请务必阅读正文之后的免责声明部分 汽车行业：周报（4.20-4.26） 2015年4月27日 看好（维持） 车展上多家车企发布未来战略 在4月20日开始的上海车展上，多家车企发布公司未来战略。其中，长城汽车发布了“红蓝标战略”，比亚迪发布了“7+4”战略，上汽集团发布了“芯动战略”。 主要原材料价格和国际原油价格均呈现上升趋势 上周，汽车行业主要原材料中铅、天然橡胶和玻璃价格继续保持上升趋势。汽车行业存在原材料成本进一步上升的风险。此外，上周国际原油价格继续上升，增加了汽车使用成本。 上周，汽车板块跑赢大盘3.84个百分点 上周，汽车板块跑赢大盘3.84个百分点。期间，汽车板块上涨了6.16%，而同期沪深300仅上涨了2.32%。所有细分板块涨幅均超过大盘，其中汽车销售及服务板块涨幅最大，达9.44%。 上周，乘用车板块中，一汽轿车（+28.0%）、*ST夏利（+27.6%）和长安汽车（+21.0%）涨幅居前；商用车板块中，安凯客车（+21.5%）涨幅居于首位；零部件板块中，龙生股份（+36.6%）继续领涨；汽车销售及服务板块中，*ST博元（+27.7%）领涨。 投资策略 中国汽车市场已进入平稳增长区间，未来年销量增速超过10%的概率较小，逐渐进入汽车后市场时代。依靠销量超预期驱动的投资机会时代已经过去，更多的是结构性投资机会，节能环保、电子化、智能化成为未来发展趋势。 15年，新能源、车联网、国企改革将持续为汽车行业带来投资机会，建议长期关注政策利好给新能源汽车带来的结构性投资机会，重点关注与新能源客车相关的优质企业，同时关注具有国企改革预期的个股。 风险提示 1、更多城市实施汽车限购；2、行业利好政策不达预期；3、基础设施建设不达预期；4、宏观经济大幅下行。行业研究 市场表现 截至2015.4.24 010,00020,00030,00040,00050,00060,000-20%0%20%40%60%80%100%120%140%成交金额(百万元)汽车(中信)沪深300 子板块市场表现 4.20-4.24 2.32%2.75%3.28%5.61%6.16%7.95%9.44%沪深300客车卡车汽车零部件汽车乘用车汽车销售与服务 分析师：刘宏程 执业证书号：S1490514020002 电话：010-58565133 邮箱：liuhongcheng@hrsec.com.cn 联系人：何健康 电话：010-58565123 邮箱：hejiankang@hrsec.com.cn 车展上多家车企发布未来战略 证券研究报告 华融证券HUARONG SECURITIES 汽车行业 请务必阅读正文之后的免责声明部分 2 目 录 一、汽车行业相关新闻与数据 .................................................................................................................................................... 4 1、汽车行业相关新闻要览 .................................................................................................................................................. 4 2、汽车行业相关数据 .......................................................................................................................................................... 4 3、汽车板块上周（4.20-4.26）市场表现及估值 ............................................................................................................... 8 二、公司动态与市场表现 ............................................................................................................................................................ 9 1、公司新闻要览.................................................................................................................................................................. 9 2、公司公告 ....................................................................................................................................................................... 10 3、子板块个股上周（4.20-4.26）市场表现..................................................................................................................... 10 4、新三板行情 ................................................................................................................................................................... 11 三、投资建议 .............................................................................................................................................................................. 12 四、风险提示 .............................................................................................................................................................................. 13 华融证券HUARONG SECURITIES 汽车行业 请务必阅读正文之后的免责声明部分 3 图表目录 图表1：3月份各车型销量同比增速 .......................................................................................................................................... 5 图表2：1-3月份各车型销量累计同比增速 ............................................................................................................................... 5 图表3：近几年汽车销量情况（按月） ..................................................................................................................................... 5 图表4：汽车细分销售情况 ......................................................................................................................................................... 5 图表5：乘用车细分销售情况 ..................................................................................................................................................... 5 图表6：客车细分销售情况 ......................................................................................................................................................... 6 图表7：卡车细分销售情况 ......................................................................................................................................................... 6 图表8：汽车经销商库存预警指数（%） ................................................................................................................................. 6 图表9：汽车经销商（市场总需求）观点比例（%） ............................................................................................................. 6 图表10：主营收入累计同比（%） ........................................................................................................................................... 7 图表11：利润总额累计同比（%） ........................................................................................................................................... 7 图表12：应收账款净额同比（%） ..........................................................................................................................................