构投资者或是其他投资者发布，报告的资料均从中国银河国际证券（香港）有限公司相信可靠的来源取得，惟中国银河国际证券(香港)有限公司并不保证这些数据的准确性、正确性及或完整性。报告内的资料、观点及预测只反映分析员的个人意见及见解，报告所载的观点并不代表中国银河国际金融控股有限公司及任何其附属公司的立场。本报告并不构成中国银河国际证券(香港)有限公司对投资者买进或卖出股票的确实意见。报告中全部的意见和预测均为分析员在报告发表时的判断，日后如有改变，恕不另行通告。 请注意: 中国银河国际金融控股有限公司各成员公司(包括但不限于中国银河国际证券(香港)有限公司)及或董事、行政人员和雇员 (“相关人士”) 可能涉及本报告中提及的证券权益。相关人士不会就本报告的准确性或完整性作出任何陈述及保证，也不会对使用本报告数据而导致的损失负上任何责任。因此，读者在阅读本报告时，应连同此声明一并考虑，并必须小心留意此声明内容。 版权所有 中国银河国际证券(香港)有限公司，中央编号：AXM459，香港上环皇后大道中183号新纪元广场中远大厦35楼3501-3507室。 总机: 3698-6888。 缪嘉怡 johnmul@chinastock.com.hk 王志文 CFA cmwong@chinastock.com.hk 唐毅诚 CFA erictomter@chinastock.com.hk 冯键嵘 CFA waynefung@chinstock.com.hk 韩琦 angelahanlee@chinastock.com.hk 赖恺璇 vickylai@chinastock.com.hk 陈亚希 ceciliachen@chinastock.com.hk 联系我们