棉花期货日报：美棉收高, 但回调压力较大,郑棉高位震荡,关注20000附近阻力

敬请参阅最后一页的免责声明 2014年1月16日 棉花期货日报 一、行情数据 合约 开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌 成交量 持仓量/订货量 MA1401 18500 19270 18500 19270 110 220 1120 ZCE1401 0 0 0 0 0 0 896 ZCE1405 19860 19890 19755 19845 -40 22944 74502 ZCE1409 18685 18695 18635 18685 15 2262 30600 ZCE1411 16520 16620 16520 16580 45 4400 37908 ICE1403 83.7 84.89 83.63 84.79 1.06 13694 108279 ICE1407 84.03 84.71 83.86 84.66 0.64 1787 20776 ICE1412 78.7 79.2 78.7 79.17 0.15 847 13114 二、价差结构 合约 价格 价差 现货（CC Index 3128B） 19750 现货-1401 19750 ZCE1401 0 1401-1405 -19845 ZCE1405 19845 1405-1409 1160 ZCE1409 18685 三、抛储 计划推出 成交 平均长度 平均价格 1月15日 46361 21982 28.23 17725 五、临时收储 计划收储 实际成交 成交比例（合计） 合计 合计 新疆 内地 1月15日 128870 24240 300 20040 18.81% 五、进口收益率 现货内外价差 期货盘面价差 Cotlook A（FE） 89.45 ICE1403 83.7 汇率 6.1105 汇率 6.1005 完税价格 12050.11 完税价格 12870.97 1%关税进口成本 13752.78 1%关税进口成本 14689.63 滑准税进口成本 14794.60 滑准税进口成本 15466.81 40%关税进口成本 19063.27 40%关税进口成本 20361.87 CC Index 328 19750 郑棉1405 19860 CC Index 328-1%关税进口成本 5997.22 郑棉1405-1%关税进口成本 5170.37 华泰长城期货投资咨询部 徐原媛 xuyuanyuan@htgwf.com 021-68757995 美棉收高， 但回调压力较大 郑棉高位震荡，关注20000附近阻力 棉花期货日报 2 敬请参阅最后一页的免责声明 CC Index 328-滑准税进口成本 4955.40 郑棉1405-滑准税进口成本 4393.19 CC Index 328-40%关税进口成本 686.73 郑棉1405-40%关税进口成本 -501.87 六、价格指数 中国棉花到厂价（3128B） 新疆 河南 河北 山东 江苏 当日价格 19750 19300 19200 19620 19250 涨跌 0 0 0 -30 -30 进口棉价格指数 FC Index S FC Index M FC Index L 当日价格 97.4 94.9 93.16 涨跌 0.14 0.14 0 进口棉到港价格 Cotlook A（FE） 印度S-6 1-1/8 美国EMOT M 澳棉 SM 巴西棉 M 当日价格 89.45 89 95.6 99.5 93.85 涨跌 0.2 0.5 0 0 0 全棉纱 KC32S JC40S R30S T32S 当日价格 25936 30878 17449 14265 涨跌 -2 0 0 -10 替代品 涤纶短纤 粘胶短纤 当日价格 9865 12300 涨跌 -20 0 棉副产品 棉籽 棉油 棉粕 棉短绒 棉壳 当日价格 1.32 6261 2911 3379 1653 涨跌 0 -31 14 -15 -2 七、资金面 CFTC持仓 多头持仓 63793 空头持仓 23238 净持仓 40555 增减 129 增减 201 增减 -72 ZCE主力成交持仓变化 成交量 22944 持仓量 74502 增减 -17216 增减 -942 ZCE主力持仓排名 多头排名前20持仓 第一 第二 第三 持仓 30,620 3,255 3,061 2,786 增减 388 -32 55 500 空头排名前20持仓 第一 第二 第三 持仓 26,031 4,055 3,557 1,927 增减 -810 20 -9 1 仓单库存 ICE登记库存（包） 近月可交割现货量预估值（万吨） 郑商所 仓单数量（张） 有效预报（张） 库存总量（吨） 46474 0.8 155 38 7720 八、行业新闻和操作建议 棉花期货日报 3 敬请参阅最后一页的免责声明 行业新闻 （1）通过对江苏省射阳县3个镇6个调查点16个植棉户的棉花生产、采摘交售等相关信息的跟踪调查和棉花企业收购进度统计，2013年全县平均亩产籽棉280公斤，比上年增产44公斤，增幅18.6%。