赢在安粮 财智共享 总部地址：合肥市芜湖路168号同济大厦11层 客服热线：400—626—9988 网站地址：www.ahcoffco.com 1 / 1 安粮期货商品投资策略——PTA周报（2013-05-18） 安粮期货研究所 方学锋 【行情分析】 本周PTA走势先抑后扬，周一市场中焦炭、焦煤等品种大涨，市场整体显示多头反弹，但PTA主力合约1309并未随着市场的反弹而大涨，全天基本围绕7850一线震荡，并且在尾盘时还出现跳水，跟市场走势略有背离。综合其原因，主要还是目前PTA基本面显的薄弱，PX的价格近期一直在1420左右来回徘徊，下游聚酯企业也表现平平多以出货为主，上下游的价格都保持稳定，限制了PTA现货的价格，在这种情况下，PTA的期价难以有大的表现，这也为一周PTA期价的走势定了基调：易跌难涨，弱势震荡。随后周二PTA价格全天基本围绕7800一线震荡，尾盘跟随市场的反弹而略微向上，全天收出一根带十字星的小阴线；周三上午期价一直在7800左右盘整，但由于市场铜、胶、焦炭等大部分商品出现了跌幅2个点以上的深度调整，PTA在此带动下出现下跌，收出一根中阴线，下探近期区间底部7750，呈现了一定破位趋势；周四PTA高开开盘，短暂走高后经历一波快速杀跌的行情，跌破7700的整数关口，下探至7680元/吨日内低点，但期价在下午又被拉回，日内整体仍处于区间震荡的格局，由于期价下探7700后立刻拉升，表明PTA的价格在7700一线还是有着支撑。周五由于原油市场的上涨以及股指的强势拉升，PTA强力反弹，一口气站在7800点之上，从周线上说本周PTA还是一直在7750到7900的箱体内震荡为主。 现货方面，原料本周PX价格以窄幅波动为主，亚洲PX市场报价略有下滑，从1420美元/吨回落至1400美元/吨，合同货方面，亚洲5月合约倡导价格也纷纷下调，埃克森美孚亚洲PX5月合同倡导价格执行1570美元/吨CFR，较之前下调150美元/吨，日本出光亚洲PX5月合同倡导价格执行1470美元/吨CFR，较之前下调80美元。目前PX库存相对较高，PTA工厂仍有抛售原料PX现象，供应过剩，目前尚未完全消化。后市预计亚洲PX市场继续窄幅波动为主，偏弱势。 由于PX价格受到打压，PTA现货亦受拖累，周初现货重心坚挺，零星报盘稳定，买方心态谨慎，主流报盘在7850元/吨自提，询盘意向在7800元附近，商谈在7800-7830元/吨。随后受期货偏弱影响，现货商谈重心跌破7800元。周中期货受PX大跌影响，现货气氛观望，商谈气氛低迷，主流报在7800元/吨附近，零星递盘在7700-7750元/吨，商谈在7750-7780元/吨。随后期货继续走跌，现货重心松动，市场缺乏方向指引，实盘清淡，主流商谈成交降至7730-7750元/吨自提或送到价格。截止周五午后股指拉升，期货反弹，现货商谈重心再度回归至7800元附近。 下游聚酯切片方面行情趋稳，交投气氛清淡，下游刚性小单补货为主。江浙地区半光切片盘整向弱，主流报价稳定，部分二线品牌报跌。主流报价在9600-9800元/吨（现款或三月承兑），商谈在9500-9700 赢在安粮 财智共享 总部地址：合肥市芜湖路168号同济大厦11层 客服热线：400—626—9988 网站地址：www.ahcoffco.com 2 / 2 元/吨之间或再低，成交重心略有放低。下游涤丝行情弱势，实际成交商谈难免。预计短期切片行情盘整向弱。 图1：PTA日线图 数据来源：文华财经，安粮期货研究所 【本周事件】 1、本周国内公布部分4 月份主要经济数据。其中，4 月我国规模以上工业增加值同比增长9.3%， 虽较3 月回升0.4 个百分点，但依旧呈现低于市场预期的表现。固定资产投资累计同比同样小幅回落，除房地产投资维持较快增长以外，基础设施建设投资增速有所回落，使得投资对国内经济增长的推动作用减弱。工业增加值方面虽小幅回升，但主要得益于去年基数较低的影响，其低预期的表现，也使得市场对于中国经济平稳回升的态势进一步持怀疑态度。 2、4 月M2 数据连续第二个月回升至16.1%，外汇占款新增2943 亿元，自2012 年12 月以来已连续第五个月增加，热钱仍旧大规模流入。为进一步对冲外汇占款带来的冲击，周中央行发行年内第二期3 月期央票，发行量为270 亿元。 【期现价差】 PTA1309弱势震荡，期现价差缩小。 日期 现货均价 期货主力合约收盘价 现货-期货价差 5月13日 7800 7834 -34 5月14日 7800 7834 -34 5月15日 7750 7750 0 赢在安粮 财智共享 总部地址：合肥市芜湖路168号同济大厦11层 客服热线：400—626—9988 网站地址：www.ahcoffco.com 3 / 3 5月16日 7700 7742 -42 5月17日 7800 7824 -24 【技术分析】 本周PTA 期价出现了先跌后涨的局面，在周四市场日内跌破7700以后被收回，显示了7700一带的支撑，从日K线组合来看本周基本还是处于7750-7900箱体内震荡为主，从PTA分时走势来看，本周走出了一个深V字型走势，尤其是在7750处做了个小平台，显示了此处的强支撑，虽然PTA短期呈现震荡向上的走势，但由于PTA基本面这块孱弱，不支持PTA价格大涨，7900点价格压力较大，因此短线虽然期价出现反弹迹象，但我们还是继续维持PTA价格在7750-7900箱体震荡走势的观点， 图2：PTA1309日线图 数据来源：文华财经，安粮期货研究所 【操作建议】 PTA 期价本周继续收出一根带下影的十字星线，从周线角度说维持了横盘震荡走势，在基本面不支持大涨大跌的前提下，预计在7800一带来回震荡，投资者可依据10日线小仓位在7800左右短多，7720止损。 赢在安粮 财智共享 总部地址：合肥市芜湖路168号同济大厦11层 客服热线：400—626—9988 网站地址：www.ahcoffco.com 4 / 4 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，安粮期货研究所力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。