广州证券4月8日创业板新股申购策略

敬请参阅最后一页重要声明第1页共6页策略研究新股申购策略总第14期2009年8月7日总第68期2010年4月7日广州证券研究所综合研究组电话：020-87321190网址:www.gzs.com.cn新股发行数据与预测数据一览新股发行数据与预测数据一览新股发行数据与预测数据一览新股发行数据与预测数据一览数据来源：广州证券研究所根据公司招股说明书整理申购建议：申购建议：申购建议：申购建议：本次新股申购预期年化收益率约19.38%，收益率较为吸引，建议参与申购。按近期新股首日表现来看，题材性较好、符合市场风格的新股上市首日表现比较突出，建议投资者选择此类新股进行申购。结合新股基本面、中签率和收益率等因素，我们认为，碧水源和南都电源都较好，具体申购建议如下：1)投资者用395.78万元则可顶格申购5只新股；2)资金量在300万元左右的投资者，可选择碧水源搭配南都电源的组合；或选择碧水源搭配华谊嘉信、安诺其和金利华电的组合，3)资金量在200万元以下的投资者，建议申购碧水源搭配华谊嘉信和金利华电的组合。4)资金量在100万元以下的投资者，可选择申购华谊嘉信搭配金利华电和安诺其的组合。5)资金量在50万元以下的投资者，可选择华谊嘉信或安诺其。6)不参与创业板申购的投资者，可选择13日的中小板新股申购或15日陕鼓动力的申购。注：注：注：注：本次申购资金将在13日解冻，投资者可参与当日的中小板新股申购或14、15日的创业板、主板的新股申购。发行名称申购代码发行价发行量(万股)网上发行量(万股)申购限额(万股)网上申购限额(万股)中签率公布日中签号公布日资金解冻日华谊嘉信(创)深:30007125.001300104011201004122010041320100413碧水源(创)深:30007069.003700296022201004122010041320100413金利华电(创)深:30006923.90150012001.21.2201004122010041320100413南都电源(创)深:30006833.00620049604.94.9201004122010041320100413安诺其(创)深:30006721.2027002160222010041220100413201004134444月月月月8888日创业板新股申购策略日创业板新股申购策略日创业板新股申购策略日创业板新股申购策略 策略研究公敬请参阅最后一页重要声明第2页共6页一、一、一、一、创业板新股基本情况创业板新股基本情况创业板新股基本情况创业板新股基本情况代码名称证监会大类行业公司概况机构估值区间深:300071华谊嘉信专业、科研服务业公司是本土最大的线下营销服务供应商，是业内少数具有整合营销传播服务能力的领军企业，为客户提供从营销策略、创意策划到执行管理的“一站式”营销服务，帮助客户提升品牌形象、提高产品销量、提升营销活动的投入产出比，最大程度地为客户创造价值。公司已成功为众多国内外知名企业在提升品牌形象、提高产品销量方面提供了长期、稳定、优质的线下营销服务，其中包括惠普、微软、AMD等世界500强企业及众多国内知名企业。金元证券：35元左右深:300070碧水源其他社会服务业公司致力于解决水资源短缺和水环境污染双重难题，业务涉及城市污水及工业废水处理和再生利用，给水、城市垃圾处理及综合利用等领域的技术与产品开发、工程设计、工程实施和设备制造。公司是世界上同时拥有全套膜材料制造技术、膜组器设备制造技术和膜生物反应器水处理工艺技术自主知识产权的少数公司之一。国金证券：65-75元国泰君安：66-74元海通证券：90-100元深:300069金利华电电器机械及器材制造业公司是生产用于高压和超高压输变电线路用钢化玻璃绝缘子的专业公司，主要产品是在高压、超高压和特高压交、直流输电线路上用于绝缘和悬挂导线的高强度玻璃绝缘子。公司生产的盘形悬式钢化玻璃绝缘子是国家85期间的攻关项目，其机电性能和安全性能都具有目前世界先进水平，使用的线路电压等级为10～750kV，产品规格从40-530kN不等，产品类型有直流型、交流型、标准型、耐污型。中信建投：24.00-28.80元深:300068南都电源电器机械及器材制造业公司专业从事通信电源、绿色环保储能应用产品研究、开发、制造和销售，并为后备电源、动力电源及特殊电源领域提供完整的解决方案和服务，主导产品为阀控式密封铅酸蓄电池。公司拥有18个系列190个品种的阀控密封蓄电池产品，9大系列1,000多个品种的锂电池产品，是行业内产品系列最齐全的企业之一。深:300067安诺其化学原料及化学制品制造业公司是一家新型纺织面料和特色化需求的全套染整解决方案供应商，国家纺织产品开发基地企业中唯一的染料企业。公司目前拥有分散染料ANOCRON(安诺可隆)等六大系列品牌，近三百个品种的染料产品。在涤纶超细纤维面料染料市场的占有率达到25%以上，在国内PTT记忆性纤维面料专用染料市场处于领跑者的地位。国泰君安：22.00-25.00元 策略研究公敬请参阅最后一页重要声明第3页共6页二、二、二、二、新股申购策略新股申购策略新股申购策略新股申购策略4月8日有五只创业板的新股将进行申购，以下将从新股基本面，中签率及上市首日涨幅等方面为投资者做出申购建议。2.12.12.12.1新股盈利能力与成长能力新股盈利能力与成长能力新股盈利能力与成长能力新股盈利能力与成长能力从盈利来看，金利华电的营业收入和净利润在07-09年间均保持较快的增速，其次是南都电源和碧水源。而就09年综合毛利率来看，碧水源和安诺其的09年综合毛利水平略高于其他几只新股。综合而言，碧水源、金利华电和南都电源都较为看好。数据来源：广州证券研究所根据公司招股说明书整理2.22.22.22.2预期网上申购中签率：中签率约预期网上申购中签率：中签率约预期网上申购中签率：中签率约预期网上申购中签率：中签率约0.78%0.78%0.78%0.78%参考上周新股申购的资金规模，预计活跃的网上申购资金在8000亿元左右。