方正中期期货早盘提示

第1页 请务必阅读最后重要事项 板块 品种 预判方向 推荐强度 推荐理由与投资建议 金融股指 股指 震荡 + 金融工作会议或对市场有所冲击，强调直接融资IPO节奏不会放慢，国企去杠杆是工作重中之重利空大权重，助力小微激活需求利多中证500，监管和货币政策从较差预期中有所修复。加之宏观经济数据公布，等待市场反应再行操作。中期行情或由50向500转换。 国债 震荡 + 国内一系列宏观经济数据陆续公布，２季度国内经济表现好于市场预期，数据公布期国债期货承压。随着货币市场到期规模增加，央行重启逆回购并在公开市场上恢复净投放，对于到期的ＭＬＦ也进行了超额续作，资金面保持稳定。另外，全国金融工作会议召开，在保证金融安全的战略下，重点解决当前分业监管的不足，设立国务院金融稳定发展委员会。随着政策边界和市场预期的明确，强监管对国债期货价格的压力也将逐步缓解。短期国债期货震荡整理，后期向上概率较大。 金属建材 贵金属 震荡 + 美国最新通胀数据显示通胀水平止步不前，美联储可能放缓升息步伐。近期贵金属大幅下挫后，出现反弹，预计短期维持震荡格局。前期空单离场观望。 铜 震荡 + 上周铜价小幅下挫，市场交投一般。显性库存维持在60万上方，符合现货宽松判断，lme现货贴水扩大，但国内回到平水。从未来供需的角度看，三季度仍有低点，交易上我们建议空单持有为主。 锌 震荡 + 上周锌价开始调整，市场交投活跃。锌此前积累涨幅较大，相应的调整压力也是客观存在。基本面上，国内外库存处于历史低位，供应缺口可能仍会在2017年三季度持续。锌市场受制于现货存量有限，易涨难跌，倾向后续仍有冲高，逢低买入继续。 镍 涨 + 伦镍大涨，不锈钢近期价格调升有支持，且前期滞涨品种补涨均有支持，沪镍1709近期关注80000一线突破情况。 铝 震荡 + 供给侧题材缓慢发酵，传闻山东地区有所动作。但是面对价格的上涨，下游企业反映平淡，仅逢低按需采购。国内期现库存仍然继续上升，供需情况较差。周五日盘冲高回落，商品市场尤其是工业品有上涨力竭迹象，建议沪铝多单适当减仓。 钢材 震荡 + 短期钢厂利润波动，盈利钢企占比增加，目前仍处于盈利高位。钢厂开工率环比小幅回落，整体库存水平环比回落，处于历史低位，板材库存消化良好，螺纹库存继续下降。高位生产利润将推动供给增加，但目前库存尚未有反应。板材库存、螺纹库存下降，短线有超买迹象，螺纹1710操作上关注下方3500附近支撑，热轧1710合约关注下方3600附近支撑，操作注意仓位。 铁矿石 震荡 + 港口库存在度增加，钢厂经过前期大幅补库后场内库存已增至26天高位，随着外矿到港量的逐步增加，钢厂在可选择范围更大且场内安全库存较多的情况下，后期补库将更为谨慎，钢材需求维持稳定，社会库存稳步回落，淡季未能造成库存累计表明终端需求较好，短期钢价将维持强势，由此将使得吨钢利润继续在高位徘徊，从而对利好高品矿需求，对矿价形成支撑。短期看铁矿将维持高位震荡走势，中长期不容乐观，操作上，维持高空思路，关注9、1正套机会。 焦煤焦炭 涨 + 上周焦企产能利用率小幅下降，但目前整体开工依然维持高位，且现阶段环保松懈，预计本周开工同样会维持高位震荡。库存方面，焦炭出货情况良好库存下降，焦煤有继续补库迹象，从市场了解情况来看，近期焦企普遍有补原料库存，目前焦煤供应依然偏宽松，补库相对容易。