棉花期货日报：美棉一周大涨5%,涨势有望延续关注郑棉1405上方20000关口压力

敬请参阅最后一页的免责声明 2014年1月20日 棉花期货 周报 报告摘要： 一、操作建议 上周美棉连续5天收涨，周五升至近五个月高点，一周大涨5%，因强劲的技术性买盘和出口销售令投资者担心全球最大的棉花出口国美国棉花供应紧张，尽管全球棉花库存预计将猛增。ICE3月期棉合约周五收盘报86.80美分，盘中急升至87.14美分，此为近月合约自去年8月来最高。期棉周线上扬5.1%，为6月以来最大百分比涨幅。美国农业部周四公布，1月9日当周，美国净出口销售22.37万包陆地棉，较前四周均值增加46%。一方面是销售量增幅较大对市场利好，另一方面更加重了美国棉花供应紧张的忧虑。全球棉花库存升至纪录高位，这其中主要是受中国收储的影响，而2013年美国棉花产量为四年来最少，作为全球最大的棉花出口国美国市场供应偏紧且销售形势乐观，将会继续支撑ICE棉花期价，关注上方88美分/磅的压力位。 上周郑棉主力整体上延续之前的上涨态势，周五收盘报19860元/吨，较前一周上涨235元。仓单紧张格局未改，近月合约维持强势，继续支撑1405合约。1501合约上市后，资金有快速转战该合约的趋势，部分投资者认为目前棉价已经接近进口棉成本，同时下年度合约价格已经大幅低于18000元/吨抛储价格，棉价没有下跌空间，从而增持多单。但从基本面来看，国内棉花依旧是供大于求，郑棉近期与基本面背离的上涨需警惕。操作上，关注1405合约上方20000关口的压力，等待回调空单介入机会。 二、行情数据 合约 开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌 成交量 持仓量/订货量 MA1401 19495 19495 19480 19490 303 140 1040 ZCE1405 19840 19950 19760 19860 70 43040 76396 ZCE1409 18715 18730 18650 18700 35 4896 29128 ZCE1411 16640 16820 16605 16780 200 7638 39360 ZCE1501 16420 16750 16420 16745 385 6348 5996 ICE1403 86.01 87.14 85.89 86.8 0.61 15651 109102 ICE1407 85.5 86.5 85.5 86.36 0.49 2571 21613 ICE1412 79.5 80 79.48 79.88 0.21 1678 13865 三、价差结构 合约 价格 价差 现货（CC Index 3128B） 19387 现货-1401 2642 ZCE1401 16745 1401-1405 -3115 ZCE1405 19860 1405-1409 1160 ZCE1409 18700 四、抛储 计划推出 成交 平均长度 平均价格 1月17日 41331 10261 28.11 17679 华泰长城期货投资咨询部 徐原媛 xuyuanyuan@htgwf.com 021-68757995 美棉一周大涨5%，涨势有望延续 关注郑棉1405上方20000关口压力 敬请参阅最后一页的免责声明 2014年1月20日 棉花期货 周报 五、临时收储 计划收储 实际成交 成交比例（合计） 合计 合计 新疆 内地 1月17日 158270 55270 2400 26670 34.92% 六、价格指数 中国棉花价格指数 CC Index 3128B CC Index 2129B CC Index 2227B 当日价格 19387 20243 17905 涨跌 0 6 13 进口棉价格指数 FC Index S FC Index M FC Index L 当日价格 99.38 96.85 95.3 涨跌 1.15 1.07 1.28 进口棉到港价格 Cotlook A（FE） 印度S-6 1-1/8 美国EMOT M 澳棉 SM 巴西棉 M 当日价格 92.8 91 97.6 101.7 96.25 涨跌 2.35 1 1.3 1.5 1.5 全棉纱 KC32S JC40S R30S T32S 当日价格 25936 30878 17446 14246 涨跌 0 0 -3 -7 替代品 涤纶短纤 粘胶短纤 当日价格 9735 12300 涨跌 -20 0 棉副产品 棉籽 棉油 棉粕 棉短绒 棉壳 当日价格 1.32 6262 2898 3380 1650 涨跌 0 -4 -1 6 -6 七、进口收益率 现货内外价差 期货盘面价差 Cotlook A（FE） 92.8 ICE1403 86.01 汇率 6.1105 汇率 6.1041 完税价格 12501.39 完税价格 13189.42 1%关税进口成本 14267.84 1%关税进口成本 15053.09 滑准税进口成本 15158.68 滑准税进口成本 15739.52 40%关税进口成本 19777.21 40%关税进口成本 20865.67 CC Index 328 19387 郑棉1405 19840 CC Index 