新力量New Force 第一上海研究部 research@firstshanghai.com.hk 总第 3327 期 2019 年 6 月 12 日 星期三 第一上海证券有限公司 www.mystockhk.com 研究观点 【大市分析】 大盘保持稳中向好 市场对消息反应转正面 【公司研究】 希望教育（01765，买入）立川贵高教洼地，借职教政策东风，助希望更有希望 美股每日信息 Beyond Meat（BYND）、特斯拉（TSLA）、英伟达（NVDA）、亚马逊（AMZN） 首次评级 第一上海证券有限公司 香港中环德辅道中 71 号永安集团大厦 19 楼 咨询热线：400-882-1055 服务邮箱：Service@firstshanghai.com.hk 网址：www.mystockhk.com 现价 目标价 上涨空间 19EPS20EPS（港元） （港元） (%) （港元） （港元）希望教育1765 买入 1.021.4845.1% 0.0680.091公司代码 评级 第一上海 新力量 New Force - 2 - 本报告不可对加拿大、日本、美国地区及美国国籍人士发放 【大市分析】 首席策略师 叶尚志 852-25321549 Linus.yip@firstshanghai.com.hk 大盘保持稳中向好 市场对消息反应转正面 6 月 11 日，港股延续跌后反弹的势头，恒指连升第四日再涨了有超过 200 点，进一步上摸到 250 日线水平(最新报 27748 点)。在大盘反弹行情获得确立后，市场气氛出现了提振，对于消息的反应也来得正面多了。市场传出内地允许地方政府专项债券、用作符合条件的重大项目资本金，基建投资有望出现加快提速，消息刺激相关股如中国中铁(00390)和中国铁建(01186)，股价都涨了有 7％以上。另外，早前已通过了跌市考验的抗跌力强名单，继续表现出较强力的弹性，其中，创维数码(00751)和阿里影业(01060)，涨幅都分别有接近 5％。而最新可以符合条件、可以加入到抗跌力强名单里的，包括有比亚迪电子(00285)和宇华教育(06169)等等，建议可以继续关注跟进。 恒指连升四日伸延反弹势头，在盘中曾一度上升 279 点高见 27858 点，进一步上摸至 250 日线，内银股表现回稳，加上有港交所(00388)、腾讯(00700)、以及中国平安(02318)充当领涨火车头的情况下，相信都可以对大盘构成维稳推动作用。恒指收盘报 27789 点，上升 211 点或 0.76％。国指收盘报 10620 点，上升 93 点或 0.88％。另外，港股主板成交金额有 916 亿多元，而沽空金额有 139.7 亿元，沽空比例 15.25％。至于升跌股数比例是 1085：641，日内涨幅超过 10%的股票有40 只，而日内跌幅超过 10%的股票有 19 只。 走势上，恒指仍处反弹试高势头，27500 成为了目前的好淡分水线，守稳其上，有望进一步向上挑战高一级阻力区 28000 至 28400 点。以指数股来看，内银股表现有所逐步回稳，建行(00939)、农行(01288)以及工行(01398)，股价都已先后回升至 5 月 24 日的水平以上，也就是回企至包商银行被接管时的水平，市场流动性紧张情况可望暂告一段落。另外，港交所(00388)、腾讯(00700)以及中国平安(02318)，股价亦已突破近期高点、形成反复上推的行情，有利大盘保持稳中向好的态势，是其他个股做作反弹修正的基础。 继续检视有望表现出较强力弹性的抗跌力强名单，包括有创维数码(00751)、中兴通讯(00763)、同程艺龙(00780)、中国铁塔(00788)、阿里影业(01060)、时代中国(01233)、以及吉利汽车(00175)、东岳集团(00189)、海尔电器(01169)、比亚迪股份(01211)等等，其中，创维数码和阿里影业，股价都进一步伸延了弹性，都分别涨了有 4.73％和 4.96％，而同程艺龙受到股东配售旧股的消息影响，股价出现了回跌但守于配售价 15.5 元以上，整体形势未有出现破坏。另外，最新可以符合条件、可以加入到抗跌力强名单里的，包括有比亚迪电子(00285)和宇华教育(06169)等等，建议可以继续关注跟进。 第一 但玉翠852-2Tracy 行业 股价 目标价 市值 已发行52 周每股净股价表 一上海 翠 253219539 y.dan@firstsha 教育 1.02港价 1.48港（+45.2 68 亿港行股本 66.67亿高/低 2.22港净现值 0.62港表现 anghai.com.hk 港元 港元 2%） 港元 亿股 港元/0.75 港元 港元 本报告不可对【公司研究 希望教育希望 国内第二大希望教育成盖中国中西总招生人数高等教育集比减少 20.年公司的可 立足西南人公司旗下学低于全国平合作密切，司有 30.4亿并购能力使 职教利好政国家希望“学的格局转政策支持，本消除，未 目标价1.4我们没有考年转设期后目标价为1首次覆盖给 图表1: 盈资料来源：第 截止12月31收入（百万元经营利润（百净利润（百万每股收益（元市盈率@1.02每股派息（元息率（%）对加拿大、日究】 （1765，买大民办高等成立于 2009年西部的四川省数为 31,025人集团。公司 202%。如果调可调整后净利人口大省，学校所处的四平均水平，对课程设置贴亿现金及等价使得公司能够政策频出，“经过 5—10转变，向企业高校 100万未来优质高等48港元，给考虑独立学院后，公司的有1.48 港元，给予买入评级盈利摘要 一上海, 公司资日财政年度元）变动（%）百万元）变动（%）万元）变动（%）元）2港元（倍）元）- 3 - 日本、美国地买入）立川等教育龙头 年，目前拥有省、贵州省及人，同比增长018 年收入1整上市费用利润同比增加优质管理助四川、贵州及对于民办高等贴近社会需求价物，在目前够快速扩张业民办高教迎年左右时间业社会参与、万扩招以及独等教育集团将给予买入评院未来可能有效税率提升较收市价有级。 