请务必阅读正文后的免责声明 1 / 5 棉花晨报/期货研究 报告日期 2019-08-29 期货行情 收盘价 涨跌 CF1909 11830 0.90% CF2001 CF2005 NYBOT 棉 CY1910 CY1909 CY2005 12365 12770 58.70 20190 20720 20820 0.82% 0.39% 1.31% 0.45% 0.02% 0.00% 现货市场价格 价格5日环比涨跌平均 13147.69-3.02%新疆13000.00-3.70%浙江12900.00-3.37%山东13120.00-3.95%河北13000.00-3.06%河南13040.00-3.26%湖北13110.00-2.24%江苏13180.00-3.80%安徽12900.00-3.95%重庆13100.00-4.38%53.16-2.46%56.68-2.31%印度Shankar-642900.000.23%cotlookA#N/A#N/ACC INDEX 32813079-3.53%CC INDEX 52712082-3.52%CC INDEX 22913397-3.60%FC INDEX M70.54-1.89%FC INDEX M 1%12092-1.86%FC INDEX M 滑准税 13964-0.94%黏胶短纤11100.00-2.63%涤纶短纤7250.000.69%全棉纱JC40S24400.00-0.20%全棉纱JC32S23400.00-0.21%全棉纱JC21S22400.00-0.22%全棉纱C40S21550.00-0.69%全棉纱C32S20540.00-0.63%全棉纱C21S19540.00-0.66%全棉纱OEC10S13400.000.00%cotlook棉纱指数119.77-2.30%CY INDEX OEC10S131500.00%CY INDEX C32S21310-0.24%CY INDEX JC40S24640-0.24%全棉纱131500.00%印度OEC10S13910.00-0.07%印度C21S20430.00-0.05%印度C32S21440.00-0.05%印度JC32S24140.00-0.08%巴基斯坦C21S20110.00-0.10%人棉纱16100.00-2.42%纯涤纱11700.00-0.43%美国陆地棉棉花棉纱国内现货外棉指数港口替代品国内现货指数进口棉纱替代品 研究所 赵睿 电话：010-84183058 邮件：zhaorui@guodu.cc 从业资格号：F3048102 现货市场大幅下挫 棉价反弹或难持续 关注度：★★ 行情回顾 8月28日，郑棉延续反弹，主力2001合约报收12365 （100 ，0.82%），夜盘报收12540元/吨。ICE美棉受助空头回补，主力报收58.70（0.76,1.31%），最高探至59.49美分/榜。棉纱主力2001报收20190 （90 ，0.45%），夜盘报收20345元/吨。 现货报价大幅下挫，中国棉花价格指数328价格13079 （-343 ）元/吨。纱线价格弱势下行，CY INDEX C32S 价格21310 （-0.05%）元/吨。进口棉纱维持弱势，cotlook棉纱指数119.77 （-0.03%）美分/磅。 基本面概况 库存方面。仓单继续流出，郑棉仓单12774 （-395 ）张，仓单折皮棉51.10 万吨。7月份工商业库存下降，商业库存288.81 （-13.51%）万吨，7月份工业库存70.55 （2.54%）万吨。 供需方面。棉纱生产利润回升，28日，棉纱现货加工利润1423 （367 ）元/吨。7月份，成品库存下降，纱线库存29.12 （-3.80%）天，坯布库存31.53 （-8.24%）天。 今日消息 1. 储备棉成交情况 8月28日储备棉轮出销售资源11514.4706吨，实际成交7710.8096吨，成交率66.97%。平均成交价格11599元/吨，较前一交易日上涨87元/吨；折3128价格12919元/吨，较前一交易日上涨59元/吨。新疆棉成交均价11615元/吨，新疆棉折3128价格12951元/吨，新疆棉加价幅度264 元/吨。地产棉成交均价11547元/吨，地产棉折3128价格12814元/吨，地产棉加价幅度127 元/吨。 5月5日至8月28日，储备棉轮出累计成交75.74万吨，成交率84.72%。 事件关注 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 5 棉花晨报/期货研究 美中贸易谈判前景扑朔迷离，特朗普称中国迫切想要达成协议，并称美国愿意进行冷静谈判。但中国官媒《环球时报》总编称，中美高级代表近几天没有互通电话，特朗普夸大了双方就贸易进行接触的程度。据悉中国已开始采购2020年南美大豆，为中美贸易战久拖不决做准备。 操作建议 USDA连续两周下调美棉优良率，受助于空头回补，美棉延续反弹。国内市场受中美贸易悲观预期拖累一度大幅下挫，近两日技术性小幅回调。现货市场悲观加剧，连日大幅下挫，本周跌幅扩大到500元/吨。储备棉市场成交率下滑，成交价格下挫，市场购销清淡，库存压力增加。北半球棉花即将上市，国内对新棉开秤价普遍预期不高。贸易商准备开秤，回笼资金压力巨大，不排除大范围降价回流资金的可能。国内市场供给充裕，国际市场增产已成定局，全球增速放缓以及贸易战施压，全球消费面临继续下调风险，市场暂无利好提振，后市看淡。综上所述，为应对新棉上市，市场降价抛货回流资金，现货价格大幅下跌，短期可能迎来降价潮。期货价格弱势难改，基于中美贸易关系反复难定，建议轻仓操作，逢高沽空。 