永豐金證券固定收益市場分析 29-Aug-201826810日期預測前期08/29--0.04208/290.0400.04108/290.0390.04008/290.0300.03008/290.0200.02008/290.0040.00908/29--(0.040)08/300.0200.01908/300.0040.00408/300.0040.00408/300.0020.00308/300.0010.00108/300.0230.02208/300.0020.00108/30213k210k08/301730k1727k08/30--58.60008/3163.00065.500S&P 5002897.5240.392.062.902.87%3.03%3.51德國三十年公債那斯達克歐元兌美元-0.19%0.38%26064.02指標公債，外匯，股票，CDS最新數據曁總經數據標的最新數據前日變化(BP)美國五年公債美國十年公債2.76%美國三十年公債英國FTSE法國CAC111.286.82Fixed Income Markets Frontier7617.22德國工業道瓊工業永豐金證劵固定收益市場評論：美歐元債市德國十年公債德國五年公債美歐元公債及公司債市場掃描0.500.03%(0.09)%0.600.06%0.400.15%8030.04--(0.13)(0.05)%0.11%0.19%美元兌日圓1.17--義大利5年國債CDS12527.42--10.635484.99美元兌人民幣美國5年國債CDS德國5年國債CDSPending Home Sales NSA YoYPCE Deflator YoY西班牙5年國債CDS葡萄牙5年國債CDS日本5年國債CDSPending Home Sales MoMChicago Purchasing Manager美歐元公債指標利率:美歐元公司債:美國財長努欽：對殖利率曲線走平毫不擔心，在美國政府加大債券發行來彌補擴大的預算赤字之際，平坦的殖利率曲線實際上是一件好事。美國國債下跌，推動5年期和30年期國債殖利率超越其50日均線。30年期國債期貨的大量拋售似乎將長期殖利率推高至盤中高位。5年期國債殖利率上漲3.3bp至2.77%，10年期國債殖利率上漲3.5bp至2.88%。德國國債殖利率曲線熊市陡化，義大利債券也下挫，中期國債領跌，受新債供應拖累，德國10年期殖利率上漲0.4bp至0.38%。英國首相特里莎·梅拒絕透露若再次公投她是否會支持脫歐。此前她曾表示，如果英國明年3月在未達成協議的情況下脫歐，也幾乎不用擔心，英國10年期殖利率上3bp至1.45%。周二亞洲信用市場早盤受到美墨貿易協定簽訂激勵，有不錯的買盤，中國IG券次利差走低1~3 bps，但隨著大部分亞洲國家股市開高走低，信用債賣盤增加，且整天陸續公布新發行訊息使得投資人對於次級券更為保守，收盤利差持平至小幅走寬。新發行部分，上海臨港、Bank of Philippine Island、南豐等發行美元新券，後續還會有更多公司新發行。1.05%美國公債曲線0.52%--0.18%----事件GDP Annualized QoQ法國5年國債CDS德國公債曲線中國5年國債CDS55.84Core PCE QoQ韓國5年國債CDSMBA Mortgage ApplicationsPersonal SpendingInitial Jobless ClaimsContinuing Claims美國十年期公債利率 vs. 德國十年期公債利率Bloomberg Consumer ComfortPCE Core MoMPCE Deflator MoMReal Personal SpendingPersonal ConsumptionPCE Core YoYPersonal IncomeGDP Price Index--253.4226.260.05--70.06-----100-90-80-70-60-50-40-30-20-100102030405060708090100-1.0-0.50.00.51.01.52.02.53.03.54.01M3M6M1Y2Y3Y5Y7Y10Y30Y差異(bps) 現價 一月前 -50-40-30-20-1001020304050-1.0-0.50.00.51.01.52.01M6M2Y4Y6Y8Y10Y20Y30Y差異(bps) 現價 一月前 02040608010012014016018020000.511.522.533.5412/22/172/22/184/22/186/22/188/22/18差異(bps) 10年期美債 10年期德債 永豐金證券固定收益市場分析 29-Aug-2018CNY/在岸CNH/離岸CNY/在岸CNH/離岸3.41%3.6%0.500.023.61%3.91%(2.50)(0.01)3.98%4.05%0.00(0.06)CNY/在岸CNH/離岸CNY/在岸CNH/離岸6.826.81-0.18%(0.11)%6.816.81(0.14)%(0.11)%6.816.82(0.13)%(0.10)%6.806.83(0.11)%(0.11)%7D Repo3M Shibor7D Repo3M Shibor2.82%3.38%(2.00)(5.00)2.92%3.56%(2.00)(5.00)3.03%3.62%(2.00)(4.00)3.13%3.69%FALSE(3.00)3.225%3.73%(1.00)(4.00)14182022日期預測前期08/30--0.01808/31--54.00008/3151.00051.20008/31--53.6002.78Fixed Income Markets FrontierCNH CCS 三年期3.780.003.72%十年期公債人民幣即期匯率人民幣一月遠期匯率Swift Global Payments CNYNon-manufacturing PMI人民幣六月遠期匯率人民幣三月遠期匯率3.62%3.36%CNH CCS 五年期Manufacturing PMIComposite PMI五年期公債事件在岸(CNY)及離岸(CNH)人民幣數據3.68%2.502.50CNY IRS 一年期CNH CCS 六月期CNY IRS 五年期CNH IRS 三年期2.50人民幣債市掃描前日變化(BP或以標示為主)(2.00)3.733.053.312.50(10.92)(21.00)2.503.54%標的最新數據CNH IRS 二年期CNY IRS 三年期CNY IRS 二年期CNH IRS 一年期二十年期公債永豐金證劵固定收益市場評論：人民幣債市人民幣債券離岸市場方面，投資級債券略為上漲。