敬请阅读刊尾免责声明，内部资料，请勿外传 第1页共4页 本期导读 ★策略前瞻： 6月第一个交易日，三大指数小幅收跌，市场延续调整态势。在核心问题明朗之前，投资者应以保持谨慎和观望为主。 ★板块掘金： 银行：在外部不确定性和金融供给侧改革推进背景下，银行股具有防御性，个股可关注招商银行、兴业银行、建设银行等。 券商：控制金融风险，看好优质龙头券商，个股可关注中信建投、华泰证券、中信证券等。 5G：工信部将于近期发放5G商用牌照，震荡中布局核心标的，个股可关注中兴通讯、沪电股份、通宇通讯等。 ★个股雷达： 招商银行（600036）：息差上升，业绩稳健。 通宇通讯（002792）：专注天线研发，助力5G网络建设。 富邦股份（300387）：全球化肥助剂龙头，携手禾大科技打造农服新模式。 市场概览 指数 涨幅 上证综合指数 深证成分指数 中小板 指数 创业板 指数 沪深300 指数 中证500 指数 3日收盘价 2890 8857 5445 1469 3632 4854 本日涨幅 -0.30% -0.74% -0.54% -0.99% 0.06% -1.18% 本周涨幅 -0.30% -0.74% -0.54% -0.99% 0.06% -1.18% 6月份涨幅 -0.30% -0.74% -0.54% -0.99% 0.06% -1.18% 2019年涨幅 15.89% 22.34% 15.79% 17.47% 20.64% 16.45% 基本面速递 1、商务部：为维护国际经贸规则和多边贸易体制，反对单边主义和贸易保护主义，维护中国国家安全、社会公共利益和企业合法权益，中国政府决定建立“不可靠实体清单”制度。 2、国务院新闻办公室发布《关于中美经贸磋商的中方立场》白皮书，全面介绍中美经贸磋商基本情况，阐明中国对中美经贸磋商的政策立场。中国在原则问题上决不让步；中国的立场和态度是一贯的、明确的，中国希望通过对话而不是关税措施解决问题；谈，大门敞开；打，奉陪到底。 3、央行有关负责人就接管包商银行再度发声称，当前金融市场流动性总体充裕，金融风险总体可控，有信心坚决维护金融体系的稳定。 4、证监会主席易会满表示，中美经贸摩擦对资本市场影响是客观存在的，但程度是可控的；我国资本市场的韧性在增强，抗风险能力在提高，处于历史低位的市场估值显示了市场发展的巨大潜力；将加快推进资本市场的双向开放，深化和完善境内外股票市场互联互通机制。 （杲春生） 策略前瞻 三大指数小幅收跌，市场延续调整态势 今日看市： 今日沪深两市小幅高开，早盘沪指在银行、券商等拉动下最高冲到2920点，量能不足之下回落翻绿，呈现弱势震荡走势。三大指数集体小幅收跌，上证综指下跌0.3%；深证成指跌0.74%；创业板指跌0.99%。2019年6月3日（星期一） 2019年第94期 总第2708期 主办：中投证券投资顾问部 主编：黄文胜 副主编：杲春生 赖勇全 卢佳 第2页共4页 北上资金净流入44.06亿元。沪市成交2081亿元，两市合计成交4792亿元，较上一交易日略有放大，成交量仍保持低位。行业板块跌多涨少，通信设备、运输服务、食品饮料、银行等飘红，矿物制品、化纤、互联网等跌幅居前。概念板块方面，种业、5G、黄金、华为概念等领涨，氢能源、可燃冰、稀土永磁等大幅调整。 从盘面上看，金融、消费支撑力较好，高位题材股集体杀跌。据新华社报道，工业和信息化部将于近期发放5G商用牌照，5G概念掀涨停潮，华脉科技、中通国脉、汇源通信、纵横通信等逾10股涨停。中国有关部门对联邦快递立案调查，“618”电商大促火热展开，利好国内的快递物流行业，物流板块强势表现；种业、黄金等避险题材股走强，显示市场谨慎情绪有所升温。燃料电池概念大跌，雪人股份、美锦能源等跌停；次新股板块遭杀跌，蔚蓝生物、泉峰汽车、运达股份上演“天地板”。 市场展望： 当前，随着全球贸易紧张局势进一步升温，投资者对于世界经济前景的担忧加剧，全球资本的避险情绪不断升温。从股市撤出的资金大量涌入债市，导致美债收益率持续走低，关键收益率曲线倒挂续创12年来最深。在外围市场不确定性加大的背景下，A股市场能否走出独立行情，将面临严峻的考验。 从技术上看，上证综指5月份下跌5.84%，跌幅主要出现在5月的第一周，之后三周在2900点上下波动，最低下探至2833点，2月25日的跳空缺口2804点迟迟未补。进入6月份，随着均线系统逐渐交汇聚合，继续横盘的空间并不大，预计市场最终将选择方向。中美贸易战仍是本周市场关注的焦点，贸易战的发展走向给市场带来较大不确定性，市场情绪波动较大，区间震荡中向上、向下均有可能，并且仍有下探新低的预期。在核心问题明朗之前，投资者应以保持谨慎和观望为主。 操作策略： 目前市场仍处于震荡调整阶段，市场氛围较为低迷，操作上应继续控制仓位保持谨慎，注意规避高位题材股的补跌风险。轻仓者可在调整中适当中线布局，沿着内需、科技两大投资主线，逢低关注有基本面支持的金融、大消费、电子信息等成长股。 （杲春生） 板块掘金 银行：在外部不确定性和金融供给侧改革推进背景下，银行股具有防御性。 6月2日，央行有关负责人就接管包商银行有关问题答记者问时表示，当前金融市场流动性总体充裕，金融风险总体可控，有信心坚决维护金融体系的稳定。目前来看，包商银行是个案，主要是股东背景带来的资本金短缺风险，不会波及到整个行业。“稳增长”仍是金融政策排序中最优先的目标，第二个目标是防范金融风险。预计未来金融政策下有“底”，上有“顶”，货币总体宽裕，金融监管政策不会重复2018年上半年的事情，力度会比较平稳。外部环境虽然不确定，金融供给侧改革仍将稳步推进，未来银行间的分化会加大。目前老16家上市银行19/20年PB为0.78/0.68。个股可关注招商银行（600036）、兴业银行（601166）、建设银行（601939）等。 券商：控制金融风险，看好优质龙头券商。 5月31日，中国证券业协会发布了《科创板首次公开发行股票承销业务规范》对于承销商在科创板承销业务中的四大关键环节：路演推介、发行与配臵、投资价值研究报告、自律管理进行了规范。科创板基础规则与制度日趋完善，助推科创板实施步伐，投行实力领先的券商长期受益。从行业内部来看，龙头券商业绩较行业平均更为稳定。推进金融供给侧改革、大力发展直接融资，龙头券商将更受益于行业变化所带来的红利。最近中小金融机构暴露出一些风险问题，监管强调将维护金融体系稳定，加强监管力度、控制金融风险。龙头券商在内控问题上更为成熟稳健。个股可关注中信建投（601066）、华泰证券（601688）、中信证券（600030）等。 5G：工信部将于近期发放5G商用牌照，震荡中布局核心标的。 据新华网消息，我国5G已经具备商用基础。近期，工业和信息化部将发放5G商用牌照，我国将正式进入5G商用元年。在新一轮科技浪潮呼之欲出以及全球分工的趋势下，中国乃至全球5G网络建设的推进趋势不变，美国对于华为的打击，只会成为大趋势下的阶段性波折。中国的5G网络建设目前仍按照既定计划前行，整体资本开支计划触底回升，产业链有望迎来连续多个季度景气向上周期。同时5G商用牌照逐渐临近，结合近期中美贸易战的演变，预计板块将维持震荡向上的态势。可关注5G相关设备器件，如主设备、 第3页共4页 天线射频领域、光通信领域的生产商的投资机会。个股可关注中兴通讯（000063）、沪电股份（002463）、通宇通讯（002792）等。 （卢佳） 个股雷达 招商银行（600036）：息差上升，业绩稳健。 公司2019年1季报显示，当季营收687.39亿元，同比增长12.14%；归母净利润252.4亿元，同比增长11.32%。公司业绩增长主要源于净息差同比大幅提升带来利息净收入同比增长14.3%。公司资产结构改善带来资产收益率的提升以及普惠小微贷款增值税减免使净息差提升显著。公司资产质量保持优异，拨备充足：2019年1季度不良贷款率1.35%，较年初下降1BP，持续保持低位；拨备覆盖率363.17%，较年初上升4.99个百分点，风险抵补能力较强。公司作为零售银行龙头，零售业务占比较高且风控审慎，业绩受经济周期影响小，业绩持续稳健增长。 （卢佳） 通宇通讯（002792）：专注天线研发，助力5G网络建设。 公司专业从事通信天线及射频器件产品的研发、生产及销售，产品主要包括基站天线、射频器件、微波天线等。5G作为新一轮科技浪潮和新经济的起点，2019年第一梯队国家陆续推出5G商用和试商用网络，将成为新一轮浪潮的起点。公司作为国内乃至全球基站天线的领导者，在即将开启的5G大周期里，公司前瞻的技术储备和布局有望使公司领先行业成为新一轮产业机会的优胜者。在新起点之际，通过股权激励锁定核心员工，将进一步奠定增长信心，并与公司员工分享增长硕果，值得期待。 （卢佳） 富邦股份（300387）：全球化肥助剂龙头，携手禾大科技打造农服新模式。 公司是全球化肥助剂行业龙头，持续的海外市场扩张使公司2018年海外营收首次超过国内营收。通过全球收购农业“黑科技”，形成以土壤为入口的布局农业布局：以土壤检测为入口，助力土壤改良新模式；以智能配肥为出口，提高作物产量；以精准灌溉为辅助，帮助作为成长提质增产。禾大科技是公司的数字农业技术开发平台，助力公司深挖种植链需求，打造一个种植业的生态运营平台，以土壤大数据为入口，智能配肥为出口，提供三种服务模式，有望将直接带动公司业绩提升，形成继化肥助剂后公司业绩新支柱。看好公司在境外业务的扩张，以及数字农业商业化进程加速推进。 （卢佳） 荐股跟踪 股票简称 及股票代码 推荐 日期 收盘价 收盘 涨幅 最大 涨幅 投资要点 推荐人 新 希 望（000876） 2019-1-9 20.10 160.03% 177.49% 生猪养殖的后起之秀 卢佳 益生股份（002458） 2019-2-11 21.53 101.65% 200.33% 禽价向上，带动业绩大幅扭亏 赖勇全 天康生物（002100） 2019-1-14