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 5 棉花晨报/期货研究报告 一 、相关图表 图1郑棉主力 图2 ICE 2号棉 0.00002,000.00004,000.00006,000.00008,000.000010,000.000012,000.000014,000.000016,000.000018,000.000020,000.00002015-12-212016- 03-212016-06-212016-09-212016-12-212017-03-212017-06-212017-09-212017-12-212018-03-212018-06-212018- 09-212018-12-212019-03-21 60.065.070.075.080.085.090.095.02018-06-252018- 07-162018-08-062018-08-272018- 09-172018-10-082018-10-292018-11-192018-12-102018-12-312019-01-212019- 02-112019-03-042019-03-252019- 04-152019-05-062019-05-272019- 06-17ICE2号棉花 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图3 郑棉纱主力 图4 ICE棉持仓 0.00005,000.000010,000.000015,000.000020,000.000025,000.000030,000.00002019-02-282019-03-312019-04-302019- 05-31CY09M.CZC -3 0000-2 0000-1 00000100002000030000400005000060000700000.0020,000.0040,000.0060,000.0080,000.00100,000.00120,000.00140,000.00160,000.002018-10-092018-10-232018-11-062018-11-202018-12-042018-12-182019- 01-012019- 01-152019- 01-292019-02-122019-02-262019-03-122019-03-262019-04-092019-04-232019-05-072019-05-212019- 06-04ICE棉花非商业持仓多头空头净多 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图5 郑棉仓单 图6 棉花库存 0.005,000.0010,000.0015,000.0020,000.0025,000.002016-12-212017-02-212017- 04-212017- 06-212017-08-212017-10-212017-12-212018-02-212018-04-212018-06-212018-08-212018- 10-212018- 12-212019- 02-212019-04-21(重复)仓单数量:一号棉:总计(重复)有效预报:一号棉:总计仓单总量 0.00100.00200.00300.00400.00500.00600.002017-012017-032017- 052017-072017-092017- 112018-012018-032018- 052018-072018-092018- 112019-012019-032019- 05商业库存:棉花工业库存:棉花 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 5 棉花晨报/期货研究 图7 棉纱、坯布库存 图8 CF1-9合约价差 0.005.0010.0015.0020.0025.0030.0035.0040.002018- 092018-102018-112018- 122019-012019-022019-032019-042019- 05库存天数:纱线库存天数:坯布 -1 500.0-1 000.0-5 00.00.0500.01000.01500.02016-06-012016- 08-012016- 10-012016-12-012017-02-012017-04-012017- 06-012017-08-012017-10-012017-12-012018-02-012018-04-012018-06-012018-08-012018-10-012018- 12-012019- 02-012019-04-012019-06-0101-09上限下限 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图9 棉花基差 图10 棉纱基差 -4 000.0-3 000.0-2 000.0-1 000.00.01000.02000.03000.02016-03-112016- 05-112016-07-112016-09-112016- 11-112017-01-112017-03-112017- 05-112017-07-112017-09-112017- 11-112018-01-112018-03-112018- 05-112018-07-112018-09-112018- 11-112019-01-112019-03-112019-05-113128-013128-053128- 09上限下限 -3