新能源汽车行业周报：需求端旺盛，多家车企电车销量创新高

新能源汽车行业周报 投资评级：（）报告日期：推荐维持2024年11月03日 ◼分析师：黎江涛◼SAC编号：S1050521120002 投 资 要 点 需求强劲，优质资产具备高性价比。根据中汽协数据，2024年9月，新能源汽车产销分别完成130.7万辆和128.7万辆，同比分别增长48.8%和42.3%。2024年1-9月，新能源汽车产销分别完成831.6万辆和832万辆，同比分别增长31.7%和32.5%。在政策大力支持背景下，叠加优质车型持续推出，需求端表现强劲。蔚来推出乐道L60，小鹏推出M03等，性价比凸显，市场反馈积极，10月多家公司表现抢眼，验证需求端旺盛。宁德时代“骁遥”超级增混电池正式发布，将搭载在阿维塔、理想、智己、岚图等品牌30多款车型，技术持续迭代拉动需求。宁德时代、亿纬锂能等核心公司储能业务表现抢眼，整体韧性十足。材料环节，尚太科技、中科电气等三季度业绩表现强劲。整体而言，产业链价格处于底部，需求超预期，继续看好产业链优质公司。 行业评级及投资策略： 以旧换新政策加码落地拉动需求，供给端部分企业开始收缩资本开支，供需结构在边际优化，2024年产业链盈利有望逐季环比改善，估值将修复。继续优选有望贡献超额收益方向，看好液冷、固态电池、电池材料α品种、机器人等方向。维持新能源汽车行业“推荐”评级。 1）主材：宁德时代、尚太科技、湖南裕能等； 2）新方向：并购重组（捷邦科技）、液冷散热（强瑞技术、申菱环境、飞荣达、英维克）、新能源车热防护（浙江荣泰）、消费电池（豪鹏科技、珠海冠宇）、铅酸电池（骆驼股份）、固态电池、复合集流体。 投 资 要 点 行情复盘： 1）行业层面：本周新能源汽车指数、锂电池指数、燃料电池指数、充电桩指数、储能指数分别涨跌幅为-0.84%、-3,72%、-0.51%、-2.62%、-5.30%；2）公司层面：参考锂电池指数，本周涨幅前五为易成新能（22%）、佛塑科技（12%）、东方精工（7%）、科恒股份（7%）、寒锐钴业（7%）；本周跌幅前五为海科新源(-17%)、远东股份(-17%)、天宏锂电(-15%)、天能股份(-14%)、长虹能源(-13%)。 行业动态： 1）产业链价格：本周锂价有所下跌，其中碳酸锂报价7.39万元/吨，较上周上涨0.9%；氢氧化锂报价6.70万元/吨，较上周下跌0.2%；LME镍报价1.58万美元/吨，较上周下跌0.5%；长江有色钴报价17.4万元/吨，较上周下跌4.4%；磷酸铁锂正极报价3.31万元/吨，较上周上涨0.6%；磷酸铁报价1.04万元/吨，与上周持平；三元前驱体523、622、111分别报价6.50、7.25、6.10万元/吨，较上周持平；单晶622三元正极报价12.05万元/吨，报价与上周下跌0.8%。本周干法隔膜、铝塑膜价格保持稳定；湿法基膜（9μ，国产）报价0.81元/平方米，价格较上周持平；干法隔膜（14μ）报价0.40元/平方米，较上周持平；负极材料（富宝价格指数）报价3.91万元/吨，价格与上周下跌0.3%；六氟磷酸锂报价5.60万元/吨，价格较上周持平；磷酸铁锂电解液、三元圆柱2.6Ah电解液分别报价1.53、1.97万元/吨，价格与上周相比保持稳定。2）重点行业动态：多家车企发布2024年10月电动车销量数据。 公司公告： 比亚迪等发布10月电动车销量数据，表现抢眼。 （1）政策波动风险；（2）需求低于预期；（3）产品价格低于预期；（4）推荐公司业绩不及预期；（5）系统性风险。 1.行情跟踪2.锂电产业链价格跟踪4.行业动态5.重点公司公告6.行业评级及投资策略3.产销数据跟踪 目录 CONTENTS 0 1行情跟踪 1.行情跟踪——行业本周涨跌幅 本周申万电力设备行业指数涨跌幅为-2.8%，在全市场31个申万行业中处于第27名，跑输沪深300指数1.15个百分点。 1.