汽车行业周报（2022年第48周）：10月新能源汽车销量同比增长82%，比亚迪宣布2023年将再推专业个性化全新品牌

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告|2022年11月29日超配汽车行业周报（2022年第48周）10月新能源汽车销量同比增长82%，比亚迪宣布2023年将再推专业个性化全新品牌核心观点行业研究·行业周报汽车超配·维持评级证券分析师：唐旭霞证券分析师：戴仕远0755-81981814tangxx@guosen.com.cndaishiyuan@guosen.com.cnS0980519080002S0980521060004联系人：王少南联系人：余晓飞0755-81981306wangshaonan@guosen.com.cnyuxiaofei1@guosen.com.cn联系人：杨钐0755-81982771yangshan@guosen.com.cn市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《汽车行业2023年策略-自主崛起，电动智能》——2022-11-27《汽车行业周报（2022年第46周）-10月新能源汽车销量同比增长82%，比亚迪推出高端品牌“仰望”》——2022-11-14《汽车行业2022年三季报总结及11月投资策略-汽车板块单三季度营收同比增长20%，归母利润同比增长29%》——2022-11-08《汽车行业周报（2022年第45周）-10月新能源乘用车批发销量同比增长约87%》——2022-11-07《造车新势力系列十五-埃安哪吒销量领先，蔚来理想开启强势周期》——2022-11-03行业观点：10月我国汽车销量250.5万辆，同比+6.9%，其中新能源汽车销量71.4万辆，同比+81.7%，月度渗透率达28.5%，后续随新车型（L9/L8/G9等）上市爬坡、特斯拉降价及年底促销等活动有望持续冲量。供给层面，6月起行业进入主动加库存阶段，各主机厂持续加快排产，行业4-5月产业链生产端抑制情况得到明显回补。需求层面，燃油车购置税阶段性减征催化，叠加各地补贴刺激政策，下半年汽车销量得到一定促进，但考虑10-11月散发疫情影响，消费鼓励政策作用发挥受限，传统年底销量旺季或打折扣。长期看好具有强产品周期+高产品性价比的自主品牌崛起带来的产业链投资机遇。主线1：自主品牌从组织架构、供应链完善程度、商业模式等方面超越合资，长期看好自主品牌崛起带来的产业链投资机遇。主线2：汽车电动化的核心是能源流的应用。技术趋势往磷酸铁锂、4680圆柱、多合一电驱动系统、整车平台高压化等多维升级。主线3：汽车智能化的核心是数据流的应用，增量零部件包含：获取端-激光雷达、毫米波雷达、摄像头等传感器，输送端-高速连接器，计算端-域控制器，应用端-空气悬架、线控制动和转向，交互端-HUD、交互车灯、中控仪表、天幕玻璃、车载声学等。行情复盘：本周（20221121-20221127）汽车板块整体走势弱于大盘，CS汽车下跌2.03%，CS乘用车下跌2.15%，CS商用车下跌0.29%，CS汽车零部件下跌2.47%，CS汽车销售与服务下跌0.41%，CS摩托车及其他下跌1.2%，电动车下跌2.57%，智能车下跌4.17%，同期的沪深300指数下跌0.68%，上证综合指数上涨0.14%。CS汽车弱于沪深300指数1.36pct，弱于上证综合指数2.18pct，年初至今下跌17.24%。数据追踪：据中汽协，10月乘用车销量223万辆，同比+10.7%，环比-4.3%，1-10月累计销量1922万辆，同比+13.7%；据最新上险数据，11月前两周（11.07-11.20）国内乘用车累计上牌76万辆，同比+10%。其中新能源乘用车上牌25万辆，同比+63%。根据乘联会的预测，11月狭义乘用车零售销量预计186万辆，同比增长2.4%，环比增长0.9%；其中新能源零售销量预计60万辆，同比增长58.5%，环比增长8.2%，渗透率32%。投资建议：重点推荐核心成长/确定性零部件：德赛西威、旭升股份、爱柯迪、星宇股份、福耀玻璃、科博达、拓普集团、华阳集团、伯特利、上声电子、玲珑轮胎及一体化压铸、空气悬架等赛道；整车核心推荐比亚迪、吉利汽车、广汽集团、长安汽车、长城汽车以及近期回调较深的港股新势力车企。风险提示：汽车供应链风险，疫情致终端销量下行风险重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资收盘价总市值EPSPE代码名称评级（元）（亿元）2021A2022E2021A2022E601799星宇股份买入125.813593.324.254939600660福耀玻璃买入35.818951.211.833120002920德赛西威买入107.255961.52.399157002594比亚迪买入245.0561711.053.5725374资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录投资建议：关注自主品牌崛起和增量零部件机遇..........................................................................5投资建议：关注自主品牌崛起和增量零部件机遇..........................................................................................5核心假设或逻辑的主要风险..............................................................................................................................9新能源车渗透提速，购置税减征开启新一轮景气中周期............................................................10本周行情回顾....................................................................................................................................13行业涨跌幅：CS汽车下跌2.03%，弱于沪深300指数1.36pct.................................................................13个股涨跌幅：本周CS汽车板块多数个股下跌..............................................................................................13估值：本周汽车板块估值40.26，中信一级行业排第6..............................................................................15数据跟踪............................................................................................................................................16销量：10月汽车整体销量251万辆，新能源汽车销量同比增长82%........................................................16库存：10月汽车经销商库存预警指数位于荣枯线之上，10月库存系数为1.76....................................24行业相关运营指标：原材料价格总体呈下降趋势，人民币相对美元环比升值.......................................24重要行业新闻与上市车型................................................................................................................27重要行业新闻.....................................................................................................................................................27贵州省发展改革委等六部门印发《贵州省促进绿色消费实施方案》的通知，大力推广应用新能源汽车，积极落实国家对新能源汽车的财税支持政策，推动公共领域车辆电动化，提高城市公交、出租(含网约车)、环卫、城市物流配送、邮政快递、民航机场等新能源汽车应用占比。促进新能源汽车消费，以甲醇汽车和纯电汽车为重点，加大甲醇加注站、充电桩的建设力度，加快构建形成方便用车、养车的市场环境。到2025年，新增城市公交车新能源清洁能源车辆占比达100%，城市公共交通占机动化出行分担率力争超过40%。.............................................................................................................................2911月上市车型梳理...........................................................................................................................................29公司公告............................................................................................................................................30重点公司盈利预测及估值................................................................................................................31免责声明............................................................................................................................................32 证券研究报告图表目录图1：中国汽车销量月度同比.................................................................................................................................10图2：本轮补贴范围相比预期有较大提升.............................................................................................................11图3：2021年2.0L排量及以下与30万元以下车型结构占比............................................................................11图4：2022年购置税提振销量基本估算过程.......................................................................................