328-1%关税进口成本 5119.16 郑棉1405-1%关税进口成本 4786.91 CC Index 328-滑准税进口成本 4228.32 郑棉1405-滑准税进口成本 4100.48 CC Index 328-40%关税进口成本 -390.21 郑棉1405-40%关税进口成本 -1025.67 八、资金面 CFTC持仓 多头持仓 63664 空头持仓 23037 净持仓 40627 增减 3819 增减 -800 增减 4619 ZCE主力成交持仓变化 成交量 43040 持仓量 76396 增减 18724 增减 5140 ZCE主力持仓排名 多头排名前20持仓 第一 第二 第三 敬请参阅最后一页的免责声明 2014年1月20日 棉花期货 周报 持仓 31,375 3,776 3,262 2,989 增减 2,373 531 23 68 空头排名前20持仓 第一 第二 第三 持仓 27,547 4,439 3,658 1,933 增减 2,369 700 69 2 仓单库存 ICE登记库存（包） 近月可交割现货量预估值（万吨） 郑商所 仓单数量（张） 有效预报（张） 库存总量（吨） 50979 6.7 155 38 7720 棉花期货 周报 敬请参阅最后一页的免责声明 行业新闻： 1、据中国海关数据统计，2013年12月份我国累计进口棉花61万吨，环比增加252％，同比增加14％。2013年全年进口棉花415万吨，同比减少19％。本年度以来（2013.9-2013.12）累计进口112万吨，同比减少18％。 2、2013年12月，中国棉纺织行业采购经理人指数（PMI）为37.3%，较上月下滑3.9个百分点，是该指数自去年6月推出以来连续第三个月回落，且降幅较上月扩大，表示行业景气状况加速恶化，其中开机率指数下滑最为明显。 3、据美国农业部（USDA），1.3-1.9一周美国净签约出口本年度陆地棉50734吨（较前一周大幅增加，较近四周平均值增46%），装运49306吨（较前一周增3%，较近四周平均值增31%），签约下年度陆地棉2109吨；净签约本年度皮马棉3629吨（较前一周增94%，较近四周平均值大增），装运3062吨。 当周中国净签约本年度陆地棉10092吨，装运12270吨；净签约本年度皮马棉1474吨，装运1111吨。 4、据美国农业部（USDA）报告，1月3-1月9日一周，美国分级检验陆地棉93584吨，较前一周减243吨，其中64.7％达到ICE期棉交易要求（SLM 1-1/16"或以上等级)。当周西南棉区德州送检量最大，为34733吨；其次为佐治亚州，当周送检31814吨；西南棉区亚利桑那州位列第三，当周送检6500吨。 5、据美国商务部的最新数显示，2013年11月进口了相当于44.5亿平方米的纺织品和服装，环比下降了14.2%，但同比增长超过了5.2%。这是进口连续第五个月轻松超过了2012的相应时期。在去年前11个月累计进口总量相当于522.6亿平方米的纺织品和服装，同比增长4.5%。三大供应商分别是中国，印度和越南，在最后提到了增长最为强劲的进口国家记录。 6、据越南纺织服装协会近日发布的数据，2013年，越南纺织品服装出口额同比大幅增长19%，首次突破200亿美元，该行业目前是越南最主要的创汇行业。 棉花期货 周报 5 敬请参阅最后一页的免责声明 表1： USDA一月供需预测报告 信息来源：USDA，华泰长城期货投资咨询部 棉花期货 周报 6 敬请参阅最后一页的免责声明 表2：我国棉花进口配额及进口量（万吨） 信息来源：华泰长城期货投资咨询部 图1：全球产销存数据（左：千包，右：%） 01020304050607080901000200004000060000800001000001200001400001981/821984/851987/881990/911993/941996/971999/002002/032005/062008/092011/12产量消费库存消费比（%）（右轴）单位：1000 bales 数据来源：USDA，华泰长城期货投资咨询部 图2：美国产销存数据 010203040506005,00010,00015,00020,00025,00030,000ProductionExportsEnding Sto cksStock to Us e % 数据来源：USDA，华泰长城期货投资咨询部 图3：中国产销存数据 020406080100120140160180010,00020,00030,00040,00050,00060,000ProductionImportsTotal D om. Cons.Stock to Us e % 数据来源： USDA，华泰长城期货投资咨询部 图4：印度产销存数据 010203040506005,00010,00015,00020,00025,00030,000ProductionExportsTotal D om. Cons.Stock to Us e % 数据来源： USDA，华泰长城期货投资咨询部 棉花期货 周报 7 敬请参阅最后一页的免责声明 图5：巴基斯坦产销存数据 0510152025303540455002,