1 二○一六年三月十八日星期五Friday, March 18, 2016 QUAM SECURITIES & FUTURES 華富嘉洛證券期貨 | 策略研究部 華富宏觀策略研報 Quam Strategy Research 今日重點  李嘉誠：港經濟20年最差  英倘脫歐將削當地投資  美股上漲道指本年轉正 能源股領漲  恆指受惠低息，唯震蕩格局未破  利好兌現利空來 黃金沖高回落轉跌  凍產協議希望推動油價升至年內高位  美元失「息」 Yen勢撲105  中國削減產能，大宗商品下行幅度有限 2 市場動態 環球股指 商品外匯 股票市場 Ticker 昨開 昨收 昨高 昨低 變動 變動% 年變動% 恆生指數 20580.06 20503.81 20619.34 20435.65 -76.25 -0.37% -3.86% 國企指數 8766.24 8773.83 8807.33 8706.28 7.59 0.09% -5.77% A50指數 9492.54 9483.81 9586.13 9408.64 -8.73 -0.09% -6.11% 韓國綜合 1984.69 1987.99 2000.3 1984.33 3.3 0.17% 3.61% 日經225 17107.6 16936.38 17253.03 16814.84 -171.22 -1.00% -8.21% 澳洲標普200 5119 5168.153 5193.5 5119 49.153 0.96% -1.94% 孟買 9905.81 9868.01 9956.47 9834.56 -37.8 -0.38% -7.61% 道指 17321.38 17481.49 17529.01 17297.65 160.11 0.92% 1.94% 標普 2026.9 2040.59 2046.24 2022.16 13.69 0.68% 1.39% 納指 4752.621 4774.985 4788.092 4737.966 22.364 0.47% -2.61% 巴西 47770.46 50913.79 51268.15 47770.46 3143.33 6.58% 20.82% 德國DAX 10051.69 9892.2 10055.29 9753.04 -159.49 -1.59% -3.80% 巴黎CAC 4501.68 4442.89 4501.68 4367.44 -58.79 -1.31% -1.76% 富時100 6175.49 6201.12 6220.02 6125.7 25.63 0.42% 1.77% 商品外匯 Ticker 昨開 昨收 昨高 昨低 變動 變動% 年變動% 黃金 1262 1265 1271.9 1255.2 3 0.24% 17.65% 倫敦銅 5007 5069.5 5075 4980.5 62.5 1.25% 9.98% 紐約原油 38.7 40.2 40.36 38.47 1.5 3.88% 9.36% 布蘭特期油 40.45 41.54 41.6 40.41 1.09 2.69% 11.61% 歐元 1.1224 1.1318 1.1342 1.1206 0.0094 0.84% 4.50% 澳元 0.7553 0.7649 0.7657 0.7534 0.0096 1.27% 4.74% 日元 0.008885 0.008976 0.009034 0.008853 9.1E-05 1.02% 8.00% 加元 1.3097 1.2976 1.3133 1.2946 -0.0121 -0.92% -6.34% 英鎊 1.4259 1.4482 1.4503 1.4222 0.0223 1.56% -1.79% 人民幣 6.4853 6.4561 6.4988 6.4497 -0.0292 -0.45% -1.73% Source: Bloomberg, 華富嘉洛證券期貨策略研究部 今日經濟數據 07:50 日本央行公佈1月政策會議之會議記錄 20:00 英國央行公佈季度公報 20:30 加拿大2月消費者物價指數年率 22:00 美國3月密歇根大學消費者信心指數 3 亞太李嘉誠：港經濟20年最差 環球經濟放緩，香港營商環境愈見困難，長 和（00001）主席李嘉誠昨天在集團業績記者會上，繼續就時政和經濟議題作出回應，直言今年香港經濟是20年來最差的一年，各行各業面對不同壓力，經營 相當困難。