赢在安粮 财智共享 总部地址：合肥市芜湖路168号同济大厦11层 客服热线：400—626—9988 网站地址：www.ahcoffco.com 1 / 4 安粮期货商品投资策略——大豆周报（2013-05-24） 安粮期货研究所 廖薇 【行情分析】 从上周四开始，美豆由于国内库存下降出现相对紧缺，主力合约07启动了上涨动能，最高上涨130点左右，幅度达9%，而国内大豆1309合约最高仅仅上涨70点，上涨幅度为1.5%，内外盘涨幅差距较大。近段时间内外盘的涨跌幅度明显小于外盘，我们认为主要的原因之一是由于年后油脂在搞库存压力下大跌，紧跟而来出现的H7N9禽流感对粕类需要的压制，致使国内大豆压榨企业出现全面亏损，无论是国产大豆还是进口大豆的压榨企业均出现不同程度的停产，因此内盘大豆市场资金关注度不高，内外盘联系并不强烈。接下来的一段时间，一方面由于天气的转热禽流感的消退，部分养殖场已经开始出现补栏，对粕将形成一定支撑；另一方面，未来三月南美供应将逐渐放大，国际大豆需求将转向南美，南美大豆的到港也将对我国大豆市场形成一定压制。因此短期内我们很难看到大豆重拾较大幅度的涨势，预计在一定的区间内震荡为主，因此建议投资者进行区间滚动操作为宜，远期合约可逢低建轻仓长线持有。 【期现价差】 1309冲高回落，现货价格稳定，期现价差小幅小幅区间震荡。 日期 现货均价 期货主力合约收盘价 现货-期货价差 5月17日 4370.00 4798 -428 5月20日 4370.00 4815 -445 5月21日 4370.00 4816 -446 5月22日 4370.00 4826 -456 5月23日 4370.00 4807 -437 5月24日 4370.00 4801 -431 【重要事件】 1、 据美国彭博社5月21日报道，德国行业预测机构油世界近日预测，由于国内扩大油料储备的需求，中国下季度进口大豆数量或将激增17%。油世界的一位调查员在报告中表示，中国或将在于8月1日开启的2013―2014农产品销售年度中进口6800万吨大豆，超过去年的5820万吨。报告提到，中国大豆的购买量将在未来几个月里开始猛增。截至7月31日，中国大豆储备或将跌至820万吨，与去年同期相比已减少三成，至2013―2014农产品销售季结束时，这一数字有望回弹至950万吨。 2、 中国国家粮油信息中心预计，今年中国大豆产量将下滑3.9%至1230万吨，为连续第三年产量下降，促进中国大豆进口，而布瑞克预计本年度大豆产量有望小幅上升，但仅为1000万吨附近。 赢在安粮 财智共享 总部地址：合肥市芜湖路168号同济大厦11层 客服热线：400—626—9988 网站地址：www.ahcoffco.com 2 / 4 3、 据国家粮油信息中心消息，根据船期统计，预计6月份进口大豆到港量达到700-750万吨，将创下月度进口量历史最高水平， 【压榨利润】 日期 美湾到港压榨利润 南美到港压榨利润 黑龙江压榨利润 国内盘面压榨利润 5月17日 -746.00 -379.00 -214.00 -920.71 5月20日 -748.00 -352.00 -225.00 -895.00 5月21日 -782.00 -368.00 -225.00 -879.00 5月22日 -760.00 -345.00 -200.00 -908.43 5月23日 -738.00 -382.00 -175.00 -890.68 5月24日 -724.00 -226.00 -150.00 -874.89 从压榨利润来看，进口大豆以及国产大豆压榨均出现全行业的亏损。 【美豆生长报告】 美国农业部每周作物生长报告公布称，截止5月19日，美豆种植进度为24%，去年同期为76%，五年平均种植进度为42%。 数据来源：大智慧，安粮期货研究所 【美豆周度出口】 截止5.16日，美国当周大豆出口10.08万吨。 赢在安粮 财智共享 总部地址：合肥市芜湖路168号同济大厦11层 客服热线：400—626—9988 网站地址：www.ahcoffco.com 3 / 4 数据来源：大智慧，安粮期货研究所 【港口库存及进口】 数据来源：文华财经，安粮期货研究所 进入2013年以来，国内港口库存较2012年的高峰已经下降一半多。国内市场目前大豆库存已经降至820万吨左右，比去年同期减少三层左右，但是4月中下旬开始我国在南美采购的大豆将逐步到港，5、6、7三个月到港量可能在1700万吨左右。到时候对国内大豆的压力将继续。 【技术分析】 赢在安粮 财智共享 总部地址：合肥市芜湖路168号同济大厦11层 客服热线：400—626—9988 网站地址：www.ahcoffco.com 4 / 4 数据来源：文华财经，安粮期货研究所 保持在4750-4850之间的一个区间震荡。4850一线压力较重，等待有效突破。 【操作建议】 建议暂时关注4700-4800区间震荡格局下，以区间下沿靠近4700附近购买4800以上卖出的滚动操作为主。远期合约轻仓可长线持有。 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，安粮期货研究所力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。