上海大陆期货有限公司 1 www.dlqh.com 本公司编印的月度投资报告，仅作为本公司客户及其他投资者从事期货交易的参考。投资者在进行任何期货交易活动之前，必须了解期货交易是一种高风险的经济活动，本报告中若有任何疏漏，均不得作为投资者对本公司提出争议或诉讼之根据。 能源化工周报6/8 大陆期货研究所 能源化工研究组 021-24016153 jmlu_dlqh@126.com 上海大陆期货有限公司 地址：上海市徐汇区凯旋路3131号明申中心大厦25楼 邮编：200030 电话：021-54071888 传真：021-54071889 信箱：dlqhyfb@126.com 能源化工组： 陆甲明 电话：021-24016153 邮箱：jmlu_dlqh@126.com 袁徐超 电话：021-54071958 邮箱：yuanxuchao_2000@163.com 【上周行情回顾】 【本周趋势投资建议】 后市看盘/操作意见 美原油 中线偏多，短期震荡 布油 中线偏多，短期震荡 橡胶 天然橡胶在13500——15300区间形成宽整理，预计在充分整理后将冲击16000关口。 LLDPE LL价格依然处于整理格局的概率较大，操作层面，暂时维持观望。 PTA 观望 每周评论 上海大陆期货有限公司 2 www.dlqh.com 本公司编印的投资报告，仅作为本公司客户及其他投资者从事期货交易的参考。投资者在进行任何期货交易活动之前，必须了解期货交易是一种高风险的经济活动，本报告中若有任何疏漏，均不得作为投资者对本公司提出争议或诉讼之根据。 目录 国际原油 ................................................................................................................................... 7 原油部分小结 ........................................................................................................................... 8 LLDPE部分 ................................................................................................................................ 9 塑料部分小结 ......................................................................................................................... 11 每周评论 上海大陆期货有限公司 3 www.dlqh.com 本公司编印的投资报告，仅作为本公司客户及其他投资者从事期货交易的参考。投资者在进行任何期货交易活动之前，必须了解期货交易是一种高风险的经济活动，本报告中若有任何疏漏，均不得作为投资者对本公司提出争议或诉讼之根据。 本周乳胶美金盘报价继续上涨，涨幅在10-70美元/吨不等。产区原料胶水持续货紧价扬，且工厂多为生产前期订单抢购原料，对后市多持偏乐观态度。桶装报价至1490美元/吨，较上周涨70美元/吨，涨幅4.93%；联益散装收于1360美元/吨，涨幅0.74%。 截至目前，上海地区13年国营全乳胶报价在12800元/吨，较上周走低300元/吨，跌幅2.29%；青岛保税区20#人民币复合胶报价在12300元/吨，较上周持平。 当前原料供应不多，加之本月底海胶交储结束前，浓缩乳胶产量依然偏低，且因原料有限，听闻农垦发货缓慢，国产散装乳胶销售零散，当前多预售7月份船期为主；部分民营胶厂超卖，因此当前市场国产货源并不充裕 5月份卓创监测的半钢轮胎生产企业月均开工率为74.00%，较上月上涨2.62天然橡胶现货价格走势 资料来源：大陆期货研发部 天然橡胶3#烟片胶走势 复合橡胶报价 资料来源：大陆期货研发部 天然橡胶主产国产量 天然橡胶主种植面积 资料来源：大陆期货研发部 天然橡胶各国消费量 每周评论 上海大陆期货有限公司 4 www.dlqh.com 本公司编印的投资报告，仅作为本公司客户及其他投资者从事期货交易的参考。投资者在进行任何期货交易活动之前，必须了解期货交易是一种高风险的经济活动，本报告中若有任何疏漏，均不得作为投资者对本公司提出争议或诉讼之根据。 个百分点。本月开工上涨主要是由于：1.国外订单较多，整体出口量有所增长，一些厂家基本能够达到满产2.个别厂家受到当地政策等因素的影响，开工较前期有所增长，拉涨平均开工率。 截至2015年5月29日，青岛保税区橡胶总库存16.81万吨水平，较月中旬整体下滑13.7%，已跌至较低库存区间。