原油日报：油价昨日反弹， 预计近期弱势不改

2015年7月22日 1 / 11 华泰期货研究所 陈静怡 0755-82767160 更多资讯请关注：www.htgwf.com 相对指数表现： 能源市场表现 品种 21-Jul D%D W%W WTI 50.36 0.42% -1.71% Brent 57.0 0.69% -2.51% RBOB 1.921 -0.49% 2.83% 取暖油 1.678 1.21% 0.53% 柴油 511.25 0.00% -3.40% 天然气 2.882 2.09% -1.23% 燃料油 2382 0.00% -12.01% CVIXUBSEN华泰期货|原油日报 2015-07-22 2015-07-22 油价昨日反弹，预计近期弱势不改 油市概述 昨日油价在美元走弱的推动下整体冲高，而后在美国场内盘开盘后逐步回落涨幅收窄，截至收盘，WTI 8月合约上涨0.42%至50.36美元/桶，守住50美元一线昨日为该合约最后交易日，主力9月合约上涨0.83%至50.86美元/桶；布伦特9月合约收于57美元/桶，涨幅0.69%。 影响因素方面，原油市场基本面弱势不改，供过于求的格局仍较为明显。OPEC供给十分充足，一方面沙特阿拉伯和伊拉克持续高产，且沙特沙特通过出口成品油维持市场份额的策略也开始奏效，JODI数据显示，沙特5月柴油出口从4月的28万桶增加至56.6万桶/天，是2002年以来的新高。另一方面，伊朗核谈全面协议达成，虽然不会促使对伊朗的制裁立即放开，但对于供给的回归预期也给市场形成打压。美国方面，产量目前仍未有实质性的减少，加拿大供给在逐步从季节性检修中恢复，短期需求来看，预计美国炼厂对于原油的投放需求会开始见顶回落。一方面，美国炼厂当前95%的产能利用率接近去年12月的历史高位，继续提高的空间并不大；另一方面，8月开始埃克森美孚Baytown炼厂也开始检修，预计炼厂原油需求减少的概率较大。综合而言，油市基本面弱势持续，我们依然认为油价近期会延续弱势。 后续需要关注美国产量能否持续减少，且汽油消费能够持续强势，按照美国交通部公布的车辆出行情况来看，今年前5个月，美国1.26万亿公里，创下历史新高，而通常6、7、8月是美国车辆出行的最高峰。今晨美国石油协会API数据显示，上周美国原油库存意外增加230万桶，此前市场预计减少230万桶，其中WTI交割地库欣库存增加88.5万桶。 市场走势 WTI原油走势(USD/bbl) NYMEX天然气价格走势(USD/MMBtu) 40455055606570Feb/27Apr/06May/11Jun/16Jul/222.52.62.72.82.933.13.2Feb/27Apr/06May/11Jun/16Jul/22 华泰期货|原油日报 2015年7月22日 2 / 11 期货市场： 交易所 品种 2015/7/21 D%D W%W M%M YTD 一季度走势 NYMEX WTI 50.36 0.4% -5.1% -16.7% -5.1% RBOB 80.7 -0.5% -0.5% -9.0% 33.2% 超低柴油 70.5 1.2% -2.7% -12.4% -9.1% 天然气 2.882 2.1% 1.5% 3.8% -0.2% 煤炭 43.13 0.0% 5.1% 4.7% 0.0% ICE Brent 57.0 0.7% -2.5% -11.2% -0.5% 轻柴油 68.6 0.0% -3.4% -13.1% -0.2% 天然气 6.7254 -0.1% -0.2% 0.3% -13.3% DME Oman 56 0.8% -2.7% -9.4% 4.2% TOCOM 中东高硫 56.7 -0.3% -1.4% -9.0% -3.2% 柴油 74.2 -0.5% -1.7% -10.8% 2.1% 煤油 66.9 0.3% -2.6% -12.5% -9.9% （油品单位：美元/桶，煤炭单位：美元/吨，天然气单位：美元/百万英热） WTI涨跌分布 油市表现（横：增减仓，纵：涨跌，气泡：波动率） 油市成交（单位:万手） 油市成交金额（单位:亿美元） CRB指数驱动 主要商品指数表现 0%2%4%6%8%-6%-4%-2%0%2%4%Jul/212STD 1STD WTI RBOB 取暖油 天然气 Brent 柴油 英天然气 -6%-4%-2%0%2%4%6%-5%-3%-1%1%3%5%380400420440460480500520540100150200250300Feb-15Mar-15Apr-15May-15Jun-15Jul-15成交量 持仓量（RHS) 200022002400260028003000320034003600100012001400160018002000Feb-15Mar-15Apr-15May-15Jun-15Jul-15成交额 持仓(RHS) -0.20-0.100.000.100.200.30指数驱动 D%D-3.0%-2.5%-2.0%-1.5%-1.0%-0.5%0.0%0.5%1.0%1.5%SP-GSCIDJ-UBSMLCXDBLCIUBS-BBG能源 金属 农业 华泰期货|原油日报 2015年7月22日 3 / 11 现货市场： 基准原油: 地区 品种 API 含硫量 2015/7/21 D%D W%W