人民幣債券在岸市場方面，財政部積極推動地方債發行的同時，加碼控制隱性債務風險，新華社報道稱財政部要求堅決遏制地方政府隱性債務增量。專家表示，央行有意熨平地方債集中發行等帶來的市場波動，當前資金面仍偏寬鬆，但貨幣市場利率已脫離前期低位，逐漸回歸至合理區間波動，預計很難再跌至政策利率之下的低位。今日銀行間隔夜和7天期質押式回購加權平均利率雙雙走跌。匯率方面，人民幣兌美元即期週二先跌後漲，連續第二日收漲，並刷新近一個月高點。中間價則大漲456點，創近15個月最大單日漲幅。交易員指出，逆週期因子消息繼續影響中間價，但客盤反應仍相對較慢，逢低購匯需求仍不少，午後歐元和英鎊走升帶動一波結匯，最終推升人民幣收漲百點。CNY IRS 四年期CNH CCS 一年期CNH CCS 三月期CNH IRS 四年期CNH IRS 五年期(32.00)CNH/離岸公債曲線CNY/在岸公債曲線-100-80-60-40-200204060801000.00.51.01.52.02.53.03.54.04.55.01Y2Y3Y4Y5Y7Y10Y15Y20Y差異(bps) 現價 一月前 -120-100-80-60-40-200204060801001200.01.02.03.04.05.06.03M6M1Y3Y5Y7Y10Y20Y30Y差異(bps) 現價 一月前 永豐金證券固定收益市場分析 29-Aug-201826303234日期預測前期今日交投仍偏清淡，大多在窄幅區間震盪，終場075下跌0.04bps至0.838%，成交18.5億。下方壓力越來越強，利率上行機率也開始增加，操作上建議偏空以待。預期五年交易區間在0.6~0.7%，十年券則在0.8-0.9%台幣IRS曲線0.16%0.02%(1.35)(1.61)(1.97)(0.03)%(0.24)%0.20%(0.06)%4.50人民幣兌台幣(0.07)%35.8930.70港幣兌台幣台幣10日CP率0.84%3.91歐元兌台幣0.7125%0.7544%0.175%(0.20)0.05%0.03%14645.0070.34菲律賓比索1108.60台幣公債曲線Fixed Income Markets Frontier美元兌台幣台幣90日CP率事件印度盧比0.11%53.42台幣-美元CCS曲線4.10(0.08)%馬來西亞幣0.8081%印尼盾越南盾台幣隔夜拆款利率台幣30日CP率南韓韓圓23295.0032.65泰國銖台幣債市掃描台幣及利率相關數據五年期台幣公債0.69%十年期台幣公債永豐金證劵固定收益市場評論：台幣債市及新興市場最新數據標的前日變化(BP或以標示為主)1.00(0.01)-50-40-30-20-10010203040500.00.20.40.60.81.01.21.41.61.82.01Y2Y3Y4Y5Y7Y10Y差異(bps) 現價 一月前 -50-40-30-20-10010203040500.00.51.01.52.02.53.02Y3Y5Y10Y差異(bps) 現價 一月前 -100-90-80-70-60-50-40-30-20-100102030405060708090100-2.0-1.5-1.0-0.50.00.51.01.52.01Y2Y3Y4Y5Y差異(bps) 現價 一月前 永豐金證券固定收益市場分析 29-Aug-2018Hong KongShanghai SinoPac Securities (Asia) Ltd.SinoPac Securities (Asia) Limited 21st Floor,One PekingSuite 2405,Hua Xia Bank Tower,1 Peking Road,256 South Pudong Road,ShanghaiTsim Sha Tsui, Kowloon ,Hong KongPeople's Republic of ChinaTel: +852- 2586-8340Tel: +86-21-6886-5358Toll Free : 0080-185-6674(Taiwan)Fax: +86-21-6886-5969Fax: +852-2586-8300LondonTaipeiSinoPac Securities (Europe) Ltd.SinoPac Securities Corporation5th Floor，Habib House17F，2 Chung Ching S. Road，Sec 142 MoorgateTaipei 100，London EC2R 6ELTaiwanUnited Kingdom,Tel: +886-2-2382-8219/2312-3866Registered in England and Wales No. 3766464Fax: +886-2-2382-3464Tel: +44-20-7614-9999Fax: +44-20-7614-9979SinoPac Securities Corpwww.taiwanresearch.comBloombe