零售社服行业2025年报和2026一季报综述：服务消费迎政策催化，板块景气度持续修复

报告日期：2026年05月23日 零售社服 服务消费迎政策催化，板块景气度持续修复 ——零售社服行业2025年报和2026一季报综述 华龙证券研究所 摘要： 2025年商贸零售行业实现营业收入12,232.07亿元，同比-3.15%；归母净利润-156.18亿元，同比转亏，商贸零售行业整体经营承压，终端消费需求偏弱，叠加门店调整、资产减值、渠道竞争加剧等因素，全年营收同比下滑，整体经营压力凸显。2026Q1行业营收3,347.53亿元，同比+10.45%；归母净利润113.16亿元，同比+55.06%，2026Q1营收增速由负转正，利润大幅增长，线下消费回暖叠加节日促销带动客流回升，行业迎来修复。 投资评级：推荐（维持） 2025年社会服务行业实现营业收入2,066.26亿元，同比+7.26%；归母净利润79.34亿元，同比-1.95%，全年需求持续修复，文旅出行、酒店餐饮、专业服务景气向好，营收稳步上行，盈利保持平稳运行。2026Q1社会服务行业营收486.43亿元，同比+10.08%；归母净利润20.11亿元，同比+10.42%，营收延续双位数稳健增长，盈利修复持续提速，2026年一季度板块景气度提升。 分析师：王芳执业证书编号：S0230520050001邮箱：wangf@hlzq.com 社会服务和商贸零售景气度仍在持续修复中，2026Q1板块边际改善。2026年1月25日，国务院办公厅印发《加快培育服务消费新增长点工作方案》，提出聚焦重点领域、潜力领域，加快培育服务消费新增长点，促进服务消费提质惠民，培育潜力领域发展动能，增加优质赛事供给，鼓励引进一批国外优秀体育赛事，支持地方举办群众性体育赛事，结合消费新业态新模式新场景培育、高质量户外运动目的地建设等，支持冰雪服务相关消费载体建设。我们认为在扩大内需的积极政策导向下，社会服务和商贸零售板块有望持续迎来修复，我们维持行业“推荐”评级。建议关注个股：行动教育、长白山、科锐国际、万辰集团、力盛体育。 相关阅读 《扩大服务消费政策持续发力，关注景气度较高的板块—零售社服行业2025年半年报综述》2025.09.24《育儿补贴政策积极，建议关注母婴产业 链—零 售 社 服 行 业 点 评 报 告 》2025.07.29 风险提示：居民消费能力和消费意愿持续低迷、业绩增速不及预期风险、行业竞争加剧风险、企业降本增效压缩差旅成本风险、调改门店销售情况不及预期、第三方数据统计偏差风险。 请认真阅读文后免责条款 内容目录 1零售社服：2026Q1边际好转，行业迎来修复......................................................................................42子板块........................................................................................................................................................62.1教育：需求分化，盈利修复不均衡.................................................................................................62.2旅游及景区：2026Q1文旅消费迎来开门红....................................................................................72.3专业服务：营收稳健增长，盈利边际承压.....................................................................................92.4酒店餐饮：营收小幅回暖，盈利大幅修复....................................................................................112.5超市：2025年承压筑底，2026Q1复苏动能释放.........................................................................122.6百货：2025年深度承压，2026Q1边际修复.................................................................................132.7体育：2026Q1营收、盈利双重改善..............................................................................................153投资建议..................................................................................................................................................164风险提示..................................................................................................................................................16 图目录 图1：申万一级社服板块营收及同比....................................................................................................4图2：申万一级社服板块归母净利润及同比........................................................................................4图3：申万一级商贸零售板块营收及同比............................................................................................5图4：申万一级商贸零售板块归母净利润及同比................................................................................5 表目录 表1：子行业单季度营收增速（%）...................................................................................................5表2：子行业单季度归母净利润增速（%）.......................................................................................5表3：2025年教育板块重点公司财务指标.........................................................................................7表4：2026一季度教育板块重点公司财务指标.................................................................................7表5：2025年旅游及景区重点公司财务指标.....................................................................................8表6：2026年一季度旅游及景区重点公司财务指标.........................................................................9表7：2025年专业服务重点公司财务指标.......................................................................................10表8：2026年一季度专业服务重点公司财务指标............................................................................11表9：2025年酒店餐饮重点公司财务指标........................................................................................11表10：2026年一季度酒店餐饮重点公司财务指标..........................................................................11表11：2025年超市重点公司财务指标..............................................................................................12表12：2026年一季度超市重点公司财务指标.................................................................................13表13：2025年百货重点公司财务指标.............................................................................................13表14：2026年一季度百货重点公司财务指标.................................................................................14表15：2025年体育重点公司财务指标.............................................................................................15表16：2026年一季度体育重点公司财务指标.................................................................................15表17：重点关注公司及盈利预测......................................................................................................16 1零售社服：2026Q1边际好转，行业迎来修复 2025年商贸零售行业实现营业收入12,232.07亿元，同比-3.15%；归母净利润-156.18亿元，同比转亏，商贸零售行业整体经营承压，终端消费需求偏弱，叠加门店调整、资产减值、渠道竞争加剧等因素，全年营收同比下滑，整体经营压力凸显。2026Q1行业营收3,347.53亿元，同比+10.45%；归母净利润113.16亿元，同比+55.06%，2026Q1，营收增速由负转正，利润大幅增长，线下消费回暖叠加节日促销带动客流回升，行业迎来修复。 2025年社会服务行业实现营业收入2,066.26亿元，同比+7.26%；归母净利润7