M%M 北美 WTI Cushing 38.7 0.45 50.36 0.4% -5.1% -16.7% WTI Midland 51.41 0.1% -4.9% -15.4% WTS Midland 33 1.7 51.36 0.1% -5.7% -17.2% 美湾LLS 38.7 0.13 54.46 0.6% -4.5% -14.6% 美湾HLS 33.7 0.39 53.16 0.6% -3.9% -14.3% Bakken UHC 39 0.18 46.11 -0.7% -6.5% -20.5% 加拿大WCS 20.3 3.43 34.86 3.6% -9.1% -33.8% 欧洲 BFOE 38.1 0.39 56.11 0.8% -2.8% -10.8% ICE EFP -0.32 0.0% -8.6% -20.0% ICE CFD -0.18 260.0% -72.3% -88.2% ESPO 34.5 0.61 56.94 -0.6% -2.0% -12.3% 非洲 安哥拉混合 56.05 0.9% -3.1% -10.7% 西非组合 56.09 0.9% -3.1% -10.7% 中东 Dubai 30.4 2.13 55.74 1.1% -0.4% -10.7% Basrah 54.24 1.2% -0.4% -9.7% OPEC篮子 32.4 1.77 53.79 0.0% -1.4% -11.2% 亚太 Tapis 45.2 0.03 58.42 -0.6% -0.2% -11.2% Cinta 32.5 0.1 51.11 -0.7% -0.3% -14.3% Daqing 32.2 0.11 51.58 -0.7% -0.3% -14.8% （北美基准WTI Cushing，欧洲和非洲基准DTD Brent，中东亚太基准Dubai） 成品油掉期基准: 地区 品种 单位 2015/7/21 元/升 D%D W%W M%M 北美 纽约87#汽油 USD/GL 187.09 3.07 -0.9% 0.4% -6.7% 美湾87#汽油 USD/GL 186.09 3.05 -1.0% -0.5% -3.2% 纽约ULSD USD/GL 167.71 2.75 1.6% -2.4% -10.1% 美湾ULSD USD/GL 161.19 2.64 1.1% -2.8% -8.6% 纽约2#取暖油 USD/GL 154.34 2.53 1.3% -3.1% -11.3% 美湾54#航油 USD/GL 155.09 2.54 2.0% -1.3% -8.7% 亚太 新加坡航油 USD/B 64.62 2.52 0.3% -2.9% -12.6% 0.5%柴油 USD/B 67.34 2.63 0.3% -3.0% -12.7% 180燃油 USD/MT 309.34 1.85 0.9% -2.2% -12.6% 380燃油 USD/MT 303.69 1.83 0.9% -2.1% -12.3% 日本石脑油 USD/MT 503.75 2.41 -1.7% 3.4% -11.5% 欧洲 ARA MTBE USD/MT 923 4.33 -0.2% 0.0% 1.0% ARA 95RON USD/MT 662 3.17 -0.2% 0.0% -1.4% 西北欧轻柴 USD/MT 502 2.65 0.2% -3.8% -11.3% ARA 生物柴油 USD/MT 284 1.51 -0.1% -2.4% -10.6% ARA 3.5%燃油 USD/MT 283.75 1.70 -0.1% -2.4% -10.8% 华泰期货|原油日报 2015年7月22日 4 / 11 价差跟踪： 地区基准价差（VS Brent） 北美价差（VS WTI） WTI隔月价差 Brent隔月价差 原油裂解价差 NGL分馏和天然气点火价差 欧亚炼油毛利（美元/桶） 北美炼油毛利（美元/桶） -5051015-8-6-4-202468Dec-14Feb-15Apr-15Jun-15TapisDubaiWTI(RHS)0246810-5-4-3-2-1012Dec-14Feb-15Apr-15Jun-15MidlandLLS(RHS)-14-12-10-8-6-4-202Dec-14Jan-15Feb-15Mar-15Apr-15May-15Jun-15Jul-151-21-61-12-14-12-10-8-6-4-202Dec-14Jan-15Feb-15Mar-15Apr-15May-15Jun-15Jul-151-121-21-613182328333881012141618202224Nov-14Jan-15Mar-15May-15Jul-15BRT 532ICE 1:1WTI 532-40-200204060-8-6-4-2024Dec-13Mar-14Jun-14Sep-14Dec-14Mar-15Jun-15NGL分馏 点火价差 -505101520Jan-14Apr-14Jul-14Oct-14Jan-15Apr-15西北欧 亚太 05101520253035Dec-13Mar-14Jun-14Sep-14Dec-14Mar-15Jun-15中西部 美湾 华泰期货|原油日报 2015年7月22日 5 / 11 远期结构： WTI Br