东吴期货研究所 0512-62938535 www.dwfutures.com 0 金融衍生品（国债期货）日报 2014年4月1日（星期二） 东吴期货研究所 宏观金融研究组 万 崧 021-63123063 王 凌 0512-62938535 田 瑞 021-63123175 万 涛 021-63123175 期市有风险，投资需谨慎！ 研究所办公地址： 上海市-黄浦区西藏南路 1208 号 6 楼 苏州市-工业园区星阳街 5号东吴证券大楼8楼 宏观数据与公开市场操作将公布 期债震荡走势延续 一、 【行情回顾】 周一期债微涨，主力合约早盘宽幅震荡，随后震荡收窄，临近尾盘走势小幅回升以小阳星报收，全天成交量较前一交易日略涨，三份合约共成交584手，总持仓4616手，减仓107手。其中，主力合约TF1406收报92.546元，涨0.008元或0.01%，成交571手，当日减仓105手；TF1409合约报92.99元，跌0.026元或0.03%，成交12手；TF1412合约报93.158元，跌0.006元或0.01%，成交1手。 点评：季末资金压力仍有余威，经济下滑引发政策放松预期，多空因素影响期债短线仍维持震荡走势。 图表 1：国债期货合约日行情，来源：Wind，东吴期货研究所 二、 【市场综述】 本周公开市场正回贩到期资金1000亿元，周一央行公开市场进行例行询量，预计周二仍可能正回贩，短期无法确定央行意图，市场平稳静待央行动向。上海银行间货币市场利率走势分化，其中同业拆借市场隔夜品种利率为2. 8000%，较上一交易日上涨5bp；7天期品种为4.1840%，涨2bp；14天期品种为5.4670%，涨1bp；1月期品种为4.6170%，降15bp。 银行间资金利率周一涨跌互现，市场等待央行动作，机构对未来货币政策走向存分歧，至少目前未看到任何微调迹象。银行间质押式回贩方面，隔夜品种加权平均利率为2.8167%，涨7.19个基点；7天期4.1868%，跌3.32个基点；14天期5.4814%，涨1.29个基点；1月期4.5911%，跌3.86个基点。 银行间市场周一现券走势震荡为主，季末资金面走势趋向平稳，短期市场交投方向未明，加之周二将公布中国制造业PMI数据，市场观望情绪较重。在现券市场方面，进出口银行周一招标的两期新债中标利率尚可，在中长期政策及流动性预期未明情况下，整体偏平稳，中长期债仍丌容乐观。月初资金面将有财税缴款等因素影响，同时关注央行动作和宏观数据情况，期债下行空间有限，短线仍偏震荡，建议多单持有。 东吴期货研究所 www.dwfutures.com第2页 图表 2：质押式回贩利率（左）、SHIBOR利率（右）及较前一日对比，来源：Wind，东吴期货研究所 图表 3：关键期限国债收益率（中债）（左）、央票收益率（中债）（右）及较前一日对比，来源：Wind，东吴期货研究所 东吴期货研究所 www.dwfutures.com第3页 联系方式: 免责声明： 本报告由东吴期货制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面授权，不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节、修改、及用于其它用途。 期市有风险，投资需谨慎！ 东吴期货 研究所 传真：021-6312 8383 E-mail：yanfa@dwqh88.com 施 伟 公司副总经理兼研究所所长 倪耀祥 研究所总监 电话：021-6312 3063 E-mail：niyx@dwqh88.com 万崧 高级金融衍生品研究员 电话：021-6312 3063 E-mail：wans@dwqh88.com 宋露 工业品高级研究员 电话：021-3366 6347 E-mail：songl@dwqh88.com 王平 农产品高级研究员 电话：021-6312 3065 E-mail：wangp@dwqh88.com 王凌 高级金融衍生品研究员 电话：0512-6293 8535 E-mail：wangling@dwqh88.com 王震 钢材研究员 电话：021-6312 8039 E-mail：wangzh@dwqh88.com 权姝文 天然橡胶研究员 电话: 021-6312 3061 E-mail: quanshw@dwqh88.com 王广前 能源化工研究员 电话：0512-6293 8535 E-mail：wanggq@dwqh88.com 田瑞 宏观金融研究员 电话：021-6312 3175 E-mail: tianr@dwqh88.com 裴洁 农产品研究员 电话：021-6312 3177 E-mail: peij@dwqh88.com 万涛 宏观金融研究员 电话：021-6312 3175 E-mail: want@dwqh88.com 徐青 能源化工研究员 电话：0512-6293 8107 E-mail: xuqing@dwqh88.com