汽车行业周报(2023年第2周)：2022年新能源汽车销量同比增长93%，多家车企调价备战2023

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告|2023年01月16日超配f汽车行业周报（2023年第2周）2022年新能源汽车销量同比增长93%，多家车企调价备战2023核心观点行业研究·行业周报汽车超配·维持评级证券分析师：唐旭霞证券分析师：戴仕远0755-81981814tangxx@guosen.com.cndaishiyuan@guosen.com.cnS0980519080002S0980521060004联系人：王少南联系人：余晓飞021-603754460755-81981306wangshaonan@guosen.com.cnyuxiaofei1@guosen.com.cn联系人：杨钐0755-81982771yangshan@guosen.com.cn市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《汽车行业1月投资策略-2022年新能源乘用车上险同比增长79%，地方政策频发刺激汽车消费》——2023-01-06《乘用车行业专题二-整车厂的阶段性回顾与展望》——2022-12-30《汽车行业周报（2022年第52周）-蔚来发布全新一代ES8，汽车板块估值回落至高性价比区间》——2022-12-26《汽车行业周报（2022年第50周）-11月新能源乘用车批发销量同比增长70%》——2022-12-12《造车新势力系列十六-11月多数新势力车企销量环比提升》——2022-12-04行业观点：得益于众多新车型（L9/L8/G9等）上市爬坡及购置税减征等系列政策的催化，2022年我国汽车销量2686万辆，同比+2%(乘用车同比+10%），新能源车销量689万辆，同比+93%，渗透率近26%。我国新能源汽车消费逐渐由单一政策驱动逐渐向供（新车型+产品力）及需（认知+政策）驱动切换。展望2023年，特斯拉、问界等陆续官宣降价有望促进销量改善，多地出台刺激汽车消费政策，叠加原材料价格下行+缺芯缓解+疫后消费复苏，看好2023年汽车板块行情。我们总结当前重点覆盖的汽车零部件标的2023年估值多数降至25-30倍（8月高位约30-35倍），板块配置性价比凸显。长期看好具有强产品周期+高产品性价比的自主品牌崛起带来的产业链投资机遇。主线1：自主品牌从组织架构、供应链完善程度、商业模式等方面超越合资，长期看好自主品牌崛起带来的产业链投资机遇。主线2：汽车电动化的核心是能源流的应用。技术趋势往磷酸铁锂、4680圆柱、多合一电驱动系统、整车平台高压化等多维升级。主线3：汽车智能化的核心是数据流的应用，增量零部件包含：获取端-激光雷达、毫米波雷达、摄像头等传感器，输送端-高速连接器，计算端-域控制器，应用端-空气悬架、线控制动和转向，交互端-HUD、交互车灯、中控仪表、天幕玻璃、车载声学等。行情复盘：本周（20230109-20230113）CS汽车上涨6.93%，CS乘用车上涨5.84%，CS商用车上涨5.02%，CS汽车零部件上涨7.86%，CS汽车销售与服务上涨2.39%，CS摩托车及其他上涨16.06%，新能源车上涨7.36%，智能车上涨6.63%，同期的沪深300指数上涨6.43%，上证综合指数上涨4.91%。数据追踪：根据中汽协数据，2022年我国12月乘用车销量226.5万辆，环比+9%，同比-7%；1-12月累计销售2356.3万辆，同比+10%。根据乘联会数据，2023年1月1-8日，乘用车零售36万辆，同比-23%，环比+7%；乘用车批发33万辆，同比-23%，环比+3%；根据交强险数据，最新周度1月2日-1月8日国内乘用车上牌29.1万辆，同比-38%，环比-56%；新能源乘用车上牌7.7万辆，同比+24%，环比-53%。投资建议：重点推荐核心成长/确定性零部件：德赛西威、旭升股份、爱柯迪、星宇股份、福耀玻璃、科博达、拓普集团、华阳集团、伯特利、上声电子、玲珑轮胎及一体化压铸、空气悬架等赛道；整车核心推荐比亚迪、吉利汽车、广汽集团、长安汽车、长城汽车以及近期回调较深的港股新势力车企。风险提示：汽车供应链风险，疫情致终端销量下行风险重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资收盘价总市值EPSPE代码名称评级（元）（亿元）2021A2022E2021A2022E601799星宇股份买入134.503843.323.924134600660福耀玻璃买入35.989111.211.993018002920德赛西威买入121.026721.501.938163002594比亚迪买入278.5872331.055.2526553资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录投资建议：关注自主品牌崛起和增量零部件机遇....................................5投资建议：关注自主品牌崛起和增量零部件机遇............................................5核心假设或逻辑的主要风险..............................................................9新能源车渗透提速，购置税减征开启新一轮景气中周期.............................10回顾：政策加持下2022年复苏向好，新能源汽车销量同比+93%..............................11展望：2023年购置税政策对乘用车销量的影响测算........................................12各地政策密度出台，提振汽车消费.......................................................13多家车企进行价格调整备战2023年......................................................14汽车板块2022年年报披露日历..........................................................151月1日至1月13日汽车行业公司业绩预告.......................................16本周行情回顾.................................................................17行业涨跌幅：CS汽车上涨6.93%，强于沪深300指数0.5pct................................17个股涨跌幅：本周CS汽车板块多数个股上涨..............................................18估值：本周板块估值相较于上周有所上升.................................................20数据跟踪.....................................................................21销量：2022年全年新能源汽车销售688.7万辆，同比增长93.4%.............................21库存：12月库存系数为1.07，库存水平位于警戒线以下....................................28行业相关运营指标：原材料价格总体呈下降趋势，人民币相对美元环比升值...................29重要行业新闻与上市车型.......................................................31重要行业新闻.........................................................................311月上市车型梳理.....................................................................33公司公告.....................................................................34重点公司盈利预测及估值.......................................................35免责声明.....................................................................37 证券研究报告图表目录图1：本轮（2022年）补贴范围相比预期有较大提升...........................................10图2：2021年2.0L排量及以下与30万元以下车型结构占比.....................................10图3：中国汽车销量月度同比增速（%）......................................................11图4：中国新能源乘用车批发、零售销量月度同比.............................................12图5：2023年购置税提振销量情景2基本估算过程.............................................12图6：汽车板块公司2022年年报披露时间....................................................16图7：中信一级行业一周（20230109-20230113）涨跌幅........................................18图8：中信一级行业年初至今涨跌幅.........................................................18图9：本周(20230109-20230113)CS汽车涨跌幅前五名..........................................19图10：年初至今CS汽车涨跌幅前五名.......................................................19图11：本周中信一级分行业PE..............................................................20图12：CS汽车PE.........................................................................21图13：CS汽车零部件PE...................................................................21图14：CS乘用车PE.......................................................................21图15：CS商用车PE.......................................................................21图16：2023年1月周度零售数据（辆）......................................................22图17：2023年1月周度批发数据（辆）......................................................22图18：国内乘用车周度销量及同比增速......................................................23图19：国内新能