汽车行业周报（2022年第46周）：10月新能源汽车销量同比增长82%，比亚迪推出高端品牌“仰望”

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告|2022年11月14日超配汽车行业周报（2022年第46周）10月新能源汽车销量同比增长82%，比亚迪推出高端品牌“仰望”核心观点行业研究·行业周报汽车超配·维持评级证券分析师：唐旭霞证券分析师：戴仕远0755-81981814tangxx@guosen.com.cndaishiyuan@guosen.com.cnS0980519080002S0980521060004联系人：王少南联系人：余晓飞0755-81981306wangshaonan@guosen.com.cnyuxiaofei1@guosen.com.cn联系人：杨钐0755-81982771yangshan@guosen.com.cn市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《汽车行业2022年三季报总结及11月投资策略-汽车板块单三季度营收同比增长20%，归母利润同比增长29%》——2022-11-08《汽车行业周报（2022年第45周）-10月新能源乘用车批发销量同比增长约87%》——2022-11-07《造车新势力系列十五-埃安哪吒销量领先，蔚来理想开启强势周期》——2022-11-03《特斯拉系列之二十三-特斯拉发布2022年三季报，交付量与营业利润再创新高》——2022-10-21《汽车行业周报（2022年第42周）-9月乘用车销量同比增长32.7%，看好三季报行情》——2022-10-16行业观点：10月我国汽车销量250.5万辆，同比+6.9%，其中新能源汽车销量71.4万辆，同比+81.7%，月度渗透率达28.5%，后续随新车型（L9/L8/G9等）上市爬坡、特斯拉降价及年底促销等活动有望持续冲量。供给层面，6月起行业进入主动加库存阶段，各主机厂持续加快排产，行业4-5月产业链生产端抑制情况得到明显回补，11月伴随《优化防控工作的二十条措施》发布及年底车市销售旺季到来，厂家和经销商进入销量冲刺阶段。需求层面，燃油车购置税阶段性减征催化，叠加各地补贴刺激政策，下半年汽车销量有望大幅改善；原材料价格上涨趋势得到遏制，汽车板块有望量利双增。长期看好具有强产品周期+高产品性价比的自主品牌崛起带来的产业链投资机遇。主线1：自主品牌从组织架构、供应链完善程度、商业模式等方面超越合资，长期看好自主品牌崛起带来的产业链投资机遇。主线2：汽车电动化的核心是能源流的应用。技术趋势往磷酸铁锂、4680圆柱、多合一电驱动系统、整车平台高压化等多维升级。主线3：汽车智能化的核心是数据流的应用，增量零部件包含：获取端-激光雷达、毫米波雷达、摄像头等传感器，输送端-高速连接器，计算端-域控制器，应用端-空气悬架、线控制动和转向，交互端-HUD、交互车灯、中控仪表、天幕玻璃、车载声学等。行情复盘：本周（20221107-20221113）汽车板块整体走势弱于大盘，CS汽车下跌2.56%，CS乘用车下跌3.55%，CS商用车上涨0.04%，CS汽车零部件下跌2.54%，CS汽车销售与服务上涨2.72%，CS摩托车及其他下跌2.8%，电动车下跌1.85%，智能车下跌2.42%，同期的沪深300指数上涨0.56%，上证综合指数上涨0.54%。CS汽车弱于沪深300指数3.13pct，弱于上证综合指数3.1pct，年初至今下跌12.42%。数据追踪：据中汽协，10月乘用车销量223.1万辆，同比+10.7%，环比-4.3%，1-10月累计销量1921.8万辆，同比+13.7%；据最新上险数据，10月31日-11月06日乘用车上险量35.6万辆，同比+9%，环比-14%，新能源乘用车上险量11.1万辆，同比+43%，环比-11%，新能源乘用车渗透率31%，同比+7pct。投资建议：重点推荐核心成长/确定性零部件：德赛西威、旭升股份、爱柯迪、星宇股份、福耀玻璃、科博达、拓普集团、华阳集团、伯特利、上声电子、玲珑轮胎及一体化压铸、空气悬架等赛道；整车核心推荐比亚迪、吉利汽车、广汽集团、长安汽车、长城汽车以及近期回调较深的港股新势力车企。风险提示：汽车芯片产能风险，销量下行风险，传统企业变革风险。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资收盘价总市值EPSPE代码名称评级（元）（亿元）20212022E20212022E601799星宇股份买入133.103803.323.924034600660福耀玻璃买入37.309731.211.993119002920德赛西威买入116.846491.501.937861002594比亚迪买入268.8078251.055.2525751资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录投资建议：关注自主品牌崛起和增量零部件机遇....................................5投资建议：关注自主品牌崛起和增量零部件机遇............................................5核心假设或逻辑的主要风险..............................................................7新能源车渗透提速，购置税减征开启新一轮景气中周期..............................8本周行情回顾.................................................................11行业涨跌幅：CS汽车下跌2.56%，弱于沪深300指数3.13pct...............................11个股涨跌幅：本周CS汽车板块多数个股下跌..............................................11估值：本周汽车板块估值42.74，中信一级行业排第6......................................13数据跟踪.....................................................................14销量：10月汽车整体销量251万辆，新能源汽车销量同比增长82%...........................14库存：10月汽车经销商库存预警指数位于荣枯线之上，9月库存系数为1.47..................21行业相关运营指标：原材料价格总体呈下降趋势，人民币相对美元环比升值...................21重要行业新闻与上市车型.......................................................24重要行业新闻.........................................................................2411月上市车型梳理....................................................................26公司公告.....................................................................27重点公司盈利预测及估值.......................................................28免责声明.....................................................................29 证券研究报告图表目录图1：中国汽车销量月度同比................................................................8图2：本轮补贴范围相比预期有较大提升......................................................9图3：2021年2.0L排量及以下与30万元以下车型结构占比......................................9图4：2022年购置税提振销量基本估算过程....................................................9图5：中信一级行业一周（20221107-20221113）涨跌幅........................................11图6：中信一级行业年初至今涨跌幅.........................................................11图7：本周(20221107-20221113)CS汽车涨跌幅前五名..........................................13图8：年初至今CS汽车涨跌幅前五名........................................................13图9：本周中信一级分行业PE...............................................................13图10：CS汽车PE.........................................................................14图11：CS汽车零部件PE...................................................................14图12：CS乘用车PE.......................................................................14图13：CS商用车PE.......................................................................14图14：2022年11月周度零售数据...........................................................15图15：2022年11月周度批发数据...........................................................15图16：国内乘用车周度销量及同比增速......................................................15图17：国内新能源乘用车周度销量及同比增速................................................15图18：国内新能源乘用车周度渗透率........................................................16图19：自主品牌造车新势力单月销量........................................................17图20：自主品牌造车新势力累计销量........................................................17图21：2019-2022年10月汽车单月销量及同比增速............................................18图22：2019-2022年10月乘用车单月销量及同比增速..........................................18图23：2019-2022年10月商用车单月销量及同比增速..........................................18图24：2019-2022年10月新能源汽车单月销量及