他又說，若然香港沒有內地支持，相信恒生指數至少跌一半。樓市方面，他強調發展商財政穩健，不會胡亂減價賣樓，但指出「樓市慢咗......舊年買樓多 數會蝕」。李嘉誠對今年本港經濟預期不算樂觀，「今年經濟冇邊行好，我未見過香港試過咁，以過去20年嚟計，1996（年）到今日。今日賣樓嘅情形，甚至我哋 零售，比較沙士時候再差。沙士嘅時間短，而家蝕緊錢。」而在旁的長和副主席李澤鉅其後補充：「唔好講到咁差，只是較舊年差一啲。」 熱點新聞 Hot News Today 歐洲英倘脫歐將削當地投資 星島日報報道)長和有少不業務分布於歐洲，當中包括英國。英國將於6月中舉行公投，表決是否繼續留在歐盟。長和主席李嘉誠認為，若英國考慮到自身利益，則脫歐成功機會不大，他個人看法是覺得英國仍會在留在歐盟；又稱一旦英國脫歐情況出現，集團會減少在當地的投資。李嘉誠稱長和在英國的生意不俗，撇除匯兌影響，不論是零售或其他業務，去年歐洲的生意仍錄得增長，並非市場所想般差。對於集團旗下的屈臣氏零售業務，李嘉 誠稱歐洲是屈臣氏最大收入來源地，去年盈利勝前年，香港獲利則較少。屈臣氏在香港零售店鋪不足700間，但在全球則有接近1.3萬間。被問及長和旗下3英國併購O2英國的交易仍待歐盟委員會批准，長和集團聯席董事總經理霍建寧表示， 現時仍與有關部門談判，主要圍繞在競爭法下對整個電訊業務的影響，包括英國流動電訊商由4家變3家後的情況，以及相關對策，他相信要到下月底才有結論。被 問及若聆訊出現問題，有沒有「後 」準備，霍建寧稱現時最重要是做好手頭上的工作。 美洲美股上漲道指本年轉正 能源股領漲 經歷了早盤低開震盪後，美股再度上漲，道指年初至今收益率為正。受油價上漲提振，能源股上揚。此外，材料類板塊也表現突出。上日，美聯儲立場比市場預期更加鴿派，FOMC聲明公佈後美股上漲創下年內新高。美油盤中漲3.7%，一度突破40美元。歐股下挫拖累美股，外加美股多頭獲利了結，美股低開。標普500指數低開1.07點，跌幅0.05%，報2026.15點。道鐘斯工業平均指數低開 0.68點，跌幅0.00%，報17325.08點。納斯達克綜合指數低開11.33點，跌幅0.24%，報4752.64點。之後美股震盪，金融股和醫療保健類股票跌幅居前，高盛領跌道鐘斯指數。受油價上漲提振，能源股上揚。此外，材料類板塊也表現突出。開盤後一個多小時，美股 轉為上漲，道指年初至今收益率為正。上日，美聯儲公佈3月FOMC聲明，立場比市場預期更加鴿派，聲明公佈後美股上漲，創下年內新高。 市場動態 環球股指 商品外匯 4 恆指受惠低息，唯震蕩格局未破 美聯儲3月份議息結果維持低息環境不變，並且暗示今年加息的次數從原本估計的3-4次降低為2次，消息刺激環球股市反彈，美股連續三日上升，帶動港股今日高開接近100點子。 除了美股的刺激之外，油價反彈同樣為港股帶來支持。隨著多哈會議即將舉行，包括伊朗在內的多個產油國有可能會出一份會議后聲明表示確認凍結產量。市場認為凍結產量協議是為之後減產做準備。 恆指方面，雖然今日跟隨外圍高開，唯獨整體的上落格局並沒有發生改變。昨日高位20637成為今日的的絕對阻力區間。換言之假如進取的投資者可以考慮早盤沽空，破高位止損，下方目標設置在20380。 