行情跟踪——行业年初至今涨跌幅 年内板块有所下跌。2024年初至今，电力设备涨跌幅为+6.09%，在全市场31个申万行业中处于第13位，同期沪深300指数涨跌幅为+13.37%，电力设备跑输沪深300指数7.29个百分点。 1.行情跟踪——细分指数年初至今涨跌幅 各细分指数分化较大。截止2024年11月3日，新能源汽车指数、锂电池指数、储能指数、充电桩指数、电气设备指数、燃料电池指数涨跌幅分别为+6.12%、-8.58%、-8.75%、-7.84%、+17.28%、-3.84%，除了电气设备指数之外，各细分指数均跑输沪深300。整体来看，充电桩指数、储能指数、锂电池指数表现均较弱。 1.行情跟踪——行业个股周度涨跌幅排名 个股来看，参考锂电池指数，本周易成新能、佛塑科技、东方精工涨幅靠前，分别上涨22.3%、12.4%、7.3%，本周海科新源、远东股份跌幅靠前，分别下跌16.7%、16.7%。 0 2锂电产业链价格跟踪 2.锂电产业链价格跟踪 年初至今，主要材料价格呈现下跌趋势，如碳酸锂、隔膜、钴、磷酸铁锂、三元材料、电解液及六氟等。就本周而言，镍、钴价格有所下跌，磷酸铁、六氟磷酸锂等价格保持稳定。 2.锂电产业链价格跟踪 本周锂价有所下跌，其中碳酸锂报价7.39万元/吨，较上周上涨0.9%；氢氧化锂报价6.70万元/吨，较上周下跌0.2%；LME镍报价1.58万美元/吨，较上周下跌0.5%；长江有色钴报价17.4万元/吨，较上周下跌4.4%；磷酸铁锂正极报价3.31万元/吨，较上周上涨0.6%；磷酸铁报价1.04万元/吨，与上周持平；三元前驱体523、622、111分别报价6.50、7.25、6.10万元/吨，较上周持平；单晶622三元正极报价12.05万元/吨，报价与上周下跌0.8%。 2.锂电产业链价格跟踪 图表12：隔膜价格走势本周干法隔膜、铝塑膜价格保持稳定；湿法基膜（9μ，国产）报价0.81元/平方米，价格较上周持平；干法隔膜（14μ）报价0.40元/平方米，较上周持平；负极材料（富宝价格指数）报价3.91万元/吨，价格与上周下跌0.3%；六氟磷酸锂报价5.60万元/吨，价格较上周持平；磷酸铁锂电解液、三元圆柱2.6Ah电解液分别报价1.53、1.97万元/吨，价格与上周相比保持稳定。图表13：铝塑膜价格走势 0 3产销数据跟踪 3.全球各主要地区新能源车产销数据跟踪 2024年1-9月中国电动车累计销量为832万辆，同比增长32.5%，其中9月销量为128.7万辆/yoy+42.3%，单月渗透率为45.8%。根据Marklines，2024年1-9月美国新能源车销量为115万辆/yoy+5%，欧洲1-9月销量为202.5万辆/yoy+23.8%，其他地区1-9月销量为60万辆/yoy+14%。 3.国内新能源车品牌产销数据跟踪 车企公布10月 销量，其 中比 亚迪、极 氪等 表现出色，比 亚迪实现 销量50.3万辆/yoy+67%，极氪实现 销 量2.5万 辆/yoy+92%。 资料来源：各公司官网，华鑫证券研究 3.国内动力电池装机量跟踪 9月，我国动力电池装车量54.5GWh，环比增长15.5%，同比增长49.6%。其中三元电池装车量13.1GWh，占总装车量24.1%，环比增长8.2%，同比增长7.4%；磷酸铁锂电池装车量41.3GWh，占总装车量75.8%，环比增长18.0%，同比增长70.9%。 1-9月，我国动力电池累计装车量346.6GWh,累计同比增长35.6%。其中三元电池累计装车量98.9GWh,占总装车量28.5%，累计同比增长21.2%；磷酸铁锂电池累计装车量247.5GWh,占总装车量71.4%，累计同比增长42.4%。 0 4行业动态 4.行业动态 1、11月1日，小鹏汽车公布最新交付成绩显示，2024年10月，小鹏汽车共交付新车23,917台，同比增长20%，环比增长12%。其中，小鹏MONA M03上市两个月交付连续过万台。