其中天然胶13.21万吨，复合胶2.31万吨，合成胶1.29万吨，近期出库依然明显快于入库 当前美金完税价格明显升水国内进口人民币现货价格700-800元/吨水平，直接导致进口商的补货成本偏高，从而令一些经销商选择补仓国内低价现货和国产浓乳。由于进口价格偏高且货源不多，国产乳胶整体成交气氛较为热络。 资料来源：大陆期货研发部 天胶主产区库存 青岛保税区橡胶总库存下降 资料来源：大陆期货研发部 中国进口量增长率出现下滑 资料来源：大陆期货研发部 国内采购信心指数 资料来源：大陆期货研发部 每周评论 上海大陆期货有限公司 5 www.dlqh.com 本公司编印的投资报告，仅作为本公司客户及其他投资者从事期货交易的参考。投资者在进行任何期货交易活动之前，必须了解期货交易是一种高风险的经济活动，本报告中若有任何疏漏，均不得作为投资者对本公司提出争议或诉讼之根据。 卓创监测全钢胎企业26家，其中年产能300万套以上的企业10家。山东地区轮胎企业全钢胎开工率72.5%，较上周走低0.2%，较去年同期下滑2.4%。 据中国汽车工业协会统计，4月，汽车产销环比有所下降；产量同比增速回落，销量同比略降。1-4月，汽车产销增速继续趋缓。 山东地区全钢胎生产运行稳定，因当前终端需求变数较大，个别厂家将原订单进行调整，着重生产畅销规格花纹产品，同时小规格（9.00R20以下）多按单排产。库存高、价位高及销售难的压力下，个别厂家下调出厂价格，降幅2-5%。 国内轮胎出口量 资料来源：大陆期货研发部 橡胶下游消费同比 资料来源：大陆期货研发部 沪胶5月走势分析 资料来源：大陆期货研发部 海南产区方面，据当地民营加工厂反映，当前割胶工有限，可用于加工的原料胶水偏少，国产浓乳近期也多处于预售船货为主。云南产区方面，近期版纳间隔有下小雨，但不整体雨量不大，部分胶农担心可能月中就会陆续出现高位持续导致的干旱。 每周评论 上海大陆期货有限公司 6 www.dlqh.com 本公司编印的投资报告，仅作为本公司客户及其他投资者从事期货交易的参考。投资者在进行任何期货交易活动之前，必须了解期货交易是一种高风险的经济活动，本报告中若有任何疏漏，均不得作为投资者对本公司提出争议或诉讼之根据。 技术上看，天然橡胶在13500——15300区间形成宽整理，预计在充分整理后将冲击16000关口。 当前市场主产国原料供应情况以及市场对于厄尔尼诺天气的炒作等因素短期对行情依然形成提振。目前美金完税价格升水人民币行情下，目前全国各销区供应均出现短缺，加之经销商惜售，从而对价格形成一定支撑。 技术上看，天然橡胶在13500——15300区间形成宽整理，预计在充分整理后将冲击16000关口。 每周评论 上海大陆期货有限公司 7 www.dlqh.com 本公司编印的投资报告，仅作为本公司客户及其他投资者从事期货交易的参考。投资者在进行任何期货交易活动之前，必须了解期货交易是一种高风险的经济活动，本报告中若有任何疏漏，均不得作为投资者对本公司提出争议或诉讼之根据。 上周国际原油价格回落，市场在震荡的小区间选择小幅回落消化利空。其实宏观面上，希腊的债务违约和美元的加息在上周已经引爆一个，但是市场似乎已经有所预期，接下来还是看美元指数，OPEC会否减产，依然是一个伪命题，整体来看，油价没有能够突破小平台压制，依然处于整理区间。 价差方面，两油价差维持稳定，基本反映了目前基本面的格局。 原油库存方面，夏季消费期间库存整体处于回落格局，显示了相对良好的季节性因素。 国际原油 图16：近期国际原油走势 资料来源：大陆期货研发部 图17：两油价差 资料来源：大陆期货研发部 图18-19：库欣地区原油库存 美国商业原油库存 资料来源：大陆期货研发部 每周评论 上海大陆期货有限公司 8 www.dlqh.com 本公司编印的投资报告，仅作为本公司客户及其他投资者从事期货交易的参考。投资者在进行任何期货交易活动之前，必须了解期货交易是一种高风险的经济活动，本报告中若有任何疏漏，均不得作为投资者对本公司提出争议或诉讼之根据。 在石脑油价格方面，虽然上周维持弱势，但是本周伴随油价的反弹，石脑油的价格反弹将是大概率事件。 技术面上，上周运行相对偏弱，但是并没有出现大会回落，虽然短期震荡平台被击穿，也意味着，整理的时间会略有些长，但是整理过后，或将引来再度上行反弹的空间。 图20：新加坡石脑油价格 资料来源：大陆期货研发部 图23：美原油技术分析 资料来源：大陆期货研发部 原油部分小结 宏观面上，美元的逐步走弱，使得油价短期也维持了较强的格局，同时原油库存似乎也开始了逐步去库存的动作，两者共同作用使得油价维持多头格局，暂时保持稳定。上周周中的小幅回落，暂时完成了技术面整理，但是平衡的市场的破解依然需要外力推动，目前来看，美联储6月的议息会议是市场短期炒作焦点，预计出现市值性举措难度较大。在这个敏感期前后，多头将存在突破做多的机会。 此外，技术面