能源化工周报—PVC

基本面分析

• 供给：本周PVC供应增加，电石法和乙烯法开工率及产量均环比上升，但增速放缓；
• 需求：下游开工率环比下降，预售订单减少，出口订单持续下滑，显示需求偏弱；
• 库存：工厂库存和社会库存均环比增加，库存压力加大；
• 价差：基差和月差均收窄，基差为-12.34元/吨，月差为-257元/吨。

成本端分析

• 价格：电石和乙烯裂解价差大幅走弱，成本端价格回落明显；
• 烧碱：现货价格小幅反弹，但液氯价格持续下跌，氯碱综合利润仍偏低，PVC上游相对偏弱。

价格与利润

• 成本：电石法成本为460元/吨，乙烯法成本为500元/吨，成本下降但利润仍受需求压制；
• 利润：电石法利润为-87元/吨，乙烯法利润为-104元/吨，氯碱综合利润为-274元/吨。

关键数据

• PVC周度均价：电石法2.48-12.34元/吨，乙烯法4.900-3.456元/吨；
• 产量：PVC总产量环比下降0.87%，电石法产量环比下降1.10%，乙烯法产量环比下降0.27%；
• 库存：PVC工厂库存环比增加257万吨，社会库存环比增加58万吨；
• 下游开工率：PVC样本下游开工率环比下降46.24%。

研究结论

• PVC基本面呈现“供增需减”格局，预售订单和出口订单下滑加剧需求压力；
• 成本端虽有回落，但氯碱利润持续承压，PVC价格仍受制于供需失衡；
• 预计短期内PVC价格或维持震荡，关注下游补库和成本端变化。