棉花期货日报：美棉收高,因供应偏紧关注郑棉1405合约5日均线

敬请参阅最后一页的免责声明 2014年2月12日 棉花期货日报 一、行情数据 合约 开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌 成交量 持仓量/订货量 MA1402 19200 19515 18800 19515 228 440 1160 ZCE1405 20020 20245 19925 19940 -40 49480 74338 ZCE1409 18880 18970 18805 18840 -50 4186 21932 ZCE1411 17080 17140 16970 17005 -5 3760 31828 ZCE1501 16720 16800 16650 16720 5 3862 25026 ICE1405 87.86 89.34 87.23 89.2 1.3 18551 67449 ICE1407 87.04 88.35 86.49 88.21 1.03 3281 26670 ICE1412 77.79 78.41 77.7 78.39 0.57 1585 21836 二、价差结构 合约 价格 价差 现货（CC Index 3128B） 19408 现货-1405 -532 ZCE1501 16720 1405-1409 1100 ZCE1405 19940 1409-1501 2120 ZCE1409 18840 三、抛储 计划推出 成交 平均长度 平均价格 2月11日 38497 13750 28.22 18037 五、临时收储 计划收储 实际成交 成交比例（合计） 合计 合计 新疆 内地 1月22日 135570 21480 600 20880 15.84% 五、进口收益率 现货内外价差 期货盘面价差 Cotlook A（FE） 94.15 ICE1403 87.86 汇率 6.1005 汇率 6.1069 完税价格 12662.50 完税价格 13444.55 1%关税进口成本 14451.71 1%关税进口成本 15344.26 滑准税进口成本 15569.58 滑准税进口成本 15962.81 40%关税进口成本 20032.08 40%关税进口成本 21269.27 CC Index 328 19750 郑棉1405 20020 CC Index 328-1%关税进口成本 5298.29 郑棉1405-1%关税进口成本 4675.74 华泰长城期货投资咨询部 徐原媛 xuyuanyuan@htgwf.com 021-68757995 美棉收高，因供应偏紧 关注郑棉1405合约5日均线 棉花期货日报 2 敬请参阅最后一页的免责声明 CC Index 328-滑准税进口成本 4180.42 郑棉1405-滑准税进口成本 4057.19 CC Index 328-40%关税进口成本 -282.08 郑棉1405-40%关税进口成本 -1249.27 六、价格指数 中国棉花到厂价（3128B） 新疆 河南 河北 山东 江苏 当日价格 19750 19400 19530 19670 19260 涨跌 0 -30 0 0 -10 进口棉价格指数 FC Index S FC Index M FC Index L 当日价格 100.26 97.26 96.65 涨跌 -0.17 -0.26 -0.02 进口棉到港价格 Cotlook A（FE） 印度S-6 1-1/8 美国EMOT M 澳棉 SM 巴西棉 M 当日价格 94.15 92.5 99.2 103.1 97.3 涨跌 0 -0.6 0 0 0 全棉纱 KC32S JC40S R30S T32S 当日价格 25921 30878 17446 14230 涨跌 0 0 0 0 替代品 涤纶短纤 粘胶短纤 当日价格 9680 12400 涨跌 0 0 棉副产品 棉籽 棉油 棉粕 棉短绒 棉壳 当日价格 1.31 6285 2906 3352 1667 涨跌 0 29 6 11 -11 七、资金面 CFTC持仓 多头持仓 69709 空头持仓 22825 净持仓 46884 增减 7275 增减 -1015 增减 8290 ZCE主力成交持仓变化 成交量 49480 持仓量 74338 增减 17744 增减 -1426 ZCE主力持仓排名 多头排名前20持仓 第一 第二 第三 持仓 30,398 3,924 3,302 3,263 增减 -267 7 -424 7 空头排名前20持仓 第一 第二 第三 持仓 27,676 4,506 3,210 2,031 增减 14 -224 169 276 仓单库存 ICE登记库存（包） 近月可交割现货量预估值（万吨） 郑商所 仓单数量（张） 有效预报（张） 库存总量（吨） 235816 9.3 155 39 7760 八、行业新闻和操作建议 棉花期货日报 3 敬请参阅最后一页的免责声明 行业新闻 （1）据美国农业部（USDA）11日发布的2月份全球棉花供需预测报告，2013/14年度全球棉花产量2540.2万吨，较1月份预测减24.9万吨；消费2383.7万吨，调减0.3万吨；期末库存2100.3万吨，调减24.8万吨。