国债期货日报：交割月临近 期债或再陷震荡走势

恒泰期货—您身边的衍生品投资顾问 国债期货日报 2015年11月17日 恒泰期货研究所 金融期货组 交割月临近 期债或再陷震荡走势 盘面回顾 今日（2015-11-17）五年期合约TF1512收于99.710，上涨0.17%，单日成交量60068手，日减仓1643至9729， TF1603今日收于99.515，上涨0.02%，日成交量4723手，日增仓685至10224。十年期合约T1512报收98.520，下行0.30%，单日成交量18146手，日减仓1666至10163。T1603合约收于98.130，上涨0.12%，单日成交量7766，日增仓353至16357。五年期、十年期1512由于合约临近交割期，持仓量均有所减少。 资金面 资金市场利率涨跌互现。银行间定盘回购利率FR001报1.7800%，上涨2BP，7天回购FR007报2.3300%，上行3BP；SHIBOR隔夜利率报1.7820%，下行0.2BP，7天利率报2.2780%，下行0.1BP。今日，央行公开市场周二进行100亿7天期逆回购操作利率2.25%，与到期逆回购完成对冲，资金市场整体表现宽松稳定。 现券方面 今日，五年期合约TF1512的CTD券为130015.IB，IRR为10.9775%，该券今日收于101.1239，收益率3.1930%；十年期合约T1512的CTD券为130018.IB，IRR为2.2328%，该券当日报105.8788，到期收益率3.2174%。 现券方面，（中债）国债一年期国债收益率报2.6041%，上行5BP；三年期报2.8314%，五年期报2.9792%，七年期3.1307%,均未变动；十年期报3.1352,上行1BP。 基本面/宏观资讯 央行研究局首席经济学家马骏等在央行工作论文中发表观点称，有必要建立利率走廊操作系统。利率走廊操作系统在控制短期利率波动上具有优越性，可以降低央行货币政策的操作成本。第一步是在隐性政策利率周围建立事实上的利率走廊。第二步是逐步收窄事实上的利率走廊，第三步是取消基准存贷款利率。应弱化将M2增速作为货币政策中介目标的作用，给予其以更大弹性。应取消存款利率上限以改善未来货币政策的政策传导。取消贷存比上限、逐步淡出对贷款的数量限制和较低的存款准备金率将为向新的货币政策框架转型创造条件。贷存比限制、贷款规模数量限制、高存准率、利率管制等会不同程度地弱化和扭曲政策利率的传导。 操作建议 昨日晚间消息，部分银行获得额外降准0.5个百分点， 10月外汇占款净流入129亿，银行间资金面短期内整体宽松。近期期债合约临近换季，且近期经济数据显示经济企稳尚需时日，下行压力仍然很大。操作上TF1512能否突破20日均线，99.900一线，如破将延续上行，否则将陷入正当调整中；长期多头思路不变。 恒泰期货—您身边的衍生品投资顾问 1 敬请参阅最后一页特别声明 国债期货日报 经济数据及事件前瞻 经济事件 日期 时间 事件 11月18日 日本央行货币政策会议，至11月19日 欧洲央行管委会会议，无利率决议 16:00 欧央行委员梅尔施在法兰克福发表讲话 21:00 美联储官员杜德利、梅斯特和洛克哈特发表讲话 经济数据 日期 时间 事件 前值 市场预测 结果 11月18日 5:00 美国9月长期资本净流入 204亿美元 18:00 欧元区9月建筑业产出月率 -0.20% 21:30 美国10月营建许可月率 -5.00% 3.9% 恒泰期货金融期货部 恒泰期货金融期货部主要从事股指期货、国债期货对冲组合策略产品的研究与开发，以及程序化交易策略产品的设计与开发。为基金公司、券商自营、资产管理以及投资公司提供系统性的对冲产品解决方案，从产品设计，程序化交易，风险管理等提供全方位的咨询与服务。 地址：上海市浦东新区峨山路91弄120号2楼 邮编：200127 电话：（021）60212736 网址：www.cnhtqh.com.cn/ 免责声明：本报告仅代表作者本人观点，不构成买卖之依据。报告用以提供给商业客户和职业投资者参考，未经过允许不得转给他人，或者作为别的商业用途。尽管我们相信报告中数据和资料的来源是可靠的，但我们不保证它们绝对正确。我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。期货有风险，入市须谨慎。