上海大陆期货有限公司 1 www.dlqh.com 本公司编印的月度投资报告，仅作为本公司客户及其他投资者从事期货交易的参考。投资者在进行任何期货交易活动之前，必须了解期货交易是一种高风险的经济活动，本报告中若有任何疏漏，均不得作为投资者对本公司提出争议或诉讼之根据。 能源化工周报7/6 大陆期货研究所 能源化工研究组 021-24016153 jmlu_dlqh@126.com 上海大陆期货有限公司 地址：上海市徐汇区凯旋路3131号明申中心大厦25楼 邮编：200030 电话：021-54071888 传真：021-54071889 信箱：dlqhyfb@126.com 能源化工组： 陆甲明 电话：021-24016153 邮箱：jmlu_dlqh@126.com 袁徐超 电话：021-54071958 邮箱：yuanxuchao_2000@163.com 【上周行情回顾】 【本周趋势投资建议】 后市看盘/操作意见 美原油 中线震荡中性 布油 中线震荡中性 橡胶 天然橡胶在14000——16000区间形成宽整理，整理时间将大幅延长，或至少2月。 LLDPE 周末救市的利空政策，虽然针对股市，但多余国内工业品为主的商品的市场也存在一定程度的提振信心的作用。 PTA 观望 每周评论 上海大陆期货有限公司 2 www.dlqh.com 本公司编印的投资报告，仅作为本公司客户及其他投资者从事期货交易的参考。投资者在进行任何期货交易活动之前，必须了解期货交易是一种高风险的经济活动，本报告中若有任何疏漏，均不得作为投资者对本公司提出争议或诉讼之根据。 目录 国际原油 ................................................................................................................................... 7 原油部分小结 ........................................................................................................................... 8 LLDPE部分 ................................................................................................................................ 9 塑料部分小结 ......................................................................................................................... 11 每周评论 上海大陆期货有限公司 3 www.dlqh.com 本公司编印的投资报告，仅作为本公司客户及其他投资者从事期货交易的参考。投资者在进行任何期货交易活动之前，必须了解期货交易是一种高风险的经济活动，本报告中若有任何疏漏，均不得作为投资者对本公司提出争议或诉讼之根据。 截至6月29日，上海地区13年国营全乳胶报价在12500元/吨，较上月末下跌700元/吨，跌幅达5.30%。 泰国桶装乳胶美金盘价格下滑有至1280美元/吨，较上月末跌175美元/吨，跌幅达12.03%。 海南产区方面，目前来看当地产区基本已全面开割，然而据加工厂人士反映由于薄利影响下整体割胶积极性不往年，当前加工厂开工水平较去年同期下滑约30%左右。 5月，乘用车产销环比回落，同比继续保持增长，但增幅天然橡胶现货价格走势 资料来源：大陆期货研发部 天然橡胶3#烟片胶走势 复合橡胶报价 资料来源：大陆期货研发部 天然橡胶主产国产量 天然橡胶主种植面积 资料来源：大陆期货研发部 天然橡胶各国消费量 每周评论 上海大陆期货有限公司 4 www.dlqh.com 本公司编印的投资报告，仅作为本公司客户及其他投资者从事期货交易的参考。投资者在进行任何期货交易活动之前，必须了解期货交易是一种高风险的经济活动，本报告中若有任何疏漏，均不得作为投资者对本公司提出争议或诉讼之根据。 呈现较大回落。5月乘用车产销分别完成167.69万辆和160.93万辆，产销量比上月分别下降4.4%和3.6%；与上年同期相比，产销分别增长1.7%和1.2%，增幅分别回落14.5和12.7个百分点。 截至2015年6月底，青岛保税区橡胶库存较中旬下降16.4%至11.63万吨，降速依然较快。具体胶种看天胶降幅最为明显至8.01万吨，复合橡胶为2.18万吨，合成橡胶1.44万吨。 最新的海关数据显示，中国2015年5月天然橡胶进口量为13.96万吨，环比降36.2%，比去年同期降27.4%；其中天然乳胶5月份进口量如此前预期般继续呈现下滑走势，据卓创统计5月份天然乳胶进口量为1.89万吨，环比暴跌48.97%，同比下跌7.05%。 