市场方面，焦炭短期仍有上涨趋势，部分焦企计划本月或再次提涨2017年7月17日星期一 方正中期期货研究院 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 第2页 请务必阅读最后重要事项 焦炭价格。操作上，多单持有，但由于螺纹上行压力较重，关注螺纹走势对双焦的冲击作用。 玻璃 震荡 + 郑玻高位震荡，市场交投一般。现货成交未现明显好转，受汛期及高温影响，下游采购意愿仍然不高，贸易商维持低库存，基本以厂家直销为主，而华中等地厂家降价对市场信心影响较大，上周行业库存小幅回升印证需求走弱，但旺季预期仍然存在使得玻璃下行空间有限，周内预计玻璃价格继续震荡，关注下方1360处支撑，操作上，逢低接多，关注9、1正套机会。 能源化工 原油 震荡 + 国际油价近期震荡反弹， IEA报告上调了今年全球原油需求预期，但认为6月份OPEC产量有所增长且减产执行率下降，而中国6月份原油进口数据强劲进一步支撑市场，此外上周美原油库存降幅超预期，炼厂加工量走高，预计三季度油价整体偏强。 PTA 涨 + TA装置检修较多，汉邦石化200万吨、恒力石化220万吨和佳龙石化60万吨装置检修，至周五PTA开工率在63.11%。下游需求相对平稳，聚酯负荷维持在85%。受装置检修、现货面偏紧影响，PTA期现货大幅上涨，PTA期货价格突破底部震荡区间，期价升至4个月来的高位。综合来看，原油反弹，PTA装置检修规模大，支持期价上行，供应端仍将维持偏紧局面，期货仍有上行动力。 甲醇 震荡 + 甲醇主力合约上行乏力，在2500附近承压，整体呈现高位盘整状态。甲醇、期价涨跌交错，依附于五日均线运行，陷入胶着走势。周线收于小十字星，市场对后期走势产生分歧。国内现货市场稳中有升，西北主产区企业继续小幅推涨，主力烯烃大量外采对区域价格起到一定的支持作用。但下游消费市场环保压力不减，需求依旧疲弱。国内煤制烯烃装置开工下滑，传统需求处于淡季，维持低负荷运行，甲醇采购较为平淡。近期受到避高温以及油品市场低迷等等影响，河南、山东和苏北至江苏运费积极推涨且找车不易。到港船货相对集中，国内港口库存继续上涨。甲醇供需面平淡，无力支撑期价走高，主力合约在2530附近阻力较大，短期维持震荡整理走势。 聚烯烃 震荡 + TA装置检修较多，汉邦石化200万吨、恒力石化220万吨和佳龙石化60万吨装置检修，至周五PTA开工率在63.11%。下游需求相对平稳，聚酯负荷维持在85%。受装置检修、现货面偏紧影响，PTA期现货大幅上涨，PTA期货价格突破底部震荡区间，期价升至4个月来的高位。综合来看，原油反弹，PTA装置检修规模大，支持期价上行，供应端仍将维持偏紧局面，期货仍有上行动力。 橡胶 震荡 + 沪胶小幅走高，近月合约减仓明显，但仍未突破6月底的高点。国际原油走强及商品大多反弹带来利好刺激，但胶价能否稳定走强关键仍在于下游需求的改善进度。 沥青 震荡 + 上周国内东北及西南地区沥青价格继续下跌，但长三角地区沥青价格出现上涨，中石油和中石化部分主力炼厂试探性上涨，涨幅在50元/吨左右。近期市场终端需求出现好转，炼厂出货改善，库存继续走低，对价格带来支撑，此外上游原油价格的上涨也对沥青市场形成较强提振。盘面上，沥青主力1709合约上周放量突破上行，底部确认，中期上涨局面打开，短线关注上方2600附近阻力。 动力煤 震荡 + 动力煤在供需面良好之下，价格有支撑，但同时电煤保供应之下，政策红线压制较大，以高位震荡走势为主。操作上，600一线承压，多单减持。 PVC 震荡 + PVC期货结束单边上涨行情，盘面开始回落。