能源化工周报—PVC

核心观点与关键数据

• 基本面要点：周度供减需减，需求减量更多，总库存继续累库，出口订单没有亮点，6-7月将有140万吨新装置集中投产，PVC需求淡季的背景下，供需偏宽松预期，PVC价格偏弱震荡。
• 价格：PVC周度均价（电石法）环比下降0.79%，乙烯法环比下降0.88%。外盘价格（美元/吨）中国（日）CFR价80.43美元，印度（日）CFR价73.81美元，美国海湾地区（日）FAS价80.00美元。
• 供给：PVC周度开工率环比下降1.89%，产量环比下降8.25%。电石法开工率环比下降1.89%，产量环比下降8.25%；乙烯法开工率环比下降1.89%，产量环比下降8.25%。
• 需求：PVC样本下游开工率环比下降8.25%。样本型材开工率环比下降8.25%，样本管材开工率环比下降8.25%。PVC出口订单环比下降19.48万吨，净出口季节图显示6月出口量下降。
• 库存：PVC工厂库存环比下降4.22万吨，社会库存环比下降19.48万吨。PVC生产企业预售量环比下降19.48万吨，注册仓单下降401.89吨。
• 价差：PVC主力合约基差环比下降0.08元/吨，9-1月差环比下降3.25元/吨。
• 成本-利润：电石法成本元/吨，利润元/吨；乙烯法成本元/吨，利润元/吨。氯碱企业利润环比下降41.19元/吨。

研究结论

• 供需宽松预期：需求淡季叠加新装置投产，PVC供需偏宽松，价格偏弱震荡。
• 库存压力：总库存继续累库，社会库存下降但工厂库存下降，显示下游采购谨慎。
• 出口疲软：出口订单无亮点，6月出口量显著下降。
• 成本支撑有限：成本利润空间压缩，价格承压。