料 2017实际2075222.5%37659.1%21035.5%0.0328.60.000.0%地区及美国国籍贵高教洼地有四所本科高山西省，共计长43%。按在10.3 亿元，、以权益结算43.4%至 3.助力快速扩山西的地区是教育需求迫切，旗下学校初前高校并购的务版图，并改迎来发展机间，职业教育专业特色鲜独立学院转设迎来发展机遇评级 的转设，没升至 15%。假有45.2%的上018实际2019预1,030 1,236.8% 22363 57-3.5% 58167 4-20.2% 1530.03 0.35.9 140.01 0.1.7% 4.籍人士发放 地，借职教高校、五所专计学生 86,0在校生人数计同比增长 36算的购股权开15 亿元。 扩张 是优质高等教切。公司倡导初次就业率远的窗口期储备改善新校的运机遇 基本完成向政明的类型教育设等发展背景遇。 没有考虑未来假设 WACC=1上升空间，对预测2020年预261 1,42.4% 12.974685.2% 19.4245433.6% 28.0060.084.211.1040.051% 5.3%新 教政策东风专科高校、一33 人，2018计算，公司为.8%，净利润开支以及汇兑教育缺乏的省导应用型高等远超全国平均备了充足弹药运营情况。 政府统筹管理育转变。”，我下，高等教育来可能的并购1%,用 DCF模对应 2019 年的预测2021年预231,599%9.3%57994%16.736590%21.380.1019.150.06%6.4%力量 New Fo，助希望更所技师学院，8/2019 学年公中国第二大民润1.67 亿元，兑损益，则2省份，毛入学等教育，与企均水平。目前。优异的管理 理、社会多元我们认为在国育的政策风险购项目。考虑模型测算公司的20.5 倍P 预测94%97%93%06%orce 更有，覆公司民办，同2018学率企业前公理及元办国家险基虑5司的PE， 第一上海 新力量 New Force - 4 - 本报告不可对加拿大、日本、美国地区及美国国籍人士发放 【美股每日信息】 Beyond Meat（BYND）、特斯拉（TSLA）、英伟达（NVDA）、亚马逊（AMZN） Beyond Meat（BYND）：收跌 25% 评级遭小摩下调 摩根大通周二发布研究报告，下调了植物性人造肉公司 Beyond Meat 的股票评级，此前该公司股价已大幅上涨，截至周一收盘为止与其每股 25 美元的 IPO（首次公开招股）发行价相比累计上涨了约 600%。Beyond Meat 在今年 5 月份 IPO 上市，当时摩根大通是该公司的主承销商。在周二发布的研究报告中，摩根大通将其股票评级从“增持”下调到了“中性”，同时将其目标股价维持在 120 美元不变。上周 Beyond Meat 发布了上市以来的首份财报，这份财报显示其上一季度的盈利超出华尔街分析师此前预期。 特斯拉（TSLA）：股东大会马斯克爆未来预期增长量 6 月 12 日，特斯拉召开股东周年大会，CEO 马斯克及 CFO Kirkhorn 均表示，特斯拉业务将遵循此前指引，在本季度末之前生产并交付 9-10 万辆车。此前，马斯克发布电子邮件称，特斯拉第二季度交付量可能反弹，并超过去年第四季度创下的历史记录。股东大会还透漏几款明星产品的最新消息，在本次股东大会上，马斯克表示，Model 3“绝对”在下个月开始生产，虽然在 7 月上线的配置选项只有颜色和车轮尺寸。另外，特斯拉电动半挂式 Semi 卡车将在 9 月亮相。马斯克还表示，Model Y 最快会在 2019 年上市，他预测市场未来对 Model Y 的需求将超越对 Model 3 的需求。 英伟达（NVDA）：超微可升级 AI 边缘系统支持 NVIDIA EGX 边缘平台 企业计算、存储和网络解决方案以及绿色计算技术领域的全球领导者美超微电脑股份有限公司(Super Micro Computer, Inc.) (SMCI)今天宣布，在美超微的 NGC 就绪、业界领先的 1U 和 2U GPU 服务器，以及其紧凑、高度可配置的边缘计算服务器上支持 NVIDIA EGX 平台，从而让客户快速在其边缘网络中开发人工智能应用。 亚马逊（AMZN）：将关闭其餐厅外卖服务 亚马逊周一表示，将于 6 月 24 日关闭亚马逊食品外送服务。这项服务已经在美国 20多个城市开展。去年年底，该公司结束了在英国的扩张。在线食品配送服务 GrubHub和 Waitr Holdings 的股价大幅上涨，此前亚马逊表示，将关闭已有四年历史的食品配送服务。 第一上海 新力量 New Force - 5 - 本报告不可对加拿大、日本、美国地区及美国国籍人士发放 公司估值与评级表 股票代码现价目标价评级18PE 19PE 20PE 18息率19息率18-20EPS每股净资产市值（港元） （港元）（倍） （倍） （倍） （%）（%）CAGR（%）（港元） （亿港元）零售消费李宁2331 14.28 15.00买入41.931.4 25.1 0.72 0.9529.13.10312蒙牛乳业2319 30.00 33.60买入34.327.5 23.4 0.68 0.8321.16.921179康师傅322 12.72 13.30持有25.423.8 21.5 3.93 2.148.75.27714华宝国际336 3.23 6.0