房地产行业周报：百强房企1月销售额增速转负

请务必阅读正文之后的免责声明部分 房地产行业：周报（2019.01.28-2019.02.03） 2019年2月12日 百强房企1月销售额增速转负 看好（维持） 本周市场表现 本周房地产指数（中信）上涨2.00%，同期沪深300指数上涨1.98%，房地产指数跑赢沪深300指数0.02个百分点。 房地产市场成交面积环比下跌 新建住宅方面，上周（2019.01.28-2019.02.03）重点关注的30个城市商品房成交面积为225.12万平米，环比下跌23.23%，同比下跌27.06%。其中一线城市成交44.16万平米，环比下跌25.37%，同比下跌16.68%；二线城市成交106.67万平米，环比下跌25.59%，同比下跌37.98%；三线城市成交74.29万平米，环比下跌18.10%，同比下跌11.17%。 二手房方面，重点关注的4个城市环比下跌14.02%，同比下跌21.75%。其中，一线城市（北京、深圳）成交量环比下跌24.00%，同比下跌31.86%；二线城市（杭州、南京）成交量环比上涨3.37%，同比下跌3.39%。 行业与公司信息 广东省政府工作报告：坚持租购并举，试点推进共有产权住房建设。 上海将房产税房产原值减除比例由20%调整为30%。 荣盛发展发布业绩快报，公司2018年度实现归母净利润为76.61亿元，同比增加32.99%。 金融街发布业绩预告，预计公司2018年度实现归母净利润为30.36亿元到33.07亿元，同比增加1%到10%。 泰禾集团发布业绩预告，预计公司2018年度实现归母净利润为23.42亿元到29.74亿元，同比增加10.24%到39.99%。 投资建议 受春节假期临近的影响，本周样本城市新建商品住宅和二手房成交面积环比下降明显。1月份百强房企，特别是部分重点房企销售回落主要是受假期因素以及去年1月份高基数的影响，预计2019年全年重点房企销售金额增速较2018年会有所回落，但依然会领先于行业平均水平。目前各大房企2018年业绩预告相继公布，总体来看，主流房企业绩增速相对较高，地产板块集中度提升逻辑不变，建议关注目前估值较低，业绩增速较快的一线房企。 风险提示 政策调控进一步升级；房地产销售大幅下滑；房价大幅下跌。 行业研究 市场表现 截至2019.2.11 0.005000.0010000.0015000.0020000.0025000.0030000.0035000.0040000.00-45.00%-40.00%-35.00%-30.00%-25.00%-20.00%-15.00%-10.00%-5.00%0.00%5.00%成交金额房地产(中信)沪深300 分析师：易华强 执业证书号：S1490513080001 电话：010- 85556205 邮箱：yihuaqiang@hrsec.com.cn 联系人：路哲伦 电话：010- 85556200 邮箱：luzhelun@hrsec.com.cn 证券研究报告 华融证券HUARONG SECURITIES 房地产行业 请务必阅读正文之后的免责声明部分 2 目 录 一、房地产市场成交量环比下跌 ................................................................................................................................................ 4 二、行业与公司信息 .................................................................................................................................................................... 7 三、投资建议 ................................................................................................................................................................................ 8 四、风险提示 ................................................................................................................................................................................ 8 华融证券HUARONG SECURITIES 房地产行业 请务必阅读正文之后的免责声明部分 3 图表目录 图表1：重点城市商品房周成交量数据（2019.01.28-2019.02.03） ........................................................................................ 4 图表2：30大中城市商品房周成交量（2019.01.28-2019.02.03） ........................................................................................... 4 图表3：一线城市周成交量（2019.01.28-2019.02.03） ............................................................................................................ 5 图表4：二线城市周成交量（2019.01.28-2019.02.03） ............................................................................................................ 5 图表5：三线城市周成交量（2019.01.28-2019.02.03） ............................................................................................................ 5 图表6：重点城市二手房周成交量数据（2019.01.28-2019.02.03） ........................................................................................ 6 图表7：一线城市二手房周成交量（2019.01.28-2019.02.03） ................................................................................................ 6 图表8：二线城市二手房周成交量（2019.01.28-2019.02.03） ................................................................................................ 6 华融证券HUARONG SECURITIES 房地产行业 请务必阅读正文之后的免责声明部分 4 一、房地产市场成交量环比下跌 新建住宅方面，上周（2019.01.28-2019.02.03）重点关注的30个城市商品房成交面积为225.12万平米，环比下跌23.23%，同比下跌27.06%。其中一线城市成交44.16万平米，环比下跌25.37%，同比下跌16.68%；二线城市成交106.67万平米，环比下跌25.59%，同比下跌37.98%；三线城市成交74.29万平米，环比下跌18.10%，同比下跌11.17%。 一线城市为：北京、上海、广州、深圳。二线城市为：天津、杭州、南京、武汉、重庆、成都、青岛、苏州、宁波、福州、厦门、长沙、哈尔滨、长春。三线城市为：无锡、东莞、昆明、石家庄、惠州、包头、扬州、安庆、岳阳、韶关、南宁、兰州。 图表1：重点城市商品房周成交量数据（2019.01.28-2019.02.03） 本周成交 上周成交 去年同期 环比 同比 合计 225.12 293.23 308.62 -23.23% -27.06% 一线 44.16 59.17 53.00 -25.37% -16.68% 二线 106.67 143.36 171.99 -25.59% -37.98% 三线 74.29 90.70 83.63 -18.10% -11.17% 数据来源：Wind，华融证券整理 图表2：30大中城市商品房周成交量（2019.01.28-2019.02.03） 0100200300400500600700147101316192225283134374043464952201720182019 30大中城市（万平米） 数据来源：wind，华融证券整理 华融证券HUARONG SECURITIES 房地产行业 请务必阅读正文之后的免责声明部分 5 图表3：一线城市周成交量（2019.01.28-2019.02.03） 020406080100120140147101316192225283134374043464952201720182019 一线城市（万平米） 数据来源：wind，华融证券整理 图表4：二线城市周成交量（2019.01.28-2019.02.03） 050100150200250300147101316192225283134374043464952201720182019 二线城市（万平米） 数据来源：wind，华融证券整理 图表5：三线城市周成交量（2019.01.28-2019.02.03） 050100150200250147101316192225283134374043464952201720182019 三线城市万平米 数据来源：wind，华融证券整理 华融证券HUARONG SECURITIES 房地产行业 请务必阅读正文之后的免责声明部分 6 二手房方面，重点关注的4个城市环比下跌14.02%，同比下跌21.75%。其中，一线城市（北京、深圳）成交量环比下跌24.00%，同比下跌31.86%；二线城市（杭州、南京）成交量环比上涨3.37%，同比下跌3.39%。 图表6：重点城市二手房周成交量数据（2019.01.28-2019.02.03） 本周成交 上周成交 去年同期 环比 同比 合计 48.33 56.20 61.76 -14.02% -21.75% 一线 27.13 35.70 39.82 -24.00% -31.86% 二线 21.19 20.50 21.94 3.37% -3.39% 数据来源：Wind，华融证券整理 图表7：一线城市二手房周成交量（2019.01.28-2019.02.03） 010203040506070809010013579111315171921232527293133353739414345474951201720182019 一线城市（万平米） 数据来源：wind，华融证券整理 图表8：二线城市二手房周成交量（2019.01.28-2019.02.03） 0102030405060701