考虑到本次新股申购的资金与6日的中小板新股申购冲突,预计本次新股吸引资金量将少于预期的总量。本次新股网上发行总额约46.84亿元，由于活跃资金量小于预期的总量，本轮的中签率会较高，预计本轮平均中签率将在0.78%左右。要顶格申购需要395.78万的资金。综合考虑新股的发行价格和申购上限因素，中签机会从高到低依次为：南都电源、碧水源、安诺其、金利华电、华谊嘉信。数据来源：广州证券研究所根据Wind数据整理股票名称09年综合毛利率07-09主营收入CAGR07-09净利润CAGR华谊嘉信17.38%35.10%13.01%碧水源48.12%23.21%23.16%金利华电32.33%32.35%38.95%南都电源28.27%20.15%84.70%安诺其42.48%19.57%17.54%发行名称申购代码发行价网上发行量(万股)申购限额(万股)发行市盈发行总额(万元)申购限额(万元)证监会大类行业华谊嘉信深:30007125.001040150.58倍2600025专业、科研服务业碧水源深:30007069.002960294.52倍204240138其他社会服务业金利华电深:30006923.9012001.264.59倍2868028.68电器机械及器材制造业南都电源深:30006833.0049604.954.10倍163680161.7电器机械及器材制造业安诺其深:30006721.202160255.79倍4579242.4化学原料及化学制品制造业 策略研究公敬请参阅最后一页重要声明第4页共6页2.32.32.32.3新股上市首日表现新股上市首日表现新股上市首日表现新股上市首日表现近期新股首日涨幅有持续回升的趋势，3月整体新股平均首日涨幅约63.78%，环比提升约300%；其中创业板新股3月首日平均涨幅达到59.43%，环比上升159%。就发行后市盈率而言，本轮创业板新股平均市盈率为63.92倍，略高于上一轮新股的平均市盈率水平（55.22倍）。考虑到近期新股首日表现有回升的迹象，预计本轮创业板新股上市首日平均涨幅有望达到40%左右。数据来源：广州证券研究所根据Wind数据整理2.42.42.42.4预期网上申购年化收益率：约预期网上申购年化收益率：约预期网上申购年化收益率：约预期网上申购年化收益率：约19.38%19.38%19.38%19.38%结合中签率和涨幅分析，预计本次网上申购综合收益率约0.31%，预期年化收益率（按250交易日计算）约19.38%，收益率较为吸引。2.52.52.52.5申购建议：申购建议：申购建议：申购建议：本次新股申购预期年化收益率约19.38%，收益率较为吸引，建议参与申购。按近期新股首日表现来看，题材性较好、符合市场风格的新股上市首日表现比较突出，建议投资者选择此类新股进行申购。结合新股基本面、中签率和收益率等因素，我们认为，碧水源和南都电源都较好，具体申购建议如下：1)投资者用395.78万元则可顶格申购5只新股；2)资金量在300万元左右的投资者，可选择碧水源搭配南都电源的组合；或选择碧水源搭配华谊嘉信、安诺其和金利华电的组合；3)资金量在200万元以下的投资者，建议申购碧水源搭配华谊嘉信和金利华电的组合；名称上市日期PE(发行后）首日涨跌幅(%)名称上市日期PE(发行后）首日涨跌幅(%)中青宝2010-02-1193.7515.00东方财富2010-03-19116.9343.79欧比特2010-02-1173.8725.24康耐特2010-03-1952.1761.28三五互联2010-02-1165.3810.03中能电气2010-03-1945.6245.57鼎龙股份2010-02-1189.858.12天龙集团2010-03-2655.3836.74蓝色光标2010-02-2667.7218.07豫金刚石2010-03-2664.6136.40万邦达2010-02-2671.4023.76海兰信2010-03-2674.5576.10三维丝2010-02-26102.8175.82三川股份2010-03-2646.6776.53万顺股份2010-02-2665.6414.20 策略研究公敬请参阅最后一页重要声明第5页共6页4)资金量在100万元以下的投资者，可选择申购华谊嘉信搭配金利华电和安诺其的组合；5)资金量在50万元以下的投资者，可选择华谊嘉信或安诺其；6)不参与创业板申购的投资者，可选择13日的中小板新股申购或15日陕鼓动力的申购。注：注：注：注：本次申购资金将在13日解冻，投资者可参与当日的中小板新股申购或14、15日的创业板、主板的新股申购。风险提示：风险提示：风险提示：风险提示：目前新股发行频率有逐步回升的趋势，随着未来市场流动资金进一步收缩，新股上市首日表现或再次下滑。 策略研究公敬请参阅最后一页重要声明第6页共6页研究所地地地地址：址：址：址：广州市先烈中路69号东山广场主楼17楼电电电电话：话：话：话：020-87322668网网网网址：址：址：址：www.gzs.com.cn邮邮邮邮编：编：编：编：510095联系人：联系人：联系人：联系人：袁倩020-87322668-336股票评级标准强烈推荐：强烈推荐：强烈推荐：强烈推荐：6个月内相对强于市场表现15%以上；谨慎推荐：谨慎推荐：谨慎推荐：谨慎推荐：6个月内相对强于市场表现5%—15%；中中中中性：性：性：性：6个月内相对市场表现在-5%—5%之间波动；回回回回避：避：避：避：6个月内相对弱于市场表现5%以下。重要声明本报告中的信息均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证该信息未经任何更新，也不保证本公司作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保。我公司及其关联机构可