山东地区轮胎企业全钢胎 资料来源：大陆期货研发部 天胶主产区库存 青岛保税区橡胶总库存下降 资料来源：大陆期货研发部 中国进口量增长率出现下滑 资料来源：大陆期货研发部 国内采购信心指数 资料来源：大陆期货研发部 每周评论 上海大陆期货有限公司 5 www.dlqh.com 本公司编印的投资报告，仅作为本公司客户及其他投资者从事期货交易的参考。投资者在进行任何期货交易活动之前，必须了解期货交易是一种高风险的经济活动，本报告中若有任何疏漏，均不得作为投资者对本公司提出争议或诉讼之根据。 平均开工率为72.93%，较上月开工走高3.24%。本月开工运行支撑因素有：一是上半年即将收尾，销售任务指标高企，为了完成既定任务，顶压继续稳产；二是山东地区一些厂家将侧重点转移至出口市场，以缓解销售压力；三是为避开夏季限电影响开工水平，提前储备库存需要。 六月上旬出口市场表现尚可，部分工厂开工有小幅增长。然而行至中下旬美国“双反”终裁结果公布，在这前后山东地区一些厂家开始减少输美量。 6月全钢轮胎开工在出口市场的带动下继续实现走高态势，但是内销市场在需求不景气的拖累下，销售压力与日俱增。卓创资讯监测数据显示本月山东地区轮胎企业全钢胎平均开工率为72.93%，较上月开工走高3.24%。 国内轮胎出口量 资料来源：大陆期货研发部 橡胶下游消费同比 资料来源：大陆期货研发部 沪胶1月走势分析 资料来源：大陆期货研发部 当前泰国原料价格在本月出现暴跌行情，基本回吐了5月份的全部涨幅。胶水价格的持续暴跌直接影响了乳胶美金盘价格的走低。分析其原因主要在于泰国原料供应增加且对后市行情看跌的影响。 在经历了月初的强势拉涨之后，天然乳胶现货市场则持续表现低沉，美金船货的坚挺局面瓦解，价格持续暴跌最终令市场看跌情绪升温，而国产乳胶供应虽有增加，然整体销区供应量一般，因终端制品表现出低迷的刚性需求，导致市场成交气 每周评论 上海大陆期货有限公司 6 www.dlqh.com 本公司编印的投资报告，仅作为本公司客户及其他投资者从事期货交易的参考。投资者在进行任何期货交易活动之前，必须了解期货交易是一种高风险的经济活动，本报告中若有任何疏漏，均不得作为投资者对本公司提出争议或诉讼之根据。 技术上看，天然橡胶在14000——16000区间形成宽整理，整理时间将大幅延长，或至少2月。 氛极度惨淡。 期货主力一度下探至14000下方，之后三天连涨整体重心有所回升，截至目前主力01合约收于14200一线。虽然期货跌幅较大，但现货跟进有限，对期货市场存在一定支撑，特别是3L及标二，交割品种全乳和烟片波动明显，因此继续下跌的空间比较有限。短期天胶市场维持底部震荡的可能性较大。 技术上看，天然橡胶在14000——16000区间形成宽整理，整理时间将大幅延长，或至少2月。 每周评论 上海大陆期货有限公司 7 www.dlqh.com 本公司编印的投资报告，仅作为本公司客户及其他投资者从事期货交易的参考。投资者在进行任何期货交易活动之前，必须了解期货交易是一种高风险的经济活动，本报告中若有任何疏漏，均不得作为投资者对本公司提出争议或诉讼之根据。 上周国际原油价格多头逐渐试空，从整理格局，转变为下跌格局，空头增强，或与上周国内Ａ股创纪录暴跌导致的信心缺失有关。当然，美元指数的反弹也是间接推手。 价差方面，两油价差维持稳定，基本反映了目前基本面的格局。 原油库存方面，EIA的库存数据延续了下跌趋势，不过油价在技术面的盘整格局被击破后，市场空头的力量暂时超越了基本面的理性。 国际原油 图16：近期国际原油走势 资料来源：大陆期货研发部 图17：两油价差 资料来源：大陆期货研发部 图18-19：库欣地区原油库存 美国商业原油库存 资料来源：大陆期货研发部 每周评论 上海大陆期货有限公司 8 www.dlqh.com 本公司编印的投资报告，仅作为本公司客户及其他投资者从事期货交易的参考。投资者在进行任何期货交易活动之前，必须了解期货交易是一种高风险的经济活动，本报告中若有任何疏漏，均不得作为投资者对本公司提出争议或诉讼之根据。 在石脑油价格方面，虽然上周维持弱势，但是本周伴随油价的反弹，石脑油的价格反弹将是大概率事件。 技术面，原油回落砸到下方支撑，本周将是直接考验空头力度的时刻，尤其是砸均线失去支撑的时候，本周多头或奋力反击。 图20：新加坡石脑油价格 资料来源：大陆期货研发部 图23：美原油技术分析 资料来源：大陆期货研发部 原油部分小结 上周原油空头趋势，暂时符合我们预期，但是国内资本市场连锁大级别反映却超出了我们的预期，周末联手救市的背景下，油价本周止跌的概率开始增大，技术面的回抽确认显得十分重要。基本面角度来看，多头趋势行情尚未走完，多头本周如果能成功反弹，则使得中期油价方向将再度倒向多头掌控之中。