Fig1:恆指期貨小時圖 圖解市況 Technical Analysis 市場動態 環球股指 商品外匯 5 Hot News Today 熱點新聞 金屬利好兌現利空來 黃金沖高回落轉跌 黃金週四（3月17日）亞市早盤開于1262.33美元/盎司後短暫上漲，但很快轉為下跌，錄得日內低點1253.90美元/盎司後再震盪上行。歐市延續 漲勢，多方步步上功但上漲動能有所減弱。美市先是延續了歐市的上漲，多頭進一步沖高，錄得日內高點1270.90美元/盎司後，沖高回落，震盪下行，空方 控盤，跌幅有所加劇，終收跌于1257.70美元/盎司。美聯儲週三（3月16日）宣佈美國聯邦基金基準利率為0.25%-0.5%，維持不變，預計今年再升息兩次，並下調2017年GDP增長2.1%（之前預 估為2.2%），失業率為4.6%（之前預估為4.7%），核心通脹為1.8%（之前預估為1.9%） 美聯儲的預估中值為2018年GDP增長2.0%（之前預估為2.0%），失業率為4.5%（之前預估為4.7%），核心通脹為2.0%（之前預估為 2.0%） 能源凍產協議希望推動油價升至年內高位 路透紐約3月17日 - 油價週四觸及年內高位，美國原油急升5%，刺穿40美元關口，因對主要產油國下月就凍產協議達成一致感到樂觀，且美國原油出口上升和汽油需求增強。美元.DXY 下跌，美聯儲週三政策決定暗示今年加息兩次，而非加息四次，也吸引使用諸如歐元等貨幣的原油買家進場。石油輸出國組織(OPEC)核心國家沙特和以俄羅斯為首的非OPEC產油國將於4月17日在卡達首都杜哈開會，目標是達成過去15年以來首份全球石油供應協定。Liquidity Energy經紀Pete Donovan表示，就算在這次會議上就協同控制供應達成協議的可能性很小，會議若召開已令油市空頭處於守勢。 外匯美元失「息」 Yen勢撲105 太陽報專訊,美國聯儲局周三議息後維持利率不變，並暗示今年僅加息兩 次，較之前預測少兩次，美元匯價應聲回落，美匯指數連跌兩日，昨觸及94.681點，五個月以來首度失守95點。離岸人民幣（CNH）曾漲逾400點子， 日圓曾衝上110.67兌1美元，每百日圓兌港元突破7算。「日圓先生」榊原英資更維持下半年圓匯上試105的預測，即較現水平升約5%。聯儲局「忍手」不加息，利率期貨顯示，今年加息預期全面降溫，六月加息機會率由周二的53.6%，顯著下降至37.8%；九月加息機會率，由68.1%下降至52.5%；十二月加息機會，由79.9%下降至68%。 市場動態 環球股指 商品外匯 6 中國削減產能，大宗商品下行幅度有限 在2月29日中國人民銀行宣佈，自2016年3月1日起，普遍下調金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，以保持金融體系流動性合理充裕，引導貨幣信貸平穩適度增長，為供給側結構性改革營造適宜的貨幣金融環境。中國兩會完結，針對產能過剩問題李克強表示已經準備了1000億人民幣處理600萬個再就業職位，而目前以煤和鋼鐵為首要削減產能目標，在可以預見的時間內，去庫存和產能縮減將會成為中國政府的首要目標。 世界金屬統計局(WBMS)最新公佈的報告顯示，2015年全球鋁市供應短缺35.6萬噸，2014年為短缺58.9萬噸。1月中國鋁土礦進口量環比下降25.38%、同比增長104.91%今年印尼可能放鬆對鎳礦和鋁土礦的出口禁令據海關資料顯示，2016年1月中國鋁土礦進口量為530.3萬噸，環比下降25..38%，同比增長104.91%。 技術面上，鋁價已經開始明確出現反彈，而目前圓形底的趨勢在突破1600後得到進一步確認。策略部認為可以在目前假如買入，搏大宗商品價格會隨著美元回落和市場消化中國經濟增長放緩的預期后會出現反彈。 Fig2：LME鋁日線圖 圖解市況 Technical Analysis 市場動態 環球股指 商品外匯 7 本文件由華富嘉洛證券有限公司發出，本行已盡量嚴謹處理資料，但對資料的準確度及完整性，本行並沒有作出擔保、表述或保證，在任何情況下，本行概不就本