预计2012/13年度全球棉花产量2679.6万吨；消费2315.6万吨；期末库存1941.2万吨。 （2）澳大利亚昆士兰州海湾地区10日出现强降雨，内陆部分棉区局部降雨，新南威尔士州大部天气干燥，棉区需要降雨提高土壤湿度。巴西巴伊亚州早间出现降雨大雾，午后天气干热，气温35摄氏度；马托格罗索州夜间出现强降水。美国德州西部上周末天气干燥，气温16摄氏度，夜间降至零度，远西区出现降雨。 （3）据国家发展和改革委员会介绍，发展改革委今年将完善农产品市场价格和调控机制，探索推进农产品价格形成机制与政府补贴脱钩的改革，逐步建立农产品目标价格制度，在市场价格过高时补贴低收入消费者，在市场价格低于目标价格时按差价补贴生产者。 操作建议 ICE期棉周二上涨至8月来最高位，因交易商预计美国供应仍紧张，且消化了周一的美国政府报告中维持美国库存预估不变的因素。交投最活跃的5月期棉收高1.3美分或1.5%，报每磅89.20美分，盘中升至89.34美分的8月中来最高。在美联储新任主席叶伦讲话助燃了对美国经济进一步成长的乐观情绪后，全球股市也走强。但目前ICE库存持续攀升，已升至23.58万包，为11月底来最高。所以，对美棉的上涨持谨慎态度，多单轻仓持有。 周二郑棉主力合约冲高回落，盘中最高触及20245元/吨，最终报收于19940元/吨，较前一日下跌40元/吨。往年节后一些企业尤其是大中企业会陆续开机，而今年纺织企业多未复工，国内现货市场少有成交，港口外棉成交也较清淡，有棉花库存的企业销售压力较大，棉花由收储变为直补，预期棉花现货价格跌的可能较大，纺织企业采购谨慎。技术上，1405合约价格返回到20000元/吨下方，关注5日均线能否获得支撑。 棉花期货日报 4 敬请参阅最后一页的免责声明 表1：USDA2月供需平衡表 信息来源：USDA，华泰长城期货投资咨询部 棉花期货日报 5 敬请参阅最后一页的免责声明 图1：全球产销存数据（左：千包，右：%） 01020304050607080900200004000060000800001000001200001400001981/821984/851987/881990/911993/941996/971999/002002/032005/062008/092011/12ProductionUse库存消费比（%）（右轴） 信息来源：USDA，华泰长城期货投资咨询部 图2：中国棉花价格指数和内外盘期价走势（左：元/吨，右：美分/磅） 05010015020025005000100001500020000250003000035000400002009-2-92009-7-92009-12-92010-5-92010-10-92011-3-92011-8-92012-1-92012-6-92012-11-92013-4-92013-9-9郑棉近月结算价中国棉花价格指数328级ICE近月收盘价（右轴） 信息来源：华泰长城期货投资咨询部 图3：进口棉到岸价格与中国棉花指数（元/吨） 8000130001800023000280003300038000430002009-1-52009-7-52010-1-52010-7-52011-1-52011-7-52012-1-52012-7-52013-1-52013-7-5Cotlook（1%关税）Cotlook（滑准税）CC Index 328 信息来源：华泰长城期货投资咨询部 棉花期货日报 6 敬请参阅最后一页的免责声明 图4：期现价差（元/吨） -4000-3000-2000-100001000200030004000500060002009-12-102010-6-102010-12-102011-6-102011-12-102012-6-102012-12-102013-6-10主力收盘价-现货价 信息来源：华泰长城期货投资咨询部 图5：郑棉1月-5月间价差（元/吨） -7000-6000-5000-4000-3000-2000-1000010002000300011121314151617181911011111211311411511611711811912012112212312412005年2006年2007年2008年2009年2010年2011年2012年2013年 信息来源：华泰长城期货投资咨询部 图6：美棉3月-7月间价差（美分/磅） -100-80-60-40-200204060801917253341495765738189971051131211291371451531611691771851932012092172252332412492000年2001年2002年2003年2004年2005年2006年2007年2008年2009年2010年2011年2012年2013年 信息来源：华泰长城期货投资咨询部 棉花期货日报 7 敬请参阅最后一页的免责声明 图7：棉花现货内外价差（元/吨） -10000-8000-6