全产业链服务成西南领跑者，大数据+电商协同助增长

1 新三板专题研究报告 让企业更出众，让投资更省事 新港联行(838384)——全产业链服务成西南领跑者，大数据+电商协同助增长 研究员：张云彩、谢薇 2018年12月12日 投资摘要 新三板智库研究领域 ◆ TMT ◆ 先进制造 ◆ 大健康 ◆ 消费升级 新三板智库 新三板第一投研平台 投后管理服务商 电话：86-020-84158805 微信：zhikumei 广州：海珠区新港西路135号中大科技园B座309 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号 ❖ 存量时代来临，运营服务是关键。城市更新的大环境将引领商业地产从买地造商场向盘活存量资产并优化 运营转变，多渠道“去库存”贯穿始终。存量时代更看重企业是否能盘活大量已有的资产，运营和服务的能力将成为关键。 ❖ “大数据”技术引领存量资产管理。公司自主研发的“商业地产资产管理系统”是国内首创，2018年全新上线。系统通过人流、商业进销存、物业能耗几大模块大数据集合，深入挖掘店铺价值，预警经营问题，盘活存量资产，最大化商铺租金溢价，形成商铺业主与经营者完整的商铺租赁经营管理闭合式链条。 ❖ 不断创新，多引擎推动业务布局。2014年率先利用先进互联网技术，联合著名互联网公司打造中国商业地产电子商务第一平台——麦吉铺，首创“五维一体”商业地产电商专项定制服务模式，是公司今年业绩增长主要引擎；2017年相应国家租赁公寓号召，与魔方（上海）公寓管理有限公司共同出资设立成都魔方生活商业管理有限公司，打造成都魔方（公寓）；2018年首次推出“商业地产资产管理系统”，积极盘活存量市场。 ❖ 风险因素：实控人不当控制的风险、 核心人员流失风险、子公司管理风险。 2 新三板专题研究报告 让企业更出众，让投资更省事 目录 1存量时代来临，大数据+智能化定制成为关键词 ................................................... 5 1.1 新开工面积降幅扩大，存量优化是主题 ..................................................................... 5 1.2 消费升级，购物中心资产管理服务站上风口 .............................................................. 6 2 综合性商业地产服务商，业绩亮眼 ...................................................................... 9 2.1 “四位一体”的全产业链服务 .................................................................................... 9 2.1.1 策划顾问——专业判断量身打造 ................................................................................... 11 2.1.2 营销代理服务——多模式实现连年攀升 ....................................................................... 11 2.1.3 招商——专业判断量身打造 ........................................................................................... 13 2.1.4 运营管理——先进经验引领风尚 ................................................................................... 13 2.2 营收增长迅猛，业务结构升级 .................................................................................. 14 2.2.1 资产存量增长迅速，偿债能力稳健 ............................................................................... 14 2.2.2 业绩跨越式增长，电商业务贡献大 ............................................................................... 14 2.2.3 马达运行健康，周转速率稳定 ....................................................................................... 16 3 创新驱动，引领行业新风潮 ................................................................................. 17 3.1 “五维一体”+“O2O”，实现专项定制服务 ............................................................ 17 3.2 因地制宜——更具城市的名片和文化情怀 ............................................................... 19 3.3 邻里中心+魔方生活加速布局，抢占市场先机 .......................................................... 20 3.4 大数据挖掘商铺价值，拓展企业客户群 ................................................................... 22 4 风险提示 .............................................................................................................. 23 4.1 实际控制人不当控制的风险 ..................................................................................... 23 4.2 核心人员流失风险 .................................................................................................... 23 4.3 子公司管理风险 ........................................................................................................ 23 3 新三板专题研究报告 让企业更出众，让投资更省事 图表目录 图表 1 2013-2017年全国商业地产投资额、新开工面积、销售面积及同比增速 ...... 5 图表 2 2011-2018年一线城市购物中心品牌调整占比图 .......................... 6 图表 3 居民消费水平逐年提高 ................................................ 7 图表 4 中美优质物业对比 .................................................... 7 图表 5 线上消费增速放缓 .................................................... 8 图表 6 公司发展历程 ........................................................ 9 图表 7 公司战略合作伙伴 .................................................... 9 图表 8 公司服务链条 ........................................................ 10 图表 9 公司物业类型 ........................................................ 10 图表 10 公司主要业务简介 ................................................... 10 图表 11 公司策划顾问流程 ................................................... 11 图表 12 公司房地产营销代理服务模式特点 ..................................... 12 图表 13 公司2017代理销售业务占比 .......................................... 13 图表 14公司近3年代理销售业务收入实现 ..................................... 12 图表 15 公司招商流程 ....................................................... 13 图表 16 公司运营管理流程 ................................................... 14 图表 17 公司近3年偿债能力 ................................................. 14 图表 18 公司近3年盈利情况 ................................................. 14 图表 19 公司近3年营业收入与净利润增长情况 ................................. 15 图表 20 公司近3年主要收入来源对比 ......................................... 16 图表 21 公司近3年各业务毛利率对比 ......................................... 15 图表 22公司近3年三种费用占比 ............................................. 17 图表 23 公司近3年管理费用率变化 ........................................... 16 图表 24 公司近3年经营效率情况表14公司近3年经营效率及增长指标 ............ 16 图表 25 公司近3年应收账款周转率变化 ....................................... 16 图表 26 五维一体专项定制服务 ............................................... 18 图表 27 五维一体具体内容 ................................................... 17 图表 28电商业务流程 ....................................................... 18 图表 29 公司进行线上客户引流的主要工具 ..................................... 18 图表 30公司2017电商业务占比 ...............