主力合约1709先扬后抑，上冲至6720后转为下行，重心逐渐走低，跌破6500整数关口，五日均线对走势形成压制。PVC生产企业预售较好，签单较多，且不急于接单，限量发货，国内现货报价继续拉涨。下游市场需求稳定，随四川几家企业开工陆续恢复正常，PVC企业开工率小幅上升，但供应依旧偏紧。尽管期货价格有所回调，但现货市场依旧维持高位，贸易商报价窄幅波动。原料电石采购价跟涨与新的上调现象并存，幅度均在30-50元/吨。下游PVC企业电石到货不佳，每 第3页 请务必阅读最后重要事项 日存在缺口或是库存下降。炎热夏季电力供应及电石炉本身均时有障碍，造成电石产量下降，电石区域性的供应紧张态势未有缓解。PVC企业无库存，价格回落空间有限，关注6450附近支撑。 农林产品 豆油 涨 + 美豆油收涨，天气市炒作支持仍在，逢低买盘提振，豆油1709在6000上方震荡偏强延续。 棕榈油 涨 + 马棕油收涨，跟随其它市场植物油走势且预期出口改善，棕榈油1709震荡，5400上方震荡走升延续。 白糖 震荡 + 郑糖窄幅整理，似乎反弹信心不足。近期广西多地发生洪涝灾害，对食糖外运或许会造成一定影响。不过，需求形势似乎不很乐观，糖价回升走势可能多有反复。等待做空机会。 大豆、豆粕 震荡 ++ 9月合约冲高近关口2950一带后承压回调，基本面原因，美农业部周四凌晨公布月度供需报告，未如预期调低美豆单产，再加上美豆之前略显干燥的产区出现降水，市场呈现回调以回吐之前天气升水。市场在交易的供需数据的变动，供需预期变动，价格对应会有变化，按照本次旧作库存低幅度折大豆120万吨左右，之前6月底种植面积报告调低折80万吨左右，200万吨的调低幅度对应豆粕空间在200个点左右，前期低点2600元/吨，加上200元/吨，价格大概在2800元/吨较为合理。关注下市场在2750-2800支撑处的表现，不下破仍有震荡回升预期。就目前美豆产区天气预期来看，中西部干燥高温天气并未完全解除，仍存一定动能，美豆6月压榨数据历史第二高预期多少亦有支撑。 鸡蛋 震荡 + 鸡蛋期货4000关口承压回落，短期仍有震荡调整之需。从供需水平来衡量，考虑到存栏低位、夏季产蛋率下降等因素，供应仍存下降预期，而需求季节性相对旺季，中期供需趋紧态势预期尚未改，个人对中期蛋价整体向好仍怀期待，注意节奏。套利方面，买9卖1套利单仍持有。 棉花 震荡 + 郑棉维持震荡上行趋势，主力合约直冲15330高位。短期受国储棉轮出价格下调，纺企补库影响，棉价存在上行空间。但随着阶段性补库完毕，国储棉结构性问题显现，以及新棉即将上市，需求将会有一段时间的回落，郑棉还会进一步调整，近期郑棉仍会以震荡调整为主。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。 行情预测说明： 涨：当日收盘价>上日收盘价； 跌：当日收盘价<上日收盘价； 震荡：（当日收盘价-上日收盘价）/上日收盘价的绝对值在0.5%以内； 强度说明： +++表示强度较强；++表示强度一般；+表示强度较弱 联系方式： 方正中期研究院 地址：北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 电话：010-85881117 传真：010-64636998 地址：北京市西城区阜外大街甲34号方正证券大厦2楼 电话：010-68578867 传真：010-68578151 方正金融，正在你身边