2026景区行业报告

2026年景区行业核心运行情况梳理

一、2026Q1行业整体业绩表现

根据中信行业分类统计，2026年第一季度景区行业上市公司整体营收同比增长5.53%，归母净利润同比大幅提升74.50%，利润高增主要由ST张家界本季度确认重整收益实现大幅扭亏拉动 【1】 。
从全旅游及景区板块维度看，2026Q1板块营收达81.77亿元，同比增长10.29%，行业景气度持续上行；对应归母净利润7.56亿元，同比大增119.2%，增长核心驱动来自国内旅游需求持续释放——当季国内出游人次达19.01亿、同比增长6.0%，叠加小城游、县域旅游趋势强化，下沉市场贡献了显著的客流增量 【2】 。

二、细分上市公司业绩分化特征

2026Q1不同景区类上市公司业绩表现差异明显：

1. 高增标的：长白山26Q1归母净利润同比+84.23%，除上年同期低基数外，核心动因是吉林省冰雪游持续高热度、长白山自身高知名度持续引流；营收端增速靠前的景区还包括丽江股份（+24%）、云南旅游（+24%）、桂林旅游（+15%）等，其中丽江股份受益于索道业务受天气影响减弱、演艺和酒店业务同步增长，祥源文旅则靠新增莽山、丹霞山等项目持续贡献营收 【1】 【3】 。
2. 承压标的：三峡旅游当季游船游客量大增、营收同比+7.04%，但归母净利润同比-14.78%，主要是省际游轮处于筹备期暂无收入却产生费用，同时公交运营补贴同比减少、募集资金利息收入下降所致；宋城演艺26Q1营收同比下滑5.29%，归母净利润同比下滑15.06%，属于公司向“文化+科技+AI+新场景”转型阶段的主动调整，为后续长期发展夯实基础 【1】 【4】 。

三、行业运行背景与趋势

1. 消费端特征：2025年国内出游人次保持两位数增长，旅游总花费同比增长9.5%，但出游人次增速提升的背景下总花费增速放缓，居民消费能力有所减弱，2026年一季度国内居民出游人次及消费的同比增速进一步放缓 【6】 。
2. 政策红利带动：2025年12月海南自贸港全岛封关落地后，通关效率大幅提升，带动人流、物流和消费快速恢复，2026年春节期间海南离岛免税销售金额同比增长27.6%，旅游消费相关的政策催化效应显著 【3】 。
3. 估值与后续展望：截至2026年8月，景区板块可比公司2026年调整后平均PE为33.81x，当前社会服务板块整体估值已回落至历史底部，市场对“弱现实”的定价较为充分；后续随着商务出行、入境游等边际改善信号兑现，叠加我国服务消费占比已接近50%的结构性临界点，景区行业有望迎来估值修复，长期增长空间可观 【7】 【5】 。

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