2024年1月-10月，小鹏汽车累计交付新车共122,478台，同比增长21%。。 2、蔚来汽车10月交付新车20,976台，连续6个月超2万。根据蔚来汽车公布的最新销量数据显示，2024年10月，蔚来交付新车20,976台，连续6个月超2万台；2024年1-10月累计交付新车170,257台，同比增长35.05%。 3、11月1日，智己汽车发布了10月销量成绩。数据显示，上个月智己汽车全系销售10001台，同比增长149%，环比增长121%。 4、11月1日，零跑汽车公布最新交付数据：10月，零跑汽车交付新车38177台，连续5个月创月交付新高，同比增长超109%。 4.行业动态 5、11月1日，阿维塔公布了10月销量成绩。数据显示，阿维塔共计销售10056辆车，同比、环比均翻倍增长，创下历史新高。至此，今年1-10月，阿维塔累计销售50,960辆车。 6、盖世汽车讯10月30日，大众汽车集团公布了第三季度（7月至9月）财报。其中，营收从去年同期的788.45亿欧元降至784.78亿欧元；营业利润同比大跌42%至28.6亿欧元；营业利润率下降至仅3.6%，为四年多来的最低水平。 0 5重点公司公告 5.重点公司公告 1、11月1日晚间，比亚迪披露的10月产销快报显示，比亚迪10月新能源汽车销量约50.27万辆，去年同期为30.18万辆，创历史新高。1月—10月，新能源汽车销量约325.05万辆，同比增长36.49%。 2、10月31日晚间，日播时尚披露重大资产重组预案等系列公告，公布实施购买锂电资产四川茵地乐材料科技集团有限公司（简称：茵地乐）控股权相关交易方案。根据重组预案，上市公司拟向福创投资、远宇投资、旭凡投资等10名交易对方发行股份及支付现金，购买交易对方合计持有的茵地乐71%股权，发行价格为7.18元/股，即不低于定价基准日前60个交易日公司股票交易均价的80%；本次交易完成后，茵地乐将成为上市公司控股子公司。 3、赣锋锂业2024年三季报显示，公司主营收入139.25亿元，同比下降45.78%；归母净利润-6.4亿元，同比下降110.66%；扣非净利润-3.58亿元，同比下降108.22%；其中2024年第三季度，公司单季度主营收入43.36亿元，同比下降42.46%；单季度归母净利润1.2亿元，同比下降24.85%；单季度扣非净利润-1.97亿元，同比下降182.46%；负债率47.17%，投资收益4.31亿元，财务费用5.27亿元，毛利率10.34%。 4、2024年10月31日，天齐锂业(002466)发布2024年第三季度报告，2024年第三季度实现营业收入36.46亿元，同比下降57.48%；实现净利润-4.96亿元，同比下降130.11%。 5.重点公司公告 5、2024年10月31日，杉杉股份(600884.SH)发布2024年三季报，营业总收入为132.84亿元，同比较去年同期下降9.69%，归母净利润为2321.29万元，同比较去年同期下降98.07%。 6、2024年10月31日，雄韬股份(002733.SZ)发布2024年三季报，营业总收入为26.26亿元，同比较去年同期下降11.86%，归母净利润为1.19亿元，同比较去年同期下降32.20%。 7、德方纳米(300769.SZ)披露2024年第三季度报告，公司前三季度实现营收65.3亿元，同比下降54.35%;归母净利润亏损8.22亿元;扣非净利润亏损8.55亿元;基本每股收益-2.93元。 0 6行业评级及投资策略 6.行业评级及投资策略 以旧换新政策加码落地拉动需求，供给端部分企业开始收缩资本开支，供需结构在边际优化，2024年产业链盈利有望逐季环比改善，估值或将修复，基本面反转尚需等待产能出清。继续优选有望贡献超额收益方向，看好科技+并购重组，液冷、固态电池、电池材料α品种等方向。维持新能源汽车行业“推荐”评级。 1）主材：宁德时代、尚太