但由于衣份率平均只有36.4%，较往年低了1.5个百分点，折合皮棉只有102公斤，同比增产12公斤，增幅13.3%，低于籽棉增幅5.3个百分点。 （2）澳大利亚11月份棉花出口装运69719吨，环比大减，5-11月累计装运99.4万吨，去年同期为103万吨。 （3） 经过近2个月的实田试验，国内首台全国产化采棉机日前通过国家验收：20亩棉田1小时便可采摘完毕，采净率达95%，达到国外同类产品水平。该采棉机采棉头装置由中船重工集团第704研究所衡拓公司农机部研制提供。 操作建议 ICE期棉周三在基金买盘支持下全面走高，1403月合约结算价84.79美分/磅，涨1.06美分；1405月合约结算价84.94美分/磅，涨0.92美分；其他远期合约涨幅0.15-0.64美分不等。分析师指出，在美棉周度报告公布前，市场预计棉花库存没有USDA预计的那么高，基金买盘押注促使期棉走高，关注今晚发布的周度出口数据。但中国将迎来春节长假，中国买盘减弱，而5月后澳棉将大量上市，同时目前美棉还面临低廉印度棉的竞争力压力，从近期ICE期棉走势来看，84美分/磅以上美棉对消费商缺乏吸引力，在此情况下，ICE期棉继续回调概率较大。 周三郑棉主力1405合约处于高位震荡状态，收盘报19845元，下跌40元。本年度累计收储量达到545万吨，而仓单只有153张，仓单紧张状况依旧没有得到缓解，支撑1405合约的价格。但目前现货价格疲软，储备棉成交比例走出新低，可见市场需求没有改善，抛储持续供应增加、庞大的库存随时可以用于政策调控价格，对棉价的趋势性上涨仍有抑制作用。关注1405合约上方20000附近的阻力。 棉花期货日报 4 敬请参阅最后一页的免责声明 表1：USDA1月供需平衡表 信息来源：USDA，华泰长城期货投资咨询部 棉花期货日报 5 敬请参阅最后一页的免责声明 图1：全球产销存数据（左：千包，右：%） 01020304050607080900200004000060000800001000001200001400001981/821984/851987/881990/911993/941996/971999/002002/032005/062008/092011/12ProductionUse库存消费比（%）（右轴） 信息来源：USDA，华泰长城期货投资咨询部 图2：中国棉花价格指数和内外盘期价走势（左：元/吨，右：美分/磅） 05010015020025005000100001500020000250003000035000400002009-2-92009-7-92009-12-92010-5-92010-10-92011-3-92011-8-92012-1-92012-6-92012-11-92013-4-92013-9-9郑棉近月结算价中国棉花价格指数328级ICE近月收盘价（右轴） 信息来源：华泰长城期货投资咨询部 图3：进口棉到岸价格与中国棉花指数（元/吨） 8000130001800023000280003300038000430002009-1-52009-7-52010-1-52010-7-52011-1-52011-7-52012-1-52012-7-52013-1-52013-7-5Cotlook（1%关税）Cotlook（滑准税）CC Index 328 信息来源：华泰长城期货投资咨询部 棉花期货日报 6 敬请参阅最后一页的免责声明 图4：期现价差（元/吨） -4000-3000-2000-100001000200030004000500060002009-12-102010-6-102010-12-102011-6-102011-12-102012-6-102012-12-102013-6-10主力收盘价-现货价 信息来源：华泰长城期货投资咨询部 图5：郑棉1月-5月间价差（元/吨） -7000-6000-5000-4000-3000-2000-1000010002000300011121314151617181911011111211311411511611711811912012112212312412005年2006年2007年2008年2009年2010年2011年2012年2013年 信息来源：华泰长城期货投资咨询部 图6：美棉3月-7月间价差（美分/磅） -100-80-60-40-200204060801917253341495765738189971051131211291371451531611691771851932012092172252332412492000年2001年2002年2003年2004年2005年2006年2007年2008年2009年2010年2011年2012年2013年 信息来源：华泰长城期货投资咨询部 棉花期货日报 7 敬请参阅最后一页的免责声明 图7：棉花现货内外价差（元/吨） -10000-8000-6000-4000-2000020004000600080002009-1-52010-1-52011-1-52